لماذا سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات أكثر جدارة بالاهتمام طويل الأمد من سعر فائدة الفيدرالي؟ لأن 10Y تمثل التسعير التكاملي للسوق لـنمو السنوات العشر القادمة + التضخم + الفارق/علاوة أجل الاستحقاق
الفيدرالي يتحكم في الجزء قصير الأجل، بينما يحدد السوق الجزء طويل الأجل، لذلك حتى لو بدأ الفيدرالي خفض الفائدة، طالما اعتقد السوق أن التضخم مرتفع، والعجز المالي كبير، وأن المعروض من السندات كبير، يمكن أن يظل معدل فائدة 10 سنوات نفسه ويمضي صعودًا
وهذا أيضًا سبب أن عبارة “خفض الفيدرالي للفائدة = انخفاض الفوائد طويلة الأجل” ليست قاعدة ثابتة
الفيدرالي يتحكم في الجزء قصير الأجل، بينما يحدد السوق الجزء طويل الأجل، لذلك حتى لو بدأ الفيدرالي خفض الفائدة، طالما اعتقد السوق أن التضخم مرتفع، والعجز المالي كبير، وأن المعروض من السندات كبير، يمكن أن يظل معدل فائدة 10 سنوات نفسه ويمضي صعودًا
وهذا أيضًا سبب أن عبارة “خفض الفيدرالي للفائدة = انخفاض الفوائد طويلة الأجل” ليست قاعدة ثابتة