كتابة: ريـتا
ارتفعت مبيعات أشباه الموصلات العالمية في يوليو/تموز بنسبة 131% على أساس سنوي، مع انخفاض 9.5% على أساس شهري، وهو ما يزيد قليلًا عن نسبة الانخفاض التاريخية المتوسطة البالغة 8.5%. في 8 سبتمبر/أيلول، أصدر بنك بيرنشتاين تقريرًا يتابع مؤشرات WSTS، مشيرًا إلى أن الذاكرة ما زالت هي المحرك الأساسي للنمو؛ إذ ارتفعت بنسبة 452% على أساس سنوي. وساهمت حتى الآن هذا العام بما يقارب 355 مليار دولار من الإيرادات الجديدة، ما يدفع نمو القطاع بنسبة 111% منذ بداية العام. وبدون الذاكرة، ما تزال المبيعات تسجل ارتفاعًا سنويًا قدره 35%.
ارتفاع أسعار الذاكرة يفسر قرابة 70% من الزيادة البالغة 111% هذا العام في القطاع. وفي بيانات الشهر على أساس شهري لشهر يوليو، تفوقت أغلب فئات المنتجات على الأنماط الموسمية، لكن الأداء بين المناطق تباين بشكل واضح: انخفضت الصين بنسبة 28% على أساس شهري، بينما انخفضت الأمريكتان بنسبة 0.4% فقط.
الذاكرة تسهم بما يقارب سبعة أعشار الزيادة، وغير الذاكرة يرتفع أيضًا 35%
ارتفعت إجمالي مبيعات أشباه الموصلات في يوليو/تموز بنسبة 131% على أساس سنوي، بعد ارتفاع قدره 144% في يونيو/حزيران، وما زالت عند مستويات مرتفعة. واستمرت الذاكرة في قيادة النمو بنسبة 452% على أساس سنوي، وبنهاية يوليو/تموز تراكمت مساهمة تقدر بنحو 3550 مليار دولار من الإيرادات الجديدة للقطاع، بما يمثل قرابة 70% من الزيادة البالغة 111% منذ بداية العام. وحتى عامل أسعار الذاكرة وحده يدعم معظم ارتفاع القطاع.
وباستبعاد الذاكرة، ارتفعت مبيعات القطاع بنسبة 35% على أساس سنوي، كما بقيت طلبات المنتجات غير الذاكرية في حالة صحية. وبالنظر إلى بيانات متحركة لثلاثة أشهر، يبلغ نمو مبيعات القطاع 30.4%، وهو أعلى بكثير من متوسطه التاريخي البالغ 5.5%. ويبلغ نمو الذاكرة المتحرك 48.3%، كما تصل الزيادة لغير الذاكرة إلى 10.8%.
تحسن أداء المنتجات على أساس شهري مقارنة بالقواعد الموسمية
انخفضت المبيعات الإجمالية في يوليو بنسبة 9.5% على أساس شهري، وهو أقل قليلًا من متوسطها التاريخي البالغ 8.5%. لكن أداء مختلف فئات المنتجات كان غالبًا أفضل من النمط الموسمي.
انخفضت المكونات المنفصلة بنسبة 5.9% على أساس شهري، وهو أفضل من متوسط الانخفاض الموسمي البالغ 10.2%. ارتفعت الخطوط التناظرية القياسية بنسبة 8.6% على أساس شهري، أفضل من زيادة موسمية قدرها 2.7%. ارتفعت الدوائر المنطقية بنسبة 2.2% على أساس شهري، أفضل من انخفاض بنسبة 0.9% وفقًا للموسمية. انخفضت وحدات MCU بنسبة 1.5%، أفضل من انخفاض 9.1% موسميًا. ارتفعت DSP بنسبة 6.8%، أفضل من انخفاض 5.1% موسميًا. انخفض DRAM بنسبة 17.5%، أفضل من انخفاض 25.7% موسميًا. وانخفض NAND بنسبة 14.7%، أفضل من انخفاض 28.8% موسميًا.
انخفضت MPU بنسبة 8.2% على أساس شهري، وهو أقل من متوسط الانخفاض الموسمي البالغ 5.7%، وهي إحدى الفئات القليلة التي جاءت أضعف من الاتجاه التاريخي. وظلت المنتجات الخاصة بالتطبيقات الضوئية والاحساسية والتطبيقات التناظرية المخصصة بمحاذاة المتوسط التاريخي تقريبًا.
تباين الأداء بين المناطق: الصين تنخفض 28% شهريًا
من حيث النمو على أساس سنوي، حققت جميع المناطق ارتفاعًا في إجمالي المبيعات. ارتفعت الأمريكتان بنسبة 172.6%، وأوروبا 89.8%، واليابان 58.4%، والصين 97.5%، وباقي آسيا والمحيط الهادئ 140.3%.
ومن حيث التغير على أساس شهري، كان التباين بين المناطق واضحًا. انخفضت الأمريكتان بنسبة 0.4% فقط، وزادت اليابان بنسبة 1.6%، وانخفضت أوروبا بنسبة 4.4%، وانخفضت باقي آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 4.7%، بينما انخفضت الصين بنسبة 28.0%. وباستبعاد الذاكرة، تتحول التغيرات الشهرية في جميع المناطق إلى: الأمريكتان +13.3%، أوروبا -5.9%، اليابان +0.2%، الصين -5.9%، وباقي آسيا والمحيط الهادئ -0.9%. ويعزى الهبوط الكبير في الصين أساسًا إلى تقلبات أسعار الذاكرة.
ثبات حجم الشحنات، مدعوم ASP بأسعار الذاكرة
في يوليو، ظل إجمالي حجم الشحنات ثابتًا تقريبًا على أساس شهري (-0.3%)، بينما انخفض متوسط سعر البيع على أساس شهري بنسبة 9.3%. ومن حيث النمو على أساس سنوي، ارتفع حجم الشحنات بنسبة 16.3%، بينما زاد متوسط سعر البيع سنويًا بنسبة 98.8%، ولا تزال أسعار الذاكرة هي المحرك الرئيسي لارتفاع ASP بشكل كبير على أساس سنوي.
تفاوت أداء حجم الشحنات بين الفئات. ارتفع حجم شحن المكونات المنفصلة والمنتجات الضوئية وDSP على أساس شهري، في حين انخفضت شحنات أجهزة الاستشعار والخطوط التناظرية القياسية والمنطق وMPU وMCU وDRAM وNAND على أساس شهري. وباحتساب نمو متحرك لثلاثة أشهر، ارتفع إجمالي حجم الشحنات بنسبة 10.2%، مع تسجيل نمو في جميع الفئات.
ارتفعت ASP للذاكرة بوضوح على أساس شهري: ارتفع سعر DRAM لكل بت بنسبة 6.5%، وارتفع NAND بنسبة 9.5%. ويتناقض ذلك مع بيانات تُظهر انخفاضًا في حجم شحن الذاكرة على أساس شهري بنسبة 20% أو أكثر، ما يشير إلى أن عامل السعر للذاكرة ما زال يهيمن على نمو القطاع.
السيارات والحوسبة يتفوقان على القواعد الموسمية
ارتفع إجمالي مبيعات ASIC بنسبة 0.5% على أساس شهري، متفوقًا على الانخفاض وفق المتوسط التاريخي البالغ 2.5%. ضمن أسواق النهايات، ارتفعت مبيعات أجهزة الكمبيوتر والملحقات بنسبة 2.8% على أساس شهري، متفوقة على الانخفاض الموسمي البالغ 3.0%؛ وانخفض قطاع السيارات بنسبة 0.5%، متفوقًا على انخفاض موسمي قدره 5.3%؛ كما انخفضت متعددة الوظائف وغيرها بنسبة 3.6%، متفوقة على الانخفاض الموسمي البالغ 5.6%.
انخفضت الإلكترونيات الاستهلاكية بنسبة 8.2%، مقابل انخفاض موسمي قدره 6.0%. وتراجع الاتصال اللاسلكي بنسبة 6.1%، مقابل انخفاض موسمي قدره 0.1%. وزاد الاتصال السلكي بنسبة 1.2%، مقابل زيادة موسمية قدرها 3.9%. ويعكس صمود السيارات والصناعة، إلى جانب الأداء غير المتوقع في قطاع الحاسوب، الدعم البنيوي للطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي على سوق نهايات أشباه الموصلات.
تُظهر بيانات بيرنشتاين أن صناعة أشباه الموصلات في يوليو/تموز اتسمت بخصائص مدفوعة بالأسعار وتباين بنيوي. إذ يُعد ارتفاع أسعار الذاكرة المحرك الأساسي لزيادة الحجم الإجمالية، بينما يشير النمو الصحي في قطاع غير الذاكرة إلى أن أساسيات الصناعة لم تتركز بشكل مفرط في فئة واحدة. وفي ظل تباين المناطق، هبطت السوق الصينية بشكل كبير على أساس شهري، لكن وبالنظر إلى الخصوصية المرتبطة بتقلبات أسعار الذاكرة، فإن هذا لا يكفي لتغيير التوقعات الإيجابية الشاملة للقطاع.
إخلاء المسؤولية
هذه المقالة هي تجميع وتفسير لتقرير أبحاث من بنك/وسيط طرف ثالث (بيرنشتاين، 8 سبتمبر/أيلول 2026) من إعداد جهة «اتجاه المد والجزر»، وبالاستناد إلى تجميع معلومات من السوق العامة. إن التقييمات وأسعار الهدف والتوقعات للأرباح والملموسات ذات الصلة المذكورة في النص، هي آراء محللي ذلك الوسيط وحدهم، وتمثل موقف المؤسسة التابعة له فقط، ولا تمثل بالضرورة آراء «اتجاه المد والجزر»، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
توجد مخاطر في السوق، وتتطلب القرارات استقلالًا في اتخاذها. لا ينبغي استخدام هذه المقالة كأساس لشراء أو بيع أي أوراق مالية.
ارتفعت مبيعات أشباه الموصلات العالمية في يوليو/تموز بنسبة 131% على أساس سنوي، مع انخفاض 9.5% على أساس شهري، وهو ما يزيد قليلًا عن نسبة الانخفاض التاريخية المتوسطة البالغة 8.5%. في 8 سبتمبر/أيلول، أصدر بنك بيرنشتاين تقريرًا يتابع مؤشرات WSTS، مشيرًا إلى أن الذاكرة ما زالت هي المحرك الأساسي للنمو؛ إذ ارتفعت بنسبة 452% على أساس سنوي. وساهمت حتى الآن هذا العام بما يقارب 355 مليار دولار من الإيرادات الجديدة، ما يدفع نمو القطاع بنسبة 111% منذ بداية العام. وبدون الذاكرة، ما تزال المبيعات تسجل ارتفاعًا سنويًا قدره 35%.
ارتفاع أسعار الذاكرة يفسر قرابة 70% من الزيادة البالغة 111% هذا العام في القطاع. وفي بيانات الشهر على أساس شهري لشهر يوليو، تفوقت أغلب فئات المنتجات على الأنماط الموسمية، لكن الأداء بين المناطق تباين بشكل واضح: انخفضت الصين بنسبة 28% على أساس شهري، بينما انخفضت الأمريكتان بنسبة 0.4% فقط.
الذاكرة تسهم بما يقارب سبعة أعشار الزيادة، وغير الذاكرة يرتفع أيضًا 35%
ارتفعت إجمالي مبيعات أشباه الموصلات في يوليو/تموز بنسبة 131% على أساس سنوي، بعد ارتفاع قدره 144% في يونيو/حزيران، وما زالت عند مستويات مرتفعة. واستمرت الذاكرة في قيادة النمو بنسبة 452% على أساس سنوي، وبنهاية يوليو/تموز تراكمت مساهمة تقدر بنحو 3550 مليار دولار من الإيرادات الجديدة للقطاع، بما يمثل قرابة 70% من الزيادة البالغة 111% منذ بداية العام. وحتى عامل أسعار الذاكرة وحده يدعم معظم ارتفاع القطاع.
وباستبعاد الذاكرة، ارتفعت مبيعات القطاع بنسبة 35% على أساس سنوي، كما بقيت طلبات المنتجات غير الذاكرية في حالة صحية. وبالنظر إلى بيانات متحركة لثلاثة أشهر، يبلغ نمو مبيعات القطاع 30.4%، وهو أعلى بكثير من متوسطه التاريخي البالغ 5.5%. ويبلغ نمو الذاكرة المتحرك 48.3%، كما تصل الزيادة لغير الذاكرة إلى 10.8%.
تحسن أداء المنتجات على أساس شهري مقارنة بالقواعد الموسمية
انخفضت المبيعات الإجمالية في يوليو بنسبة 9.5% على أساس شهري، وهو أقل قليلًا من متوسطها التاريخي البالغ 8.5%. لكن أداء مختلف فئات المنتجات كان غالبًا أفضل من النمط الموسمي.
انخفضت المكونات المنفصلة بنسبة 5.9% على أساس شهري، وهو أفضل من متوسط الانخفاض الموسمي البالغ 10.2%. ارتفعت الخطوط التناظرية القياسية بنسبة 8.6% على أساس شهري، أفضل من زيادة موسمية قدرها 2.7%. ارتفعت الدوائر المنطقية بنسبة 2.2% على أساس شهري، أفضل من انخفاض بنسبة 0.9% وفقًا للموسمية. انخفضت وحدات MCU بنسبة 1.5%، أفضل من انخفاض 9.1% موسميًا. ارتفعت DSP بنسبة 6.8%، أفضل من انخفاض 5.1% موسميًا. انخفض DRAM بنسبة 17.5%، أفضل من انخفاض 25.7% موسميًا. وانخفض NAND بنسبة 14.7%، أفضل من انخفاض 28.8% موسميًا.
انخفضت MPU بنسبة 8.2% على أساس شهري، وهو أقل من متوسط الانخفاض الموسمي البالغ 5.7%، وهي إحدى الفئات القليلة التي جاءت أضعف من الاتجاه التاريخي. وظلت المنتجات الخاصة بالتطبيقات الضوئية والاحساسية والتطبيقات التناظرية المخصصة بمحاذاة المتوسط التاريخي تقريبًا.
تباين الأداء بين المناطق: الصين تنخفض 28% شهريًا
من حيث النمو على أساس سنوي، حققت جميع المناطق ارتفاعًا في إجمالي المبيعات. ارتفعت الأمريكتان بنسبة 172.6%، وأوروبا 89.8%، واليابان 58.4%، والصين 97.5%، وباقي آسيا والمحيط الهادئ 140.3%.
ومن حيث التغير على أساس شهري، كان التباين بين المناطق واضحًا. انخفضت الأمريكتان بنسبة 0.4% فقط، وزادت اليابان بنسبة 1.6%، وانخفضت أوروبا بنسبة 4.4%، وانخفضت باقي آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 4.7%، بينما انخفضت الصين بنسبة 28.0%. وباستبعاد الذاكرة، تتحول التغيرات الشهرية في جميع المناطق إلى: الأمريكتان +13.3%، أوروبا -5.9%، اليابان +0.2%، الصين -5.9%، وباقي آسيا والمحيط الهادئ -0.9%. ويعزى الهبوط الكبير في الصين أساسًا إلى تقلبات أسعار الذاكرة.
ثبات حجم الشحنات، مدعوم ASP بأسعار الذاكرة
في يوليو، ظل إجمالي حجم الشحنات ثابتًا تقريبًا على أساس شهري (-0.3%)، بينما انخفض متوسط سعر البيع على أساس شهري بنسبة 9.3%. ومن حيث النمو على أساس سنوي، ارتفع حجم الشحنات بنسبة 16.3%، بينما زاد متوسط سعر البيع سنويًا بنسبة 98.8%، ولا تزال أسعار الذاكرة هي المحرك الرئيسي لارتفاع ASP بشكل كبير على أساس سنوي.
تفاوت أداء حجم الشحنات بين الفئات. ارتفع حجم شحن المكونات المنفصلة والمنتجات الضوئية وDSP على أساس شهري، في حين انخفضت شحنات أجهزة الاستشعار والخطوط التناظرية القياسية والمنطق وMPU وMCU وDRAM وNAND على أساس شهري. وباحتساب نمو متحرك لثلاثة أشهر، ارتفع إجمالي حجم الشحنات بنسبة 10.2%، مع تسجيل نمو في جميع الفئات.
ارتفعت ASP للذاكرة بوضوح على أساس شهري: ارتفع سعر DRAM لكل بت بنسبة 6.5%، وارتفع NAND بنسبة 9.5%. ويتناقض ذلك مع بيانات تُظهر انخفاضًا في حجم شحن الذاكرة على أساس شهري بنسبة 20% أو أكثر، ما يشير إلى أن عامل السعر للذاكرة ما زال يهيمن على نمو القطاع.
السيارات والحوسبة يتفوقان على القواعد الموسمية
ارتفع إجمالي مبيعات ASIC بنسبة 0.5% على أساس شهري، متفوقًا على الانخفاض وفق المتوسط التاريخي البالغ 2.5%. ضمن أسواق النهايات، ارتفعت مبيعات أجهزة الكمبيوتر والملحقات بنسبة 2.8% على أساس شهري، متفوقة على الانخفاض الموسمي البالغ 3.0%؛ وانخفض قطاع السيارات بنسبة 0.5%، متفوقًا على انخفاض موسمي قدره 5.3%؛ كما انخفضت متعددة الوظائف وغيرها بنسبة 3.6%، متفوقة على الانخفاض الموسمي البالغ 5.6%.
انخفضت الإلكترونيات الاستهلاكية بنسبة 8.2%، مقابل انخفاض موسمي قدره 6.0%. وتراجع الاتصال اللاسلكي بنسبة 6.1%، مقابل انخفاض موسمي قدره 0.1%. وزاد الاتصال السلكي بنسبة 1.2%، مقابل زيادة موسمية قدرها 3.9%. ويعكس صمود السيارات والصناعة، إلى جانب الأداء غير المتوقع في قطاع الحاسوب، الدعم البنيوي للطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي على سوق نهايات أشباه الموصلات.
تُظهر بيانات بيرنشتاين أن صناعة أشباه الموصلات في يوليو/تموز اتسمت بخصائص مدفوعة بالأسعار وتباين بنيوي. إذ يُعد ارتفاع أسعار الذاكرة المحرك الأساسي لزيادة الحجم الإجمالية، بينما يشير النمو الصحي في قطاع غير الذاكرة إلى أن أساسيات الصناعة لم تتركز بشكل مفرط في فئة واحدة. وفي ظل تباين المناطق، هبطت السوق الصينية بشكل كبير على أساس شهري، لكن وبالنظر إلى الخصوصية المرتبطة بتقلبات أسعار الذاكرة، فإن هذا لا يكفي لتغيير التوقعات الإيجابية الشاملة للقطاع.
إخلاء المسؤولية
هذه المقالة هي تجميع وتفسير لتقرير أبحاث من بنك/وسيط طرف ثالث (بيرنشتاين، 8 سبتمبر/أيلول 2026) من إعداد جهة «اتجاه المد والجزر»، وبالاستناد إلى تجميع معلومات من السوق العامة. إن التقييمات وأسعار الهدف والتوقعات للأرباح والملموسات ذات الصلة المذكورة في النص، هي آراء محللي ذلك الوسيط وحدهم، وتمثل موقف المؤسسة التابعة له فقط، ولا تمثل بالضرورة آراء «اتجاه المد والجزر»، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
توجد مخاطر في السوق، وتتطلب القرارات استقلالًا في اتخاذها. لا ينبغي استخدام هذه المقالة كأساس لشراء أو بيع أي أوراق مالية.