تجاوزت ديون الولايات المتحدة للتو 100% من الناتج المحلي الإجمالي—للمرة الأولى منذ الحرب العالمية الثانية.
آخر مرة وصلنا إلى هذا المستوى، كنا نمول حربًا عالمية. أما الآن؟ إنفاق زمن السلم، والمعاشات/الإعانات، ومدفوعات الفوائد تلتهم الميزانية.
الفرق: في ذلك الوقت، كنا نخرج من الأزمة عبر النمو. طفرة في التصنيع، وسكان شباب، وهيمنة عالمية.
والآن؟ شيخوخة سكانية، ونمو أبطأ، وأسعار فائدة تجعل خدمة هذا الدين مكلفة. كل تحرّك بنسبة 1% في أسعار الفائدة يضيف مئات المليارات إلى فاتورة الفائدة.
لم تَهلَع الأسواق بعد لأن الدولار لا يزال هو السيّد والطلب على سندات الخزانة ما يزال قائمًا. لكن هذا المسار لا يُصلِحه شيء من تلقاء نفسه.
راقب عائد السندات لأجل 10 سنوات وتوقعات العجز. عندما يظهر «حراس السندات»، فهم لا يطرقون بأدب.
آخر مرة وصلنا إلى هذا المستوى، كنا نمول حربًا عالمية. أما الآن؟ إنفاق زمن السلم، والمعاشات/الإعانات، ومدفوعات الفوائد تلتهم الميزانية.
الفرق: في ذلك الوقت، كنا نخرج من الأزمة عبر النمو. طفرة في التصنيع، وسكان شباب، وهيمنة عالمية.
والآن؟ شيخوخة سكانية، ونمو أبطأ، وأسعار فائدة تجعل خدمة هذا الدين مكلفة. كل تحرّك بنسبة 1% في أسعار الفائدة يضيف مئات المليارات إلى فاتورة الفائدة.
لم تَهلَع الأسواق بعد لأن الدولار لا يزال هو السيّد والطلب على سندات الخزانة ما يزال قائمًا. لكن هذا المسار لا يُصلِحه شيء من تلقاء نفسه.
راقب عائد السندات لأجل 10 سنوات وتوقعات العجز. عندما يظهر «حراس السندات»، فهم لا يطرقون بأدب.
