تم بناء التمويل اللامركزي (DeFi) على الضمانات الزائدة. كانت تلك شبكة الأمان — كل قرض مدعوم بضمانات أكثر مما تساويه قيمته. وقد نجح ذلك مع أبناء عالم التشفير الذين كانوا يمتلكون الأصول بالفعل. لكن ذلك حرم بالضبط الجمهور الذي ادّعى التمويل اللامركزي دائمًا خدمته: أشخاصًا ومؤسسات يحتاجون إلى الائتمان، لا إلى الرافعة المالية فقط.

هذا يتغير. تتقدم تقييمات الائتمان على السلسلة، وتثبيت السمعة، والإقراض المرتبط بالهوية بخطى هادئة من فكرة إلى منتج فعلي. تقوم البروتوكولات بالتجريب مع قروض غير مغطاة بالكامل بضمانات، مدعومة بسجلّات على السلسلة يمكن التحقق منها، وإثبات دخل خارج السلسلة، وتقييمات ائتمانية مؤسسية.

وهذا أهم من أي تفرّع آخر في AMM أو مزرعة عائد. تُقاس أسواق الائتمان الحقيقية بتريليونات، لا بمليارات. إذا استطاع التمويل اللامركزي تسعير المخاطر دون اشتراط 150% من الضمانات، فسيتحوّل من كونه كازينوًا موازياً إلى بنية مالية حقيقية.

السلاسل التي ستفوز في هذه السباق لن تكون تلك الأقل رسومًا. بل ستكون تلك التي تعيش فيها الهوية والسمعة وخطر الائتمان القابل للإنفاذ داخل السلسلة بشكل أصيل. $ETH لديها ميزة قابلية التركيب. $BNB لديها توزيع المستخدمين. $SOL لديها السعة اللازمة للتعامل مع الائتمان الصغير على نطاق واسع.

البروتوكول الذي ينجح في كسر حاجز الإقراض غير المضمون دون التضحية باللامركزية سيفتح رأس مالًا أكبر من كل AMM مجتمعة. ترقّبوا هذا المجال.

#DeFi #CryptoCredit #Ethereum #BNBChain #Web3