أعتقد أن هذه القصص الثلاث مترابطة بالفعل، وأن الصورة الأكبر أكثر إثارة للاهتمام من أي واحدة منها على حدة.
من ناحية، يتم غمر السوق بتوكنات جديدة. ومن ناحية أخرى، يتعرض كلٌ من البيتكوين والإيثيريوم لتحرك قصير الأجل يعكس تراجعًا في شهية المخاطرة. وفي الوقت نفسه، يقوم الإيثيريوم بهدوء بالتأهب لمشكلة أكبر بكثير قد يكون لها تأثير لسنوات قادمة.
تخبرني هذه المجموعة من الأمور بشيء مهم: إن العملات المشفرة تنمو بوتيرة أسرع من جودة السوق نفسها.
فيضان التوكنات يزداد جنونًا
أول شيء جذب انتباهي هو أحدث بيانات CoinMarketCap التي تُظهر وجود حوالي 59.68 مليون عملة مشفرة تتم متابعتها.
اللقطة الشاشة التي تنتشر تقول إن 109,000 رمز تم إنشاؤها خلال 24 ساعة فقط.
سواء ركزت على رقم اليوم المحدد هذا أو على الاتجاه الأوسع، فكانت الرسالة واضحة: يوجد الآن عدد لا يصدق من الرموز تتنافس على نفس السيولة.
في عام 2013، كان هناك حوالي 500 رمز فقط.
بحلول عام 2017، كان هناك حوالي 3,000.
بحلول عام 2021، كان هناك حوالي 20,000.
والآن نتعامل مع عشرات الملايين.
هذا يغيّر قواعد اللعبة.
هناك ببساطة الكثير جدًا من العرض.
يمكن أن تُطلق كل يوم مئات أو آلاف العملات الجديدة بقصة، أو ميم، أو دفعة من مؤثر، أو بضع لقطات شاشة.
ومعظمهم يقاتل من أجل جذب الانتباه حتى قبل أن يكون لديهم سبب حقيقي لوجوده.
بالنسبة لي، هذه واحدة من أكبر المشكلات في عالم العملات المشفرة الآن.
لِنَقْل البيتكوين وإيثيريوم
في حين أن عدد الرموز يستمر في الانفجار، فإن الأصول الرئيسية تواجه المشكلة المعاكسة: المال يصبح أكثر انتقائية.
انخفض البيتكوين مؤخرًا إلى ما دون 78,000 دولار، بينما تحركت إيثيريوم إلى ما دون 2,450 دولار. كما يشهد السوق الأوسع عمليات تصفية قوية للرهانات الطويلة (long)، إذ تم محو أكثر من 100 مليون دولار من صفقات الـ long خلال فترة 12 ساعة الأخيرة.
والتوقيت منطقي.
السوق ينتظر قرار الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في 16 سبتمبر، بينما تصل بيانات التضخم هذا الأسبوع. لقد دفعت بيانات التوظيف الأقوى توقعات رفع الفائدة إلى أعلى بالفعل، كما أن ارتفاع أسعار النفط يضيف مصدر قلق آخر بشأن التضخم.
لذلك أنا لا أرى الضعف الحالي على أنه مجرد انهيار عشوائي في عالم العملات المشفرة.
البيئة الماكروية ببساطة تجعل المتداولين أقل ارتياحًا لأخذ المخاطر.
وعندما يصبح السيولة أكثر ضيقًا، غالبًا ما تتأثر أضعف الرموز أولًا.
لكن إيثيريوم تقوم بشيء مختلف تمامًا
وهنا يصبح المنشور الثالث مثيرًا للاهتمام.
حددت مؤسسة إيثيريوم الآن ديسمبر 2029 كهدفٍ لجعل طبقة إيثيريوم الأولى (Layer 1) مقاومة لهجمات الحوسبة الكمية عبر طبقات التنفيذ والتوافق والبيانات.
هذا يبدو كأنه شيء من فيلم للخيال العلمي، لكنه مشكلة حقيقية تخطط إيثيريوم للتعامل معها.
قد تهدد الحواسيب الكمية في النهاية بعض التشفير المستخدم اليوم في سلاسل الكتل.
إيثيريوم تقول عمليًا: نفضّل أن نجهّز لسنوات مبكرًا أكثر من أن نكتشف أننا انتظرنا طويلًا جدًا.
تخطط المؤسسة أيضًا للاحتياط لسيناريو أسوأ، حيث تصبح الحوسبة الكمية قوية بما يكفي لكسر التشفير الحالي حول عام 2030، مع الاعتراف بأن معظم التقديرات تشير إلى وقت لاحق بكثير.
لهذا السبب أجد هذا أكثر أهمية مما يوحي به العنوان.
تحاول إيثيريوم بناء بنية تحتية يمكن أن تظل موجودة حتى بعد عقود من الآن.
وَهُناك أيضًا أموال تُشتري ETH
في الوقت نفسه، ما زالت المؤسسات تبني مراكز جادة في إيثيريوم. اشترت BitMine مؤخرًا 28,086 ETH أخرى، لتصل إجمالي ممتلكاتها إلى 5.93 مليون ETH. وهذا يمثل تقريبًا 4.9% من إجمالي عرض ETH. والأكثر إثارة للاهتمام أن حوالي 5.07 مليون من تلك ETH مُرهونة بالفعل.
لذلك، بينما يراقب متداولو التجزئة إيثيريوم وهي تهبط تحت 2,450 دولار ويقلقون بشأن شمعة التصفية التالية، يواصل بعض اللاعبين الكبار تجميع الأصل على المدى الطويل.
هذا لا يعني أن ETH لا يمكن أن تنخفض أكثر. يعني فقط أن القصة الكامنة تحت السعر ليست بسيطة إلى هذا الحد كما يجعلها الرسم البياني تبدو.
هذه هي الجزء الذي أجدُه أكثر إثارة للاهتمام
أصبح عالم العملات المشفرة مزدحمًا بشكل هائل في القاع بينما يصبح أكثر جدية في الأعلى. يتم إنشاء ملايين الرموز. قد تختفي معظمها.
في الوقت نفسه، أصبح البيتكوين أكثر ارتباطًا بالأسواق الكلية (الماكرو)، وتستعد إيثيريوم للحوسبة الكمية، وتقوم المؤسسات بتجميع مليارات الدولارات من قيمة ETH، كما أصبحت البنية التحتية لسلسلة الكتل أكثر أهمية.
لذلك أعتقد أن السوق ينقسم إلى عالمين مختلفين جدًا.
جانب هو الانتباه. عملات ميم (Memecoins)، إطلاقات، ضجة، سرديات، وآلاف الرموز الجديدة التي تتنافس على السيولة. والجانب الآخر هو البنية التحتية. البيتكوين، إيثيريوم، التبني المؤسسي، التحويل إلى رموز (tokenization)، الأمان، والتطوير طويل الأجل.
ويحدث كلا الأمرين في الوقت نفسه.
رأيي
لا أعتقد أن الجواب هو الذعر لأن البيتكوين انخفضت تحت 78,000 دولار. كما لا أعتقد أن كل رمز جديد يستحق الاهتمام فقط لأنه يجري ضخه (يضخ/يرتفع).
السوق أصبح مزدحمًا جدًا بحيث لا يصلح ذلك.
عندما كان هناك 500 رمز، كان العثور على المشروع الكبير التالي أمرًا نسبيًا سهلًا. ومع وجود ما يقرب من 60 مليون عملة مشفرة تتم متابعتها، لم يعد الجزء الصعب هو إيجاد شيء لشرائه.
الجزء الصعب هو معرفة ما الذي يستحق أن يبقى. ربما يكون هذا أكبر تغيير يحدث في عالم العملات المشفرة الآن. وبصراحة، أعتقد أن ذلك أهم بكثير من الحركة التالية بنسبة 10% في البيتكوين.