أصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك للتو ورقة بحثية عن حيازات البنوك المركزية من الدولار. الرقم الرئيسي يبدو مخيفًا: حصة الدولار من الاحتياطيات العالمية انخفضت من 64% في 2015 إلى 56% في 2025.
لكن المسألة هنا ليست تحولًا عالميًا واسع النطاق. إنها مجموعة قليلة من كبار حاملي الاحتياطيات الذين يجرون تغييرات. وهذه قصة مختلفة تمامًا عن "العالم يتخلى عن الدولار".
ومع ذلك، يبقى من المهم متابعة كيف ستتطور الأمور حتى نهاية العام. هل هؤلاء اللاعبون الكبار القليلون ينوعون حيازاتهم لأسباب حقيقية، أم أن هذا مجرد ضجيج؟ وماذا يشترون بدلًا من ذلك؟ اليورو؟ الذهب؟ اليوان؟
محبّو التنبؤ بانهيار الدولار يحبون انتقاء البيانات بشكل انتقائي. السياق مهم. قيام بعض الدول بتعديل مزيج احتياطياتها ≠ نهاية هيمنة الدولار. لكن تجاهل الاتجاه تمامًا سيكون سذاجة أيضًا.
راقبوا التركيبة، وليس النسبة الرئيسية فقط.
لكن المسألة هنا ليست تحولًا عالميًا واسع النطاق. إنها مجموعة قليلة من كبار حاملي الاحتياطيات الذين يجرون تغييرات. وهذه قصة مختلفة تمامًا عن "العالم يتخلى عن الدولار".
ومع ذلك، يبقى من المهم متابعة كيف ستتطور الأمور حتى نهاية العام. هل هؤلاء اللاعبون الكبار القليلون ينوعون حيازاتهم لأسباب حقيقية، أم أن هذا مجرد ضجيج؟ وماذا يشترون بدلًا من ذلك؟ اليورو؟ الذهب؟ اليوان؟
محبّو التنبؤ بانهيار الدولار يحبون انتقاء البيانات بشكل انتقائي. السياق مهم. قيام بعض الدول بتعديل مزيج احتياطياتها ≠ نهاية هيمنة الدولار. لكن تجاهل الاتجاه تمامًا سيكون سذاجة أيضًا.
راقبوا التركيبة، وليس النسبة الرئيسية فقط.
