أولًا انظر إلى مدى درامية هذا القسم الخاص بالخصوصية. في السنوات العشر الماضية كانت تُوصف بأنها مواد مشعة: في عام 2022، قامت وزارة الخزانة الأمريكية بفرض عقوبات على عقود Tornado Cash؛ وفي 2024، تم القبض على مؤسس محفظة Samourai، ثم صدر حكمًا بالسجن لمدة 5 سنوات و4 سنوات على التوالي. ومع تصاعد الضغوط على منصات التداول في مجال مكافحة غسل الأموال، بدأت كل منصة تزيل أصول الخصوصية واحدًا تلو الآخر—فالخصوصية هي ديْن. ثم قلبت القصة رأسًا على عقب: في مارس 2025، قضت محكمة الاستئناف الدورية الخامسة بأن العقود الذكية غير القابلة للتغيير ليست ممتلكات يمكن لـ OFAC فرض عقوبات عليها، وتمت إزالة Tornado Cash من قائمة العقوبات. في أكتوبر، أطلق Naval مقولة مفادها أن Zcash هي «تأمين ضد البيتكوين». وفي يناير 2026، كتب Arthur Hayes مقالًا حوّل فيه $ZEC إلى ثاني أكبر تخصيص سيولة لديه بعد البيتكوين. وقد سار السعر وراء السرد: ارتفع ZEC من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 38 دولارًا إلى 888، بقيمة سوقية تبلغ 13.4 مليار؛ و$XMR أيضًا تجاوز 500، مع نمو سنوي قدره 94%. وزاد من ذلك أن Grayscale حوّلت ثقة Zcash إلى أول ETF فوري لعملة خصوصية في الولايات المتحدة—رسوم سنوية 2.5%، أي أنها أعلى بعشر مرات من رسوم ETF البيتكوين، ومع ذلك ما زال هناك من يشتري.