$VST خلال الـ24 ساعة الماضية ارتفع بنسبة 5.738%، ولامس السعر 151.11. لكن الرقم الأكثر أهمية هو أن معدل تمويل العقود الدائمة ظل عند 0. عندما يرتفع السعر ويصل معدل التمويل إلى الصفر، فهذه تركيبة غير شائعة كثيرًا في سوق العقود.
في معظم موجات الصعود، يرتفع معدل التمويل أيضًا، لأن عدد المتداولين على الشراء يزداد، وهم مستعدون لدفع رسوم للاحتفاظ بالمراكز. وصول المعدل إلى الصفر له احتمالان: الأول أن يكون عدد وأحجام الأموال لدى طرفي الشراء والبيع متوازنين تمامًا، فلا يحتاج أحد إلى الدفع للآخر؛ والثاني أن تكون حرارة تداول العقود على هذا الأصل منخفضة أصلًا، مع نقص في المراكز الرافعة الكافية لرفع معدل التمويل. وبالاقتران مع حجم المراكز المفتوحة البالغ 3166.20، يبدو الاحتمال الثاني أكبر. هذا يعني أن هذه الموجة الصاعدة قد تكون مدفوعة أساسًا بالشراء في السوق الفورية، أو بطلب على العقود برافعة مالية منخفضة جدًا، وليس بمجموعة من صفقات الشراء عالية الرافعة التي ترفع بعضها بعضًا.
من زاوية انتقال الأثر على المستوى الكلي، عندما تقوى أسعار أصل ما بينما يبقى هيكل الرافعة مستقرًا، فهذا عادةً يعني أن تدفق الأموال حذر نسبيًا، أو بعبارة أخرى، أن الأموال الصاعدة لم تستخدم بعد أدوات المشتقات لتكبير الرهان. هذا بحد ذاته ليس أمرًا سيئًا، لأنه يتجنب جني الأرباح السريع الناتج عن تراكم تكاليف التمويل. قد تكون قاعدة الصعود أكثر ثباتًا لأن فقاعة الرافعة أقل. لكن بالمقابل، هذا يعني أيضًا أن الحماس الصعودي محدود، ولم تتشكل بعد قناعة السوق بالضغط على المكشوف بشكل أحادي الجانب.
أقوى دليل مضاد هو: إذا استمر السعر في الارتفاع لاحقًا، لكن معدل التمويل تحول إلى قيمة موجبة مستمرة وارتفع بسرعة، فسيعني ذلك أن المشترين بالرافعة بدأوا بالدخول، وستتحول طبيعة الحركة من مدفوعة بالسوق الفورية إلى مدفوعة بالرافعة، ما يزيد كلًا من التقلبات ومخاطر التصحيح. تقديري هو أنه ما دام معدل التمويل قرب الصفر أو يتذبذب بشكل طفيف، فهذه الموجة الصاعدة ما تزال ذات بنية صحية. وإذا اخترق المعدل 0.01% واستمر هناك، فسأفكر في تقليل جزء من مراكز追涨.
حاليًا، هيكل العقود الخاص بـ$VST نظيف نسبيًا. والخطوة التالية هي: إذا جذب ارتفاع السعر مزيدًا من المشترين بالرافعة وبدأ معدل التمويل بالارتفاع، فإن المشترين الفوريين الأوائل سيصبحون هم الطرف المستفيد؛ إذ يمكنهم، في الوقت المناسب، تصفية جزء من مراكزهم الفورية في بيئة تمويل مرتفع، وبيع ما يملكونه لمشتري العقود الدائمة الذين يدفعون كلفة الاحتفاظ.
السيناريو العدواني: يستقر السعر فوق 151.11، ويبقى التمويل عند الصفر، ويمكن عند أي تراجع بناء مركز شراء خفيف مع وقف خسارة إذا كسر 145. السيناريو المحافظ: انتظار تراجع السعر مع تقلص الحجم، وفي الوقت نفسه يتحول التمويل إلى سالب طفيف (أي أن البيع المكشوف يدفع الرسوم)، ثم البحث عن نقطة دخول؛ وهذا يمثل أن البائعين على المكشوف بدأوا بالاستسلام.
وسم التداول: #TradFi #链上美股 #VST
برأيك، أين الأكثر احتمالًا أن تكون هذه القراءة خاطئة؟
في معظم موجات الصعود، يرتفع معدل التمويل أيضًا، لأن عدد المتداولين على الشراء يزداد، وهم مستعدون لدفع رسوم للاحتفاظ بالمراكز. وصول المعدل إلى الصفر له احتمالان: الأول أن يكون عدد وأحجام الأموال لدى طرفي الشراء والبيع متوازنين تمامًا، فلا يحتاج أحد إلى الدفع للآخر؛ والثاني أن تكون حرارة تداول العقود على هذا الأصل منخفضة أصلًا، مع نقص في المراكز الرافعة الكافية لرفع معدل التمويل. وبالاقتران مع حجم المراكز المفتوحة البالغ 3166.20، يبدو الاحتمال الثاني أكبر. هذا يعني أن هذه الموجة الصاعدة قد تكون مدفوعة أساسًا بالشراء في السوق الفورية، أو بطلب على العقود برافعة مالية منخفضة جدًا، وليس بمجموعة من صفقات الشراء عالية الرافعة التي ترفع بعضها بعضًا.
من زاوية انتقال الأثر على المستوى الكلي، عندما تقوى أسعار أصل ما بينما يبقى هيكل الرافعة مستقرًا، فهذا عادةً يعني أن تدفق الأموال حذر نسبيًا، أو بعبارة أخرى، أن الأموال الصاعدة لم تستخدم بعد أدوات المشتقات لتكبير الرهان. هذا بحد ذاته ليس أمرًا سيئًا، لأنه يتجنب جني الأرباح السريع الناتج عن تراكم تكاليف التمويل. قد تكون قاعدة الصعود أكثر ثباتًا لأن فقاعة الرافعة أقل. لكن بالمقابل، هذا يعني أيضًا أن الحماس الصعودي محدود، ولم تتشكل بعد قناعة السوق بالضغط على المكشوف بشكل أحادي الجانب.
أقوى دليل مضاد هو: إذا استمر السعر في الارتفاع لاحقًا، لكن معدل التمويل تحول إلى قيمة موجبة مستمرة وارتفع بسرعة، فسيعني ذلك أن المشترين بالرافعة بدأوا بالدخول، وستتحول طبيعة الحركة من مدفوعة بالسوق الفورية إلى مدفوعة بالرافعة، ما يزيد كلًا من التقلبات ومخاطر التصحيح. تقديري هو أنه ما دام معدل التمويل قرب الصفر أو يتذبذب بشكل طفيف، فهذه الموجة الصاعدة ما تزال ذات بنية صحية. وإذا اخترق المعدل 0.01% واستمر هناك، فسأفكر في تقليل جزء من مراكز追涨.
حاليًا، هيكل العقود الخاص بـ$VST نظيف نسبيًا. والخطوة التالية هي: إذا جذب ارتفاع السعر مزيدًا من المشترين بالرافعة وبدأ معدل التمويل بالارتفاع، فإن المشترين الفوريين الأوائل سيصبحون هم الطرف المستفيد؛ إذ يمكنهم، في الوقت المناسب، تصفية جزء من مراكزهم الفورية في بيئة تمويل مرتفع، وبيع ما يملكونه لمشتري العقود الدائمة الذين يدفعون كلفة الاحتفاظ.
السيناريو العدواني: يستقر السعر فوق 151.11، ويبقى التمويل عند الصفر، ويمكن عند أي تراجع بناء مركز شراء خفيف مع وقف خسارة إذا كسر 145. السيناريو المحافظ: انتظار تراجع السعر مع تقلص الحجم، وفي الوقت نفسه يتحول التمويل إلى سالب طفيف (أي أن البيع المكشوف يدفع الرسوم)، ثم البحث عن نقطة دخول؛ وهذا يمثل أن البائعين على المكشوف بدأوا بالاستسلام.
وسم التداول: #TradFi #链上美股 #VST
برأيك، أين الأكثر احتمالًا أن تكون هذه القراءة خاطئة؟