أدلى عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) كريستوفر وولر بوجهة نظره الأخيرة بشأن السياسة النقدية، قائلًا إنه إذا واصل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أغسطس القادم التباطؤ باتجاه الهدف طويل الأجل البالغ 2%، فإنه يميل إلى دعم الإبقاء على أسعار الفائدة الحالية دون تغيير في اجتماع القرار منتصف سبتمبر. ومع ذلك، احتفظ وولر أيضًا بمرونة سياسية، محذرًا من أنه إذا عاد التضخم للارتفاع بشكل غير متوقع، فسيدعم استئناف الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة.

جعلت تصريحات وولر تقرير التضخم لشهر أغسطس، المقرر صدوره الأسبوع المقبل، محور الاهتمام الرئيسي لاجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 15 و16 سبتمبر. وأشار وولر إلى أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية يقع حاليًا ضمن نطاق 3.50% إلى 3.75%، وهو لا يُشكّل سوى «قيود معتدلة» على الاقتصاد الكلي، ولذلك فإن توقف اتجاه تراجع التضخم أو حتى انعكاسه قد يدفعه إلى تبني موقف أكثر تشددًا. واستشهد بمقولة لجون لينون داعيًا إلى «إعطاء التضخم فرصة للتهدئة»، معتبرًا أن رفع الفائدة مرة واحدة بمقدار ربع نقطة مئوية (25 نقطة أساس) لا يمكنه حل مشكلة الأسعار بمفرده، وأن لدى الاحتياطي الفيدرالي حاليًا مساحة للتحلي بالصبر والمراقبة.

ومن الجدير بالذكر أن نبرة وولر الحذرة المائلة إلى التيسير تتناقض بوضوح مع الموقف المتشدد الصريح لرئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كيفن وارش في الأيام الماضية خلال اجتماع جاكسون هول السنوي للبنوك المركزية العالمية. وكان وارش قد حذّر سابقًا من أن البنك المركزي «لا يزال أمامه المزيد من العمل» لكبح التضخم، ما رفع توقعات السوق بشأن رفع الفائدة في سبتمبر بشكل كبير. ورغم أن وولر أعرب عن تفاؤله بتباطؤ النمو السنوي لمؤشر PCE الأساسي خلال الأشهر القليلة الماضية، فإنه حذّر في الوقت نفسه من أن مخاطر الجغرافيا السياسية المتعلقة بالطاقة، والرسوم التجارية، والطلب الضخم على تمويل البنية التحتية لحوسبة الذكاء الاصطناعي، قد ترفع سعر الفائدة الحيادي وتطيل ضغوط الأسعار.

بدعم من إشارة وولر إلى «إيقاف رفع الفائدة» وتراجع عوائد السندات الأمريكية، شهدت أسواق الأصول العالمية عالية المخاطر ارتدادًا قويًا، حيث ارتفعت المؤشرات الأمريكية الثلاثة الرئيسية بشكل جماعي. وفي الوقت نفسه، انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين، الأكثر حساسية لأسعار الفائدة، بنحو 5 نقاط أساس إلى 4.33%، كما تراجع العائد القياسي على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من قمته الأخيرة إلى نحو 4.76%، مما خفف الضغط على تقييمات الأسهم وتمويل الشركات.

شهدت سوق العملات المشفّرة أيضًا استفادة واضحة، إذ قفزت البيتكوين بأكثر من 5% في يوم واحد، وبلغت أعلى مستوى لها متجاوزة 82,000 دولار، كما استقرت حاليًا فوق مستوى 80,000 دولار. واستعادت ETH أيضًا ما فقدته، عائدة فوق مستوى 2,500 دولار. وقد أدّى تصاعد التوقعات بخفض أسعار الفائدة/توقف زيادتها إلى ضغطٍ حاد على المراكز البيعية، لتصل خسائر التصفية في سوق المشتقات المشفّرة خلال 24 ساعة إلى ما بين 415 مليون و510 ملايين دولار، وكان أكثر من 80% منها تصفياتٍ قسرية لمراكز بيع.

أدت تصريحات وولر سريعًا إلى تغيير مسار التسعير في سوق العقود الآجلة لأسعار الفائدة، حيث خفّض المتداولون بشكل ملحوظ رهاناتهم على رفع الفائدة في سبتمبر، لتتراجع احتمالات الرفع من مستوى مرتفع تجاوز 60% سابقًا إلى ما يقارب 50/50، فيما يوجّه المستثمرون أنظارهم بالكامل إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) المقبلة للتحقق من مسار انحسار التضخم.

"مفوض الاحتياطي الفيدرالي وولر يطلق إشارة تميل إلى التيسير، وإذا استمر التضخم في التراجع فقد يتوقف رفع الفائدة في سبتمبر" نُشر هذا المقال لأول مرة على (区块客).