أعلنت للتو 21 شركة/بنكًا عن تعاونها لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار، لكن بنك سوسيتيه جنرال (بنك الاستثمار الفرنسي) سبق لهم وجرب الأمر عمليًا—فمنذ أكثر من عام، لم يصل حجم التداول إلى سوى 12.54 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، بلغت قيمة التداول لدى تيثر (Tether) 183 مليار دولار.
في 9/1، أعلنت 21 جهة مصرفية وإدارة أصول، بينها جولدمان ساكس وسيتي بنك وبنك أوف أميركا وويلز فارجو ودويتشه بنك وUBS وFidelity Investments، عن خطة لإنشاء شركة جديدة وإصدار عملة مستقرة بالدولار، على أن يكون الهدف إطلاقها في النصف الأول من 2027. انطلقت هذه الخطة من مجموعات بحثية ضمت 10 بنوك في أكتوبر 2025، وتوسعت خلال أقل من عام إلى 21 بنكًا، عبر أمريكا الشمالية وأوروبا وشرق آسيا والشرق الأوسط وشمال أفريقيا.
لكن في المرحلة الحالية لم يتم حتى الإعلان عن اسم الشركة بعد، ومن المتوقع أن يتم تدشينها رسميًا فقط قبل نهاية هذا العام. كما أن البيان الرسمي يتضمن تحفظًا: «يعتمد ذلك على استكمال شروط الصفقة». إنها مذكرة نوايا وليست منتجًا قادمًا إلى السوق.
المشكلة الحقيقية ليست ما إذا كان بإمكان البنوك إصدار عملة مستقرة، بل إن اعتماد البنوك لا يعني بالضرورة أن السوق سيشتري. يُعد «USD CoinVertible» الذي أطلقه بنك سوسيتيه جينرال في يونيو 2025 مثالًا حيًا: وبعد أكثر من عام، ما يزال حجم التداول أقل من 13 مليون دولار، وهو فارق شاسع جدًا مقارنةً بتيثر. وهذا يوضح أن جوهر المنافسة في العملات المستقرة لا يتمثل فقط في الامتثال، بل أيضًا في قنوات التوزيع، وتكامل النظام البيئي على السلسلة، ووجود حالات استخدام حقيقية.
هذا التحالف ليس اللاعب الوحيد أيضًا. في أوروبا، هناك تحالف Qivalis الذي يضم 37 بنكًا، وتم تأسيسه في سبتمبر 2025. وهو يتقدم حاليًا بطلب للحصول على موافقة البنك المركزي الهولندي لإصدار عملة مستقرة باليورو. وحتى بنك BBVA الإسباني يعمل على «قدمين في مقصورتين» في الوقت نفسه. كما أن إطار التنظيم لم يكتمل بعد؛ إذ إن قواعد الإشراف المحافظ على العملات المستقرة من هيئة OCC الأميركية لن تدخل حيز التنفيذ رسميًا إلا في يناير 2027.
إذا تحقق هذا المخطط على أرض الواقع، فمن الممكن بالفعل فتح قناة لتحويل أموال المؤسسات إلى سيولة على السلسلة وتقليل كلفة الاحتكاك في التسويات عبر الحدود. لكن القول إنه سيُنهي هيمنة USDT في السوق قد يكون مبكرًا—فائتمان 21 بنكًا لا يعني بالضرورة قوة منتجات 21 بنكًا.
لقد بنت تيثر إمبراطورية على السلسلة بقيمة 183 مليار دولار خلال عشر سنوات. فهل تراهن أن 21 بنكًا تقليديًا سيتمكنون من زعزعتها بعد إطلاقها الفعلي في 2027، أم أنها ستعيد قصة بنك سوسيتيه جنرال—حجم تداول 12.54 مليون دولار؟
$USDT $USDC
في 9/1، أعلنت 21 جهة مصرفية وإدارة أصول، بينها جولدمان ساكس وسيتي بنك وبنك أوف أميركا وويلز فارجو ودويتشه بنك وUBS وFidelity Investments، عن خطة لإنشاء شركة جديدة وإصدار عملة مستقرة بالدولار، على أن يكون الهدف إطلاقها في النصف الأول من 2027. انطلقت هذه الخطة من مجموعات بحثية ضمت 10 بنوك في أكتوبر 2025، وتوسعت خلال أقل من عام إلى 21 بنكًا، عبر أمريكا الشمالية وأوروبا وشرق آسيا والشرق الأوسط وشمال أفريقيا.
لكن في المرحلة الحالية لم يتم حتى الإعلان عن اسم الشركة بعد، ومن المتوقع أن يتم تدشينها رسميًا فقط قبل نهاية هذا العام. كما أن البيان الرسمي يتضمن تحفظًا: «يعتمد ذلك على استكمال شروط الصفقة». إنها مذكرة نوايا وليست منتجًا قادمًا إلى السوق.
المشكلة الحقيقية ليست ما إذا كان بإمكان البنوك إصدار عملة مستقرة، بل إن اعتماد البنوك لا يعني بالضرورة أن السوق سيشتري. يُعد «USD CoinVertible» الذي أطلقه بنك سوسيتيه جينرال في يونيو 2025 مثالًا حيًا: وبعد أكثر من عام، ما يزال حجم التداول أقل من 13 مليون دولار، وهو فارق شاسع جدًا مقارنةً بتيثر. وهذا يوضح أن جوهر المنافسة في العملات المستقرة لا يتمثل فقط في الامتثال، بل أيضًا في قنوات التوزيع، وتكامل النظام البيئي على السلسلة، ووجود حالات استخدام حقيقية.
هذا التحالف ليس اللاعب الوحيد أيضًا. في أوروبا، هناك تحالف Qivalis الذي يضم 37 بنكًا، وتم تأسيسه في سبتمبر 2025. وهو يتقدم حاليًا بطلب للحصول على موافقة البنك المركزي الهولندي لإصدار عملة مستقرة باليورو. وحتى بنك BBVA الإسباني يعمل على «قدمين في مقصورتين» في الوقت نفسه. كما أن إطار التنظيم لم يكتمل بعد؛ إذ إن قواعد الإشراف المحافظ على العملات المستقرة من هيئة OCC الأميركية لن تدخل حيز التنفيذ رسميًا إلا في يناير 2027.
إذا تحقق هذا المخطط على أرض الواقع، فمن الممكن بالفعل فتح قناة لتحويل أموال المؤسسات إلى سيولة على السلسلة وتقليل كلفة الاحتكاك في التسويات عبر الحدود. لكن القول إنه سيُنهي هيمنة USDT في السوق قد يكون مبكرًا—فائتمان 21 بنكًا لا يعني بالضرورة قوة منتجات 21 بنكًا.
لقد بنت تيثر إمبراطورية على السلسلة بقيمة 183 مليار دولار خلال عشر سنوات. فهل تراهن أن 21 بنكًا تقليديًا سيتمكنون من زعزعتها بعد إطلاقها الفعلي في 2027، أم أنها ستعيد قصة بنك سوسيتيه جنرال—حجم تداول 12.54 مليون دولار؟
$USDT $USDC