شهدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية في أغسطس 2026 ارتفاعًا إلى مستويات لم تُرصد منذ عام 2008 — إذ دفعت معدلات 10 سنوات و30 سنة كلاهما إلى الأعلى. ومع ذلك، واصلت الأسهم مسيرتها: فقد حقق مؤشر S&P مكاسب بنسبة 2.6% خلال الشهر.

فما النتيجة؟ انخفضت علاوة مخاطر الأسهم إلى 4.09%. ارتفاع الأسهم بينما ترتفع معدلات خالية من المخاطر يعني أن المستثمرين يدفعون أكثر مقابل نفس تدفقات الأرباح. وهذا قد يعكس تفاؤلًا مبررًا بنموٍ ما، أو يكون مؤشرًا على إعداد لعودة المتوسط عندما يتغير الشعور العام.

راقب الفارق. عندما تضيق هذه العلاوات إلى هذا الحد، تقلّ هوامش الخطأ.