إن التأثيرات الممتدة على المدى الطويل لسياسة الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب بدأت تآكل توقعات أرباح الأسهم الأمريكية. وتقدّر مؤسسة Tax Foundation مؤخراً أن الرسوم الجمركية التي دخلت حيز التنفيذ ستؤدي إلى انكماش الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي على المدى الطويل بنسبة 0.4%، وانخفاض مخزون رأس المال بنسبة 0.3%، وإلغاء نحو 345 ألف وظيفة بدوام كامل. هبطت $APP أمس بنسبة 3%، وهي حركة تبدو معتدلة ظاهرياً، لكن معدل التمويل البالغ 0.00009189 يُظهر أن معنويات المضاربين على الصعود وصلت إلى أدنى مستوياتها، بينما بقيت الفائدة المفتوحة عند 7165.55 دون تغيير، والسوق يترقب الضربة السياسية التالية.

هذه الجولة من الرسوم الجمركية تختلف عن مجرد احتكاك تجاري بسيط. فالدافع السياسي هو إعادة هيكلة تكاليف سلاسل الإمداد، وإدراجها مباشرة في تقارير أرباح الشركات. بالنسبة لشركات التكنولوجيا الاستهلاكية مثل $APP ، ستظهر الضغوط على جانب التكلفة تدريجياً، ما سيضغط على هوامش الربح. وإذا لم تتمكن من تمرير التكاليف بالكامل إلى المستهلكين، فسيحتاج معيار التقييم إلى خفض. وقد يكون هبوط أمس بنسبة 3% مجرد تسعير أولي لحالة عدم اليقين الكلي، ولم يعكس بعد كامل الأثر.

يشير مصدر واحد إلى أن السياسة لا تزال تزداد تشدداً، وهذا هو الأساس الذي بنيت عليه حكمي. وأقوى حجة مضادة هي: إذا انتهت الرسوم الجمركية إلى مستوى أقل بكثير من المتوقع، أو إذا خفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة لتعويض ذلك، فقد ترتد $APP صعوداً. لكن حتى الآن، يبدو أن سلسلة انتقال التكاليف السياسية قد بدأت، والأثر من الدرجة الثانية هو أن المستثمرين سيبدؤون بالخروج مبكراً من الأسهم الفردية الحساسة للتكاليف.

وسم التداول: #TradFi #链上美股 #APP

برأيك، أين يُحتمل أن يكون الخطأ الأكبر في هذا التحليل؟