🪙 مشاريع العملات المشفرة تقوم بشراء توكناتها الخاصة. وهذا لم يعد مجرد نزوة صغيرة.
منذ بداية عام 2026، أنفقت ما يقارب 638 مليون دولار على عمليات buyback—أكثر من إجمالي ما أنفقته خلال 2024 بأكمله. ويقع ما يقارب 90% من هذا المبلغ على Hyperliquid وpump.fun.
الآلية بسيطة: المشروع يشتري توكنه الخاص في السوق، مما يقلّل المعروض المتاح منه. يبدو الأمر مألوفًا—فالشركات العامة تفعل الشيء نفسه مع أسهمها.
لكن هنا تبدأ الأمور الأكثر إثارة للاهتمام.
عمليات buyback لا تخلق زرًا سحريًا لـ «زيادة السعر». تنفق Hyperliquid 99% من رسوم التداول على إعادة شراء $HYPE ، وقد زاد التوكن خلال سنة بنحو 70%. أما Jupiter فقد أنفق ما يقارب 14 مليون دولار على buyback $JUP —وخلال الفترة نفسها انخفض سعر توكنه بنسبة 55%.
إذًا ليست المسألة ما إذا كان المشروع يشتري توكنه. بل السؤال: من أين تأتي الأموال لهذا الشراء، وما القيمة الاقتصادية الفعلية التي يحصل عليها مالك التوكن.
حرق الـ supply سهل. الأصعب هو جعل الاقتصاد يقف خلف التوكن، لا مجرد نقصٍ مُصمَّم بشكل جميل.
لقد شاهدت بالفعل عددًا كافيًا من مشاريع العملات المشفرة التي حاولت علاج المشاكل الأساسية بترقيعٍ تجميليّ انكماشي. إذا كنت تريد التمييز بين الهندسة المالية والقيمة الحقيقية—تابعني على @MoonMan567
منذ بداية عام 2026، أنفقت ما يقارب 638 مليون دولار على عمليات buyback—أكثر من إجمالي ما أنفقته خلال 2024 بأكمله. ويقع ما يقارب 90% من هذا المبلغ على Hyperliquid وpump.fun.
الآلية بسيطة: المشروع يشتري توكنه الخاص في السوق، مما يقلّل المعروض المتاح منه. يبدو الأمر مألوفًا—فالشركات العامة تفعل الشيء نفسه مع أسهمها.
لكن هنا تبدأ الأمور الأكثر إثارة للاهتمام.
عمليات buyback لا تخلق زرًا سحريًا لـ «زيادة السعر». تنفق Hyperliquid 99% من رسوم التداول على إعادة شراء $HYPE ، وقد زاد التوكن خلال سنة بنحو 70%. أما Jupiter فقد أنفق ما يقارب 14 مليون دولار على buyback $JUP —وخلال الفترة نفسها انخفض سعر توكنه بنسبة 55%.
إذًا ليست المسألة ما إذا كان المشروع يشتري توكنه. بل السؤال: من أين تأتي الأموال لهذا الشراء، وما القيمة الاقتصادية الفعلية التي يحصل عليها مالك التوكن.
حرق الـ supply سهل. الأصعب هو جعل الاقتصاد يقف خلف التوكن، لا مجرد نقصٍ مُصمَّم بشكل جميل.
لقد شاهدت بالفعل عددًا كافيًا من مشاريع العملات المشفرة التي حاولت علاج المشاكل الأساسية بترقيعٍ تجميليّ انكماشي. إذا كنت تريد التمييز بين الهندسة المالية والقيمة الحقيقية—تابعني على @MoonMan567
