اليوم، ما يستحق المتابعة حقًا في السوق ليس فقط إلى أين هبطت BTC، بل هل تستمر الضغوط الكلية في الانتقال إلى وضع السيولة لدى أموال الـ Crypto.

حاليًا يظهر تباين واضح:

داخل الـ Crypto:
استمرار التوسع في عملات الـ stablecoin لمدة 30 يومًا، وعدم تدهور واضح في احتياجات الاقتراض ضمن DeFi، ما يعني أن أساس السيولة على المدى المتوسط لا يزال قائمًا.

لكن من جهة البيئة الخارجية:
عاد سعر النفط إلى نطاق يقارب 90 دولارًا، وقد تعود ضغوط التضخم للظهور؛ كما ارتفعت توقعات السوق بشكل ملحوظ بشأن قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في سبتمبر، وتظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية في مستويات مرتفعة.

لذلك، أكثر ما يستحق المراقبة الآن هو هذه السلسلة:

سعر النفط ↑
→ ضغوط التضخم ↑
→ الفيدرالي أكثر تشددًا
→ عوائد سندات الخزانة ↑
→ ضغوط على سيولة الأصول عالية المخاطر

المهم ليس التكهن بما إذا كانت BTC سترتفع أو ستنخفض غدًا.

بل مراقبة ما إذا كانت الضغوط الكلية في النهاية ستنتقل فعلًا إلى حدوث خروج مستمر من ETF، وتوقف توسع الـ stablecoin.

إذا توقفت الضغوط الكلية عن التدهور، وتعززت سيولة الداخل في الـ Crypto مجددًا، عندها فقط تتحسن جودة الفرص بشكل حقيقي.

#BTC #Crypto #美联储 #宏观 #DeFi