منصة المشتقات لدى جولدمان تلوّح بإشارة تحذير: شراء المكالمات منتشر في كل مكان، بينما اختفى التحوط بالـ put. حالة نَشوة دورة متأخرة كلاسيكية.

عندما يطارد الجميع الصعود ولا يضع أحد أي تحوط للهبوط، فعادةً تكون أقرب إلى القمة أكثر من كونك على وشك اختراق صاعد. التمركز منحاز، واللامبالاة مرتفعة، وهذا هو الوقت الذي تصبح فيه الأمور مثيرة للاهتمام.

ما رأي جولدمان؟ اشترِ الذهب. ليس تحوطًا سيئًا عندما تكون تذبذبات الأسهم مُسعّرة بشكل غير عادل وتزداد حالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي تحت السطح. يميل الذهب إلى التألق عندما تتصدع الثقة ويشتدّ تشدد السيولة.

إذا كنت متورطًا بالكامل في مكالمات دون أي حماية، فقد ترغب في إعادة التفكير في هذا الترتيب. الأسواق لا تبقى أحادية الاتجاه إلى الأبد.