طرحت Hyperliquid عقدًا آجلًا مُرمّزًا (perp) يربط التعرض قبل الاكتتاب العام (pre-IPO) لدى Anthropic بتقييم ضمني يدور حول 2 تريليون دولار تقريبًا للمطالبة بالسعر، وبحجم تداول يومي يصل إلى عدة عشرات/مئات الملايين من الدولارات—حوالي “بضعة عشرات” ملايين. لم تكن الأسهم قد فتحت التداول بعد، ومع ذلك بدأ الـperp أولًا في عملية التسعير—وهذا برأيي أمرٌ غريب تمامًا. في الحقيقة، هذه الصفقة الخاصة بـperp ليست رهانًا على أسهم Anthropic نفسها؛ باختصار، هي رهانات من اللاعبين على السلسلة يستخدمون أموالًا حقيقية لتقييمها. إن باب السوق الأولية كان مغلقًا على العامة دائمًا: حصص pre-IPO بهذا الحجم من Anthropic—من يملكها وبأي سعر تمر—لم تكن لتصل أبدًا إلى دفتر الطلبات العام. لذلك قرر بعضهم ببساطة نقل صلاحية “سؤال السعر” إلى السلسلة: أنت لا تستطيع شراء تلك الورقة، لكن يمكنك إبداء رأيك بشأن رقم 2 تريليون دولار. حجم التداول مقارنةً بـ2 تريليون هو “فتات” و”فتات فتات”، ومع ذلك لا يمنعها من إظهار السعر أولًا. بصراحة، لا أحد يدري إن كان رقم 2 تريليون دولار دقيقًا، لكن الأهم أنه يتجاوز نظام القبول/النفاذ في التمويل القديم. من قبل، قبل طرح شركات بهذا المستوى للاكتتاب، لم يكن عامة الناس يلمسون حتى حافة الحصص؛ أما الآن، فمجرد عقد perp واحد يفتح شقًا في الباب. بما أن المكان لا يسمح بالدخول، يضع اللاعبون طاولة رهانات بأنفسهم عند المدخل، مع ضجة ليست بالقليلة.

المصدر: @ChaseWang على X