بينما شهد السوق انتعاشًا، كانت هناك هواجس كامنة في مجال البلوك تشين قد صعدت بالفعل إلى السطح. عاد ماشي الأخ الأكبر إلى دائرة الضوء مرة أخرى في الخطاب الدائر على الإنترنت.

خلال الأشهر العشرة الماضية، كان هذا الحوت المشفر قد كاد يُجتاح تحت كل موجة، مع سجل من الخسائر المستمرة يشبه تقريرًا مدرسيًا ثقيلًا. ومع ذلك، في السوق الأحادي الجانب الأسبوع الماضي، ومع استثمار أولي قدره 15000 دولار، قام بالاستفادة لافتتاح مركز طويل بقيمة 12.72 مليون دولار خلال ثلاثة أيام، محققًا أرباحًا مذهلة قدرها 12.5 مليون دولار لكل صفقة، ومضاعفًا رأس ماله 84 مرة.

اعتبارًا من الساعة 6:00 مساءً في 24 أغسطس، بلغت إجمالي الأصول في عنوان Hyperliquid تحت حساب machibigbrother.eth نحو 10.07 مليون دولار، مدعومة بمركز شراء طويل بقيمة 124 مليون دولار. مثل توازن دقيق بين الرافعة المالية والمركز، تعكس تقلبات هذا الشخص صعودًا وهبوطًا مزاج السوق الحالي، ومعارك السيولة، وشهية المخاطرة. بيانات السلسلة لا تكذب، فهي تختزل الحماس والهدوء معًا داخل أرقام الحيازة.

المركز الحالي: حيازة بقيمة 10 ملايين دولار ارتفعت إلى 13.3 مليون دولار

تختلف آراء المحللين بعض الشيء. ووفقًا للمحلل Ember Data، تكبد Machi Big Brother خسارة تراكمية قدرها 35 مليون دولار في مراكز شراء ETH على مدى الأشهر العشرة الماضية، وقد تقلصت الآن إلى حوالي 24 مليون دولار بعد هذه الصفقة المربحة.

من البيانات الفورية على HypurrScan، يمكن رؤية تفصيل مركزه الحالي بوضوح (البيانات حتى الساعة 6:00 مساءً في 24 أغسطس 2026):

__IMG_1__

يبلغ مجموع المراكز الأربعة 123.72 مليون دولار، مع ربح غير محقق إجمالي يقارب 1.435 مليون دولار بالأسعار الحالية. ومع ذلك، يكشف النظر التفصيلي أن مراكز HYPE وBTC وPUMP قد هبطت إلى ما دون نقطة التعادل، ولم يبقَ سوى ETH فوق نقطة التعادل بنسبة 2.9%. إن الربح الكامل مدعوم فعليًا بمركز ETH (مع ربح غير محقق يقارب 2.36 مليون دولار)، بينما تسجل المراكز الثلاثة الأخرى معًا خسارة غير محققة قدرها 920,000 دولار.

بالإضافة إلى ذلك، وللحفاظ على هذه المراكز الطويلة الأربعة، دفع بالفعل ما يقرب من 256,000 دولار كرسوم تمويل—وهي تكلفة احتفاظ للعقود الدائمة تُخصم كل ساعة بغض النظر عن حركة السوق، وكلما طالت مدة الاحتفاظ بالمركز ارتفعت التكلفة.

العامل الأكثر حساسية هو "سعر التصفية". فبمجرد أن يهبط السعر إلى هذا المستوى، سيقوم النظام ببيع مركزه تلقائيًا دون موافقته للحد من الخسائر. ومن بين المراكز الأربعة، الأكثر ضيقًا هو ETH عند 2,229 دولارًا، أي على بُعد نحو 10% من السعر الحالي. وأحد مراكز ETH لديه يمثل بالفعل 59% من إجمالي محفظته، ما يحدد عتبة الحساب بأكمله.

وعند تحويل ذلك إلى نسبة الرافعة المالية: مع رأس مال 9.44 مليون دولار يدعم مركزًا بقيمة 123.72 مليون دولار، تكون الرافعة الإجمالية نحو 13.1 مرة. وهذا يعني أنه طالما هبط ETH من 2,463 إلى 2,229 دولارًا، أي انخفاضًا قدره 234 دولارًا، فإن أرباحه البالغة 12.5 مليون دولار خلال الأيام الثلاثة الماضية ستُمحى بالكامل مع استثماره الأولي.

الاستراتيجية لم تتغير، والمخاطر مستمرة

ومن المهم الإشارة إلى أن أرباح Big Brother Ma هذه المرة تراكمت كلها عبر "التراكب". ويعني التراكب فتح مركز برافعة مالية وعدم سحب الأرباح غير المحققة، بل استخدامها كهامش إضافي لدعم مركز أكبر؛ ومع ارتفاع السعر، يتوسع المركز بهذه الطريقة التراكمية.

وتكمن خصيصته الرياضية في أن المكاسب تكون أُسية عند الربح، وخسارة لمرة واحدة عند الخسارة. فكل مرة يُضاف فيها مركز، يتم بناؤه فوق الأرباح غير المحققة من المركز السابق. وإذا تحرك السوق ضدهم، فلن تُفقد فقط أموال الأصل، بل ستُفقد أيضًا جميع الأرباح المتراكمة في الوقت نفسه. وتحويل 150 ألف دولار إلى 11.15 مليون دولار يتطلب أن تكون على صواب عدة مرات متتالية؛ أما تحويل 11.15 مليون دولار مرة أخرى إلى 150 ألف دولار، فـنظريًا لا يتطلب سوى خطأ واحد.

وقد وفّر ارتداد ETH من القاع الأسبوع الماضي الظروف المثالية لهذا الهيكل: حركة أحادية الاتجاه، مستمرة، دون رجوع.

على الرغم من أن هذه العملية حققت له أرباحًا غير محققة قدرها 11 مليون دولار، فإن Big Brother Ma، بوصفه "بطل التصفية على السلسلة"، واجه عدة مرات حالات تحولت فيها أرباح كبيرة بسرعة إلى خسائر ضخمة. وبحلول منتصف سبتمبر 2025، اقتربت قيمة الحساب في ذروته من 60 مليون دولار (مع أرباح غير محققة تجاوزت 44–45 مليون دولار). ثم خلال انهيار السوق في 11 أكتوبر، تمت تصفية مراكز في XPL وETH وغيرها، ما حوّل أرباحًا بنحو 15 مليون دولار إلى خسائر تجاوزت 11 مليون دولار، وتبددت الأرباح بسرعة.

تتميز أسلوبه في التداول برافعة مالية عالية (غالبًا 25x–40x)، وتفاؤل شديد، ونسبة فوز مرتفعة لكن بعائد مقابل مخاطر ضعيف، وإضافة الهامش / خفض متوسط التكلفة بدلًا من استخدام أوامر وقف الخسارة عند مواجهة الخسائر، ما يؤدي إلى نمط "أرباح صغيرة، خسائر كبيرة" وتصفية متكررة.

في نوفمبر 2025، لاحظ Lookonchain أنه تمّت تصفيته 71 مرة خلال شهر واحد فقط على Hyperliquid، ليحتل المرتبة الأولى على مستوى الشبكة بأكملها.

حاليًا، لا تزال الخسارة التاريخية التراكمية كبيرة، ولم تتحسن مسألة الانضباط في التداول تحسنًا جذريًا. بيانات السلسلة شفافة للجميع، لكنها شديدة التقلب.

أسبوعا تقطيع القردة وإعادة بناء المراكز

أحد أبرز ما في هذه القصة هو الهالة التي يجلبها Whale Brother نفسه، بينما يروي أبرز آخر قصة رأس مال صغير يحمل مركزًا كبيرًا. لكن إذا عدنا أسبوعين إلى الوراء، كنا سنراه يبيع الـapes واحدًا تلو الآخر:

في 5 أغسطس، باع BAYC #5670، مقابل 9 ETH — وكانت تكلفة الشراء قبل أكثر من ثلاث سنوات 84.99 ETH، ما أدى إلى خسارة بنسبة 89.4%;

في 13 أغسطس، باع BAYC #5715، مقابل 8.3 ETH، أي حوالي 15,500 دولار؛ وكانت التكلفة الأصلية 34.17 ETH، أي نحو 64,600 دولار، ما أدى إلى خسارة بنسبة 75.7%.

كانت هذه هي روتينه اليومي في النصف الأول من أغسطس.

يمكن تتبع البيع القسري لـBAYC إلى فترة أقدم. ووفقًا لـLookonchain، فقد باع 34 BAYC بخسارة في يونيو، مقابل حوالي 326 ETH. ومع ذلك، بلغت الخسارة الإجمالية حوالي 399 ETH، وكانت تُستخدم أساسًا لإضافة الهامش إلى مراكز ETH الطويلة عالية الرافعة على Hyperliquid، لتجنب التصفية أو تأخيرها. وكانت الجماعة تمزح وتسمّي هذا "النجاة ببيع القرود".

في وقت كتابة هذا التقرير، ووفقًا لبيانات OpenSea، يمتلك ما مجموعه 4,357 من NFTs، لكن قيمة هذه الـNFTs لا تتجاوز 3.17 مليون دولار، بما في ذلك حيازة 128 من BAYC (حوالي 2.5 مليون دولار) و102 من MAYC (حوالي 288,000 دولار). وبالمقارنة، عند الذروة كان يمتلك بشكل كبير ثلاثمائة BAYC.

رابط المقال الأصلي