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这波一路飙到逼近 8 万美元，市场里的未平仓合约（OI）反而砸到了两个月低点。
很多看盘的人第一反应是流动性干涸，但我倒觉得这恰恰是近期最健康的盘面信号。
价格上推，杠杆合约仓位却在急剧出清。这说明上一阶段埋在上面的高倍空头已经被这轮逼空彻底清洗干净，同时多头并没有顺势盲目追高堆积高倍杠杆。相比于那种价格越涨、合约仓位越重、随时准备断崖式连环爆仓的剧烈震荡结构，现在的筹码分布和杠杆率其实被清扫得相当干净。
不过从筹码博弈的角度看，硬币的另一面同样刺眼。
靠逼空（Short Squeeze）把价格硬拉上来的燃料已经消耗得差不多了。空头爆完之后，价格如果还想继续往上拓宽空间，就不能再指望“爆空头”这个被动推力，而是必须依赖真正的增量资金——也就是现货筹码的实际接盘能力，以及现货 ETF 资金链条的持续净流入。
所以接下来看盘的焦点需要做个转移。与其每天盯着清算地图和爆仓数据，不如密切关注未平仓合约什么时候开始重新抬头。当杠杆资金再次入场时，现货资金能不能撑住盘面让价格同步走强，才是决定这波走势是真突破还是阶段性见顶的核心指标。
#比特币未平仓合约降至两月低点 #比特币周涨23.6%
这波一路飙到逼近 8 万美元，市场里的未平仓合约（OI）反而砸到了两个月低点。
很多看盘的人第一反应是流动性干涸，但我倒觉得这恰恰是近期最健康的盘面信号。
价格上推，杠杆合约仓位却在急剧出清。这说明上一阶段埋在上面的高倍空头已经被这轮逼空彻底清洗干净，同时多头并没有顺势盲目追高堆积高倍杠杆。相比于那种价格越涨、合约仓位越重、随时准备断崖式连环爆仓的剧烈震荡结构，现在的筹码分布和杠杆率其实被清扫得相当干净。
不过从筹码博弈的角度看，硬币的另一面同样刺眼。
靠逼空（Short Squeeze）把价格硬拉上来的燃料已经消耗得差不多了。空头爆完之后，价格如果还想继续往上拓宽空间，就不能再指望“爆空头”这个被动推力，而是必须依赖真正的增量资金——也就是现货筹码的实际接盘能力，以及现货 ETF 资金链条的持续净流入。
所以接下来看盘的焦点需要做个转移。与其每天盯着清算地图和爆仓数据，不如密切关注未平仓合约什么时候开始重新抬头。当杠杆资金再次入场时，现货资金能不能撑住盘面让价格同步走强，才是决定这波走势是真突破还是阶段性见顶的核心指标。
#比特币未平仓合约降至两月低点 #比特币周涨23.6%
