الشّهية الأجنبية لسندات الولايات المتحدة تتراجع بسرعة.
في يونيو، انخفضت حيازات الخزانة الأمريكية لدى الأجانب بمقدار 72 مليار دولار إلى 9.30 تريليون دولار — وهو أدنى مستوى منذ يناير. لقد شهدت 3 انخفاضات خلال 4 أشهر، بإجمالي 190 مليار دولار خرجت من السوق.
وقد خفّض “العملاقون الثلاثة” جميعًا:
اليابان خفّضت 26 مليار دولار إلى 1.12 تريليون دولار (الأدنى منذ يناير)
المملكة المتحدة قلّصت 9 مليارات دولار إلى 940 مليار دولار (ثاني أكبر خفض على الإطلاق)
الصين خفّضت 26 مليار دولار إلى 633 مليار دولار (الأدنى منذ سبتمبر 2008)
كما سحبت البنوك المركزية والحائزون الرسميون 70 مليار دولار في يونيو وحده، لتصل إلى 3.78 تريليون دولار — وهو أضعف مستوى منذ فبراير 2024.
هذا ليس بيعًا هلِعًا، لكنه تحول واضح. كان المشترون الأجانب هم دعامة أسواق ديون الولايات المتحدة على مدى عقود. وعندما يتراجعون، ترتفع العوائد، وتزداد تكاليف الاقتراض، ويبدأ الدولار في الشعور بالضغط.
ومع استمرار العجز الأمريكي في الارتفاع وبقاء الإصدار كثيفًا، يصبح السؤال: من سيسد الفجوة؟ مشترو محليون؟ الاحتياطي الفيدرالي؟ أم أن السوق ببساطة يطالب بأسعار فائدة أعلى للتعويض؟
راقب عائدات السندات لأجل 10 سنوات وتحركات العملة. هذا الاتجاه يهم أكثر مما توحي به أغلب العناوين.
في يونيو، انخفضت حيازات الخزانة الأمريكية لدى الأجانب بمقدار 72 مليار دولار إلى 9.30 تريليون دولار — وهو أدنى مستوى منذ يناير. لقد شهدت 3 انخفاضات خلال 4 أشهر، بإجمالي 190 مليار دولار خرجت من السوق.
وقد خفّض “العملاقون الثلاثة” جميعًا:
اليابان خفّضت 26 مليار دولار إلى 1.12 تريليون دولار (الأدنى منذ يناير)
المملكة المتحدة قلّصت 9 مليارات دولار إلى 940 مليار دولار (ثاني أكبر خفض على الإطلاق)
الصين خفّضت 26 مليار دولار إلى 633 مليار دولار (الأدنى منذ سبتمبر 2008)
كما سحبت البنوك المركزية والحائزون الرسميون 70 مليار دولار في يونيو وحده، لتصل إلى 3.78 تريليون دولار — وهو أضعف مستوى منذ فبراير 2024.
هذا ليس بيعًا هلِعًا، لكنه تحول واضح. كان المشترون الأجانب هم دعامة أسواق ديون الولايات المتحدة على مدى عقود. وعندما يتراجعون، ترتفع العوائد، وتزداد تكاليف الاقتراض، ويبدأ الدولار في الشعور بالضغط.
ومع استمرار العجز الأمريكي في الارتفاع وبقاء الإصدار كثيفًا، يصبح السؤال: من سيسد الفجوة؟ مشترو محليون؟ الاحتياطي الفيدرالي؟ أم أن السوق ببساطة يطالب بأسعار فائدة أعلى للتعويض؟
راقب عائدات السندات لأجل 10 سنوات وتحركات العملة. هذا الاتجاه يهم أكثر مما توحي به أغلب العناوين.
