#termmax @TermMax
أعود دائمًا إلى TermMax لأن الرقم المثير للاهتمام قد لا يكون TVL على الإطلاق.
حاليًا تعرض DeFiLlama إجمالي TVL بنحو 32 مليون دولار تقريبًا، و22 مليون دولار في قروض نشطة، وما يقارب 17 ألف دولار فقط في رسوم لآخر 30 يومًا. وهذا يرسم صورة غريبة: معظم رأس المال يعمل بالفعل، ومع ذلك يبدو تدفق الرسوم ما زال صغيرًا نسبيًا.
ثم نظرت عن قرب إلى Atomic Orders.
التصميم بسيط لكن الدلالة ليست كذلك: يمكن لحوض واحد أن يعرض نفس رأس المال عبر أسواق متعددة ثابتة السعر، بينما يقوم الاقتراض باستهلاك هذه السيولة بشكل ذري عبر بقية الأسواق. تقول TermMax إن هذا مُصمم لتقليل التجزئة وجعل نفس رأس المال يدور بكفاءة أكبر.
وهذا يخلق تناقضًا لم أكن قد فكرت فيه.
الوفرة الأكثر وضوحًا في السيولة لا تعني بالضرورة وجود سيولة أكبر. قد يعني فقط أن نفس السيولة يتم احتسابها عبر فرص أكثر.
لذلك فأنا أقل اهتمامًا بما إذا كان TVL سينمو من هنا. أريد أن أعرف مدى سرعة تحوّل كل دولار إلى ائتمان فعلي، وكم مرة يتم إعادة استخدامه، وما الذي يحدث عندما تحتاج إليه عدة أسواق في الوقت نفسه.
لأن 22 مليون دولار من القروض النشطة مقابل نحو 32 مليون دولار من TVL بالفعل يوحي بمستوى استخدام ذي معنى.
والسؤال الأصعب هو ما إذا كانت هذه الكفاءة تتحول إلى نشاط اقتصادي مستدام بمجرد أن تتوقف الحوافز عن القيام بجزء من العمل.
ربما لا تكون المقياس الحقيقي لدى TermMax هو عمق السيولة.
بل هي سرعة دوران السيولة تحت الضغط.
#TermMax
أعود دائمًا إلى TermMax لأن الرقم المثير للاهتمام قد لا يكون TVL على الإطلاق.
حاليًا تعرض DeFiLlama إجمالي TVL بنحو 32 مليون دولار تقريبًا، و22 مليون دولار في قروض نشطة، وما يقارب 17 ألف دولار فقط في رسوم لآخر 30 يومًا. وهذا يرسم صورة غريبة: معظم رأس المال يعمل بالفعل، ومع ذلك يبدو تدفق الرسوم ما زال صغيرًا نسبيًا.
ثم نظرت عن قرب إلى Atomic Orders.
التصميم بسيط لكن الدلالة ليست كذلك: يمكن لحوض واحد أن يعرض نفس رأس المال عبر أسواق متعددة ثابتة السعر، بينما يقوم الاقتراض باستهلاك هذه السيولة بشكل ذري عبر بقية الأسواق. تقول TermMax إن هذا مُصمم لتقليل التجزئة وجعل نفس رأس المال يدور بكفاءة أكبر.
وهذا يخلق تناقضًا لم أكن قد فكرت فيه.
الوفرة الأكثر وضوحًا في السيولة لا تعني بالضرورة وجود سيولة أكبر. قد يعني فقط أن نفس السيولة يتم احتسابها عبر فرص أكثر.
لذلك فأنا أقل اهتمامًا بما إذا كان TVL سينمو من هنا. أريد أن أعرف مدى سرعة تحوّل كل دولار إلى ائتمان فعلي، وكم مرة يتم إعادة استخدامه، وما الذي يحدث عندما تحتاج إليه عدة أسواق في الوقت نفسه.
لأن 22 مليون دولار من القروض النشطة مقابل نحو 32 مليون دولار من TVL بالفعل يوحي بمستوى استخدام ذي معنى.
والسؤال الأصعب هو ما إذا كانت هذه الكفاءة تتحول إلى نشاط اقتصادي مستدام بمجرد أن تتوقف الحوافز عن القيام بجزء من العمل.
ربما لا تكون المقياس الحقيقي لدى TermMax هو عمق السيولة.
بل هي سرعة دوران السيولة تحت الضغط.
#TermMax