حاسبتُ حسابات DUSK أكثر من ثلاث مرات قبل أن أجرؤ على الكلام
الارتفاع كبير جدًا في المعروض—BTC يثبت!
في فترة بعد الظهر كان الجميع يملّ، فجرّبت سحب جدول تحرير DUSK مرة أخرى. ليس هذا أول مرة أراجعه، لكنني في السابق كنت أتابع السوق وهو يردد شعار «دورة طويلة تمتد 36 سنة» دون أن أتحرك بنفسي. هذه المرة حسبتها بجدية… كيف أقول؟ شعرت أن شيئًا باردًا مرّ على ظهري.
لنبدأ بالخلاصة: في أول أربع سنوات تم تحرير ما يقارب 470 مليون شريحة، أي نحو نصف إجمالي المعروض. في السنة الأولى زادت 250 مليون، ووصل معدل التضخم إلى 25%. في السنة الثانية تم خفضها للنصف إلى 125 مليون، وفي السنة الثالثة كذلك للنصف.
أنت تقول إنه «تحرير طويل الأجل» فلا بأس، لكن الأدق أن نقول: «في السنوات الأربع الأولى تم أكل وجبة غالبة على العمر دفعة واحدة، ثم في السنوات الـ32 التالية يتم هضمها ببطء».
ذهبت خصيصًا لتفقد متصفح Dusk، وراجعت مسار توزيع 19.86 قطعة لكل بلوك خطوة بخطوة. صحيح أن 80% تذهب للمُنشئين، لكن داخل هذا الـ80% يوجد 10% مشروط—ليس مجرد أرباح سهلة؛ بل يجب القيام بعمل فعلي والتحقق من تنفيذ المعاملات. أما الـ5% المتبقية فتذهب إلى لجنة التحقق، و5% إلى لجنة الموافقة، و10% تُحوَّل إلى الصندوق.
منطق هذا التقسيم لا توجد به مشكلة من ناحية عقلية التقسيم، لكن النقطة الحاسمة هي أن الجزء الأكبر من عوائد الرهن يأتي من الإصدارات الجديدة (الزيادة في المعروض)، وليس من الرسوم.
بالنسبة لرقم النشاط اليومي على السلسلة حاليًا، بصراحة لا يمكنه دعم عائد سنوي بنسبة 36%. هذا ليس أن البروتوكول يحقق أرباحًا ثم يوزعها على أصحاب الرهن؛ بل هو تعويض العملات في السنوات القادمة لصالح من هم الآن. معدل عوائد الرهن يبدو متغيرًا، لكنه في الحقيقة أن جزء الإصدار الجديد ثابت تقريبًا مثل راتب مضمون، بينما الزيادة/النقص في الرسوم لا تساوي حتى جزءًا صغيرًا.
أما بخصوص حق الإدارة، فحتى الآن لم يتم تسليمه فعليًا إلى حاملي العملات. يمكنك استخدام DUSK لدفع Gas وللرهن، لكن لا يحق لك تحديد مسار البروتوكول. هذا الأمر لا يغيّر لعبة تسعير الصراع على المدى القصير، لكن على المدى الطويل—إذا لم تنشأ احتياجات حقيقية على السلسلة—فإن التضخم الذي اندفعنا إليه في البداية سيتحول إلى ضغط بيع مستمر.
أنا لست من نوع من يشن حملة ضد المشروع؛ بالعكس، أرى أن تصميم آلية DUSK متسق منطقيًا—بشرط أن يلحق حجم التداول. إذا لم يلحق، فإن التحرير المرتفع المبكر سيكون كسيف مُعلّق فوق رؤوس من يحتفظون بالعملات في منتصف/نهاية المدة، ومتى سيهبط؟ دعونا نرى ذلك من خلال البيانات الموجودة على السلسلة. أنا على الأقل سجلت ذلك الآن، وسأعيد سحب الجدول بعد ستة أشهر. #dusk $DUSK @Dusk
الارتفاع كبير جدًا في المعروض—BTC يثبت!
في فترة بعد الظهر كان الجميع يملّ، فجرّبت سحب جدول تحرير DUSK مرة أخرى. ليس هذا أول مرة أراجعه، لكنني في السابق كنت أتابع السوق وهو يردد شعار «دورة طويلة تمتد 36 سنة» دون أن أتحرك بنفسي. هذه المرة حسبتها بجدية… كيف أقول؟ شعرت أن شيئًا باردًا مرّ على ظهري.
لنبدأ بالخلاصة: في أول أربع سنوات تم تحرير ما يقارب 470 مليون شريحة، أي نحو نصف إجمالي المعروض. في السنة الأولى زادت 250 مليون، ووصل معدل التضخم إلى 25%. في السنة الثانية تم خفضها للنصف إلى 125 مليون، وفي السنة الثالثة كذلك للنصف.
أنت تقول إنه «تحرير طويل الأجل» فلا بأس، لكن الأدق أن نقول: «في السنوات الأربع الأولى تم أكل وجبة غالبة على العمر دفعة واحدة، ثم في السنوات الـ32 التالية يتم هضمها ببطء».
ذهبت خصيصًا لتفقد متصفح Dusk، وراجعت مسار توزيع 19.86 قطعة لكل بلوك خطوة بخطوة. صحيح أن 80% تذهب للمُنشئين، لكن داخل هذا الـ80% يوجد 10% مشروط—ليس مجرد أرباح سهلة؛ بل يجب القيام بعمل فعلي والتحقق من تنفيذ المعاملات. أما الـ5% المتبقية فتذهب إلى لجنة التحقق، و5% إلى لجنة الموافقة، و10% تُحوَّل إلى الصندوق.
منطق هذا التقسيم لا توجد به مشكلة من ناحية عقلية التقسيم، لكن النقطة الحاسمة هي أن الجزء الأكبر من عوائد الرهن يأتي من الإصدارات الجديدة (الزيادة في المعروض)، وليس من الرسوم.
بالنسبة لرقم النشاط اليومي على السلسلة حاليًا، بصراحة لا يمكنه دعم عائد سنوي بنسبة 36%. هذا ليس أن البروتوكول يحقق أرباحًا ثم يوزعها على أصحاب الرهن؛ بل هو تعويض العملات في السنوات القادمة لصالح من هم الآن. معدل عوائد الرهن يبدو متغيرًا، لكنه في الحقيقة أن جزء الإصدار الجديد ثابت تقريبًا مثل راتب مضمون، بينما الزيادة/النقص في الرسوم لا تساوي حتى جزءًا صغيرًا.
أما بخصوص حق الإدارة، فحتى الآن لم يتم تسليمه فعليًا إلى حاملي العملات. يمكنك استخدام DUSK لدفع Gas وللرهن، لكن لا يحق لك تحديد مسار البروتوكول. هذا الأمر لا يغيّر لعبة تسعير الصراع على المدى القصير، لكن على المدى الطويل—إذا لم تنشأ احتياجات حقيقية على السلسلة—فإن التضخم الذي اندفعنا إليه في البداية سيتحول إلى ضغط بيع مستمر.
أنا لست من نوع من يشن حملة ضد المشروع؛ بالعكس، أرى أن تصميم آلية DUSK متسق منطقيًا—بشرط أن يلحق حجم التداول. إذا لم يلحق، فإن التحرير المرتفع المبكر سيكون كسيف مُعلّق فوق رؤوس من يحتفظون بالعملات في منتصف/نهاية المدة، ومتى سيهبط؟ دعونا نرى ذلك من خلال البيانات الموجودة على السلسلة. أنا على الأقل سجلت ذلك الآن، وسأعيد سحب الجدول بعد ستة أشهر. #dusk $DUSK @Dusk