ذهبت أبحث عن عدد الشركات المرخّصة فعليًا لتشغيل منصة لتداول الأوراق المالية القائمة على البلوك تشين في الاتحاد الأوروبي. كانت الإجابة أصغر مما توقعت.
أنشأ الاتحاد الأوروبي صندوقًا تجريبيًا (Sandbox) خصيصًا لهذا الغرض. دخل نظام تجارب DLT Pilot Regime حيز التنفيذ في مارس 2023، ما أتاح للمشغّلين إجراء تداول وتسوية مُرمّزين (Tokenised) مع إعفاءات مستهدفة من CSDR وMiFID II. مصمّم خصيصًا لهذه المشكلة. عمره الآن ثلاث سنوات.
ستة تراخيص. هذه هي القائمة كاملة.
فتحت المملكة المتحدة صندوقها التجريبي للاتصالات/الأوراق المالية الرقمية في سبتمبر 2024، بعد أكثر من عام، وكان لديها ست عشرة شركة داخل الصندوق خلال ستة عشر شهرًا.
وكانت ESMA صريحة بشكل غير معتاد بشأن السبب. وجدت مراجعتها الخاصة أن العتبات شديدة التقييد، وأشارت إلى أن المشغّلين لا يستطيعون الحصول على وصول مناسب إلى أموال البنك المركزي للجزء النقدي، واعترفت بأن أحدًا لا يعرف ما إذا كان النظام مؤقتًا أم دائمًا. يصعب بناء عمل تجاري على صندوق تجريبي قد يتم إيقافه.
في وقت سابق من هذا العام، كتب عدد من المنصات المرخّصة إلى المفوضية بأنفسهم، محذّرين من أن أوروبا تُتَجاوَز بينما تستشير.
إليك لماذا أعتقد أن هذا مهم تحديدًا بالنسبة إلى Dusk. انظر إلى كيفية ترخيص NPEX. AFM ينظّمها، وهي MTF، ووسيط، وECSP. هذه أذونات عادية لـMiFID والتمويل الجماعي، وليست إعفاءات نظام التجارب. وهذا يعني أن حدود الحجم التي تُقيّد الصندوق التجريبي لا تَأخذ بالضرورة التأثير نفسه.
إذا كانت هذه القراءة صحيحة، فإن الاستراتيجية أقلّ حول انتظار بروكسل لإصلاح الصندوق التجريبي، وأكثر حول ممارسة نشاط مُنظّم عبر تراخيص تعمل بالفعل، مع إجراء التسوية عبر السلسلة تحت السطح.
لكنني لست متأكدًا أن هذا هو المقصود. @Dusk is هي الخطة للعمل عبر تراخيص MiFID القائمة بدلًا من أذونات نظام التجارب، وماذا يحدث لهذه المقاربة إذا جاءت إعادة معايرة ESMA وحينها أصبح الصندوق التجريبي هو الطريق الأفضل؟
هل خلص أي شخص هنا إلى أن نظام التجارب يستحق الدخول إليه أصلًا في الوقت الحالي؟
@Dusk $DUSK #dusk #RWA
أنشأ الاتحاد الأوروبي صندوقًا تجريبيًا (Sandbox) خصيصًا لهذا الغرض. دخل نظام تجارب DLT Pilot Regime حيز التنفيذ في مارس 2023، ما أتاح للمشغّلين إجراء تداول وتسوية مُرمّزين (Tokenised) مع إعفاءات مستهدفة من CSDR وMiFID II. مصمّم خصيصًا لهذه المشكلة. عمره الآن ثلاث سنوات.
ستة تراخيص. هذه هي القائمة كاملة.
فتحت المملكة المتحدة صندوقها التجريبي للاتصالات/الأوراق المالية الرقمية في سبتمبر 2024، بعد أكثر من عام، وكان لديها ست عشرة شركة داخل الصندوق خلال ستة عشر شهرًا.
وكانت ESMA صريحة بشكل غير معتاد بشأن السبب. وجدت مراجعتها الخاصة أن العتبات شديدة التقييد، وأشارت إلى أن المشغّلين لا يستطيعون الحصول على وصول مناسب إلى أموال البنك المركزي للجزء النقدي، واعترفت بأن أحدًا لا يعرف ما إذا كان النظام مؤقتًا أم دائمًا. يصعب بناء عمل تجاري على صندوق تجريبي قد يتم إيقافه.
في وقت سابق من هذا العام، كتب عدد من المنصات المرخّصة إلى المفوضية بأنفسهم، محذّرين من أن أوروبا تُتَجاوَز بينما تستشير.
إليك لماذا أعتقد أن هذا مهم تحديدًا بالنسبة إلى Dusk. انظر إلى كيفية ترخيص NPEX. AFM ينظّمها، وهي MTF، ووسيط، وECSP. هذه أذونات عادية لـMiFID والتمويل الجماعي، وليست إعفاءات نظام التجارب. وهذا يعني أن حدود الحجم التي تُقيّد الصندوق التجريبي لا تَأخذ بالضرورة التأثير نفسه.
إذا كانت هذه القراءة صحيحة، فإن الاستراتيجية أقلّ حول انتظار بروكسل لإصلاح الصندوق التجريبي، وأكثر حول ممارسة نشاط مُنظّم عبر تراخيص تعمل بالفعل، مع إجراء التسوية عبر السلسلة تحت السطح.
لكنني لست متأكدًا أن هذا هو المقصود. @Dusk is هي الخطة للعمل عبر تراخيص MiFID القائمة بدلًا من أذونات نظام التجارب، وماذا يحدث لهذه المقاربة إذا جاءت إعادة معايرة ESMA وحينها أصبح الصندوق التجريبي هو الطريق الأفضل؟
هل خلص أي شخص هنا إلى أن نظام التجارب يستحق الدخول إليه أصلًا في الوقت الحالي؟
@Dusk $DUSK #dusk #RWA
