《من FT إلى XT، لفهم الجانب الآخر لـ TermMax》
@TermMax الشيء الأكثر إثارة للاهتمام فيه لا يقتصر على “سعر فائدة ثابت”، بل في محاولته تفكيك الاحتياجات المختلفة داخل عملية إقراض/اقتراض في DeFi.
ببساطة، يمكن تقسيم دين ذو أجل إلى جزأين: FT و XT.
يمكن فهم FT على أنه جزء أكثر ميلاً إلى “اليقين”.
إذا كنت أكثر اهتمامًا بما يمكنك استعادته عند الاستحقاق، بدلًا من تقلبات السوق في المنتصف، فستصبح منطق FT أسهل في الفهم.
أما XT فهو يميل أكثر إلى “التغير” و“الفرص”.
فهو أكثر حساسية تجاه سعر الفائدة، وتسعير السوق، وتغيرات العرض والطلب على الأموال، مع مستوى مخاطر أعلى، وفي المقابل يمنح المشاركين النشطين مساحة أكبر لوضع استراتيجيات مختلفة.
وأعتقد أن نقطة الاهتمام في هذا التصميم تكمن في الآتي:
في الماضي، شارك الكثيرون في DeFi، وغالبًا ما كانوا ينظرون أولًا إلى رقم واحد فقط: ما مقدار APY؟
20%، 50%، بل وحتى أعلى.
لكن كلما استمر السوق في الحركة، بدأ الجميع يدرك أن العائد المرتفع لا يعني بالضرورة عائدًا أفضل؛ والأهم حقًا هو: من أين يأتي العائد؟ ما هي المخاطر؟ وكم مدة الأجل؟ وأي جزء من المخاطر أنا يتحمل فعليًا؟
إن الأسواق المالية الناضجة فعلاً لا ينبغي أن تلبي احتياجًا واحدًا فقط من احتياجات التمويل.
فمن يطلب عوائد أكثر استقرارًا نسبيًا؛
ومن يفضّل تحمل مزيد من التقلبات بحثًا عن الفرص؛
من يهتم بالأجل؛
ومن يركز على السيولة العالية؛
وكذلك من سيضع استراتيجيات مختلفة بناءً على تغيرات سعر الفائدة.
الشيء الذي يريد TermMax فعله هو فصل هذه الاحتياجات المختلفة بشكل أعمق، حتى تختار الأموال وفقًا لتفضيلات كل طرف للمخاطر.
ربما في المرحلة التالية، ليس المطلوب من DeFi أن تعرف كيف تجعل APY أكثر مبالغة فحسب، بل أن تعرف كيف تُسعّر المخاطر والأجل والعائد بشكل أوضح.
في التمويل التقليدي، طورت أسواق السندات والدخل الثابت وأسواق الفائدة منذ زمن طويل، بينما في السلسلة (on-chain) فإن البنية التحتية لهذه المنظومة لا تزال في مرحلة مبكرة.
إذا استطاع TermMax أن يبني تدريجيًا سيولة وحجمًا لآليات مثل الاقتراض بسعر فائدة ثابت، وتداول الأجل، وFT / XT، فالسوق الذي يواجهه قد لا يقتصر على مجرد حوض إقراض في DeFi.
لذلك، عند النظر إلى FT و XT الآن، لن أتعامل معهما على أنهما مجرد Tokenين اثنين.
فهما من وراء الكواليس يقومان بأمر أكثر أساسًا:
فصل تفضيلات المخاطر المختلفة، وربط احتياجات التمويل المختلفة.
وقد يكون هذا أيضًا أكثر شيء يستحق TermMax المتابعة بشأنه.
#TermMax
@TermMax الشيء الأكثر إثارة للاهتمام فيه لا يقتصر على “سعر فائدة ثابت”، بل في محاولته تفكيك الاحتياجات المختلفة داخل عملية إقراض/اقتراض في DeFi.
ببساطة، يمكن تقسيم دين ذو أجل إلى جزأين: FT و XT.
يمكن فهم FT على أنه جزء أكثر ميلاً إلى “اليقين”.
إذا كنت أكثر اهتمامًا بما يمكنك استعادته عند الاستحقاق، بدلًا من تقلبات السوق في المنتصف، فستصبح منطق FT أسهل في الفهم.
أما XT فهو يميل أكثر إلى “التغير” و“الفرص”.
فهو أكثر حساسية تجاه سعر الفائدة، وتسعير السوق، وتغيرات العرض والطلب على الأموال، مع مستوى مخاطر أعلى، وفي المقابل يمنح المشاركين النشطين مساحة أكبر لوضع استراتيجيات مختلفة.
وأعتقد أن نقطة الاهتمام في هذا التصميم تكمن في الآتي:
في الماضي، شارك الكثيرون في DeFi، وغالبًا ما كانوا ينظرون أولًا إلى رقم واحد فقط: ما مقدار APY؟
20%، 50%، بل وحتى أعلى.
لكن كلما استمر السوق في الحركة، بدأ الجميع يدرك أن العائد المرتفع لا يعني بالضرورة عائدًا أفضل؛ والأهم حقًا هو: من أين يأتي العائد؟ ما هي المخاطر؟ وكم مدة الأجل؟ وأي جزء من المخاطر أنا يتحمل فعليًا؟
إن الأسواق المالية الناضجة فعلاً لا ينبغي أن تلبي احتياجًا واحدًا فقط من احتياجات التمويل.
فمن يطلب عوائد أكثر استقرارًا نسبيًا؛
ومن يفضّل تحمل مزيد من التقلبات بحثًا عن الفرص؛
من يهتم بالأجل؛
ومن يركز على السيولة العالية؛
وكذلك من سيضع استراتيجيات مختلفة بناءً على تغيرات سعر الفائدة.
الشيء الذي يريد TermMax فعله هو فصل هذه الاحتياجات المختلفة بشكل أعمق، حتى تختار الأموال وفقًا لتفضيلات كل طرف للمخاطر.
ربما في المرحلة التالية، ليس المطلوب من DeFi أن تعرف كيف تجعل APY أكثر مبالغة فحسب، بل أن تعرف كيف تُسعّر المخاطر والأجل والعائد بشكل أوضح.
في التمويل التقليدي، طورت أسواق السندات والدخل الثابت وأسواق الفائدة منذ زمن طويل، بينما في السلسلة (on-chain) فإن البنية التحتية لهذه المنظومة لا تزال في مرحلة مبكرة.
إذا استطاع TermMax أن يبني تدريجيًا سيولة وحجمًا لآليات مثل الاقتراض بسعر فائدة ثابت، وتداول الأجل، وFT / XT، فالسوق الذي يواجهه قد لا يقتصر على مجرد حوض إقراض في DeFi.
لذلك، عند النظر إلى FT و XT الآن، لن أتعامل معهما على أنهما مجرد Tokenين اثنين.
فهما من وراء الكواليس يقومان بأمر أكثر أساسًا:
فصل تفضيلات المخاطر المختلفة، وربط احتياجات التمويل المختلفة.
وقد يكون هذا أيضًا أكثر شيء يستحق TermMax المتابعة بشأنه.
#TermMax