أعود باستمرار إلى سيولة TermMax، ليس لأن المنتج يبدو غير مكتمل، بل لأن الإقراض بسعر ثابت يخلق نوعًا مختلفًا من الاحتكاك.
الأرقام بالفعل ذات معنى: أكثر من 90 مليون دولار من إجمالي القيمة المقفلة TVL، وحوالي 22 مليون دولار في القروض النشطة، وأكثر من 1.5 مليون محفظة متصلة. لكن هذه الأرقام لا تعني تلقائيًا وجود سيولة عميقة حيث يهم الأمر فعليًا.
عندما نظرت إلى جانب الإقراض بسعر ثابت، أصبحت المسألة العملية واضحة جدًا: هل يستطيع المقترض إيجاد أجل الاستحقاق وسعر الفائدة اللذين يريدُهما دون انتظار طويل، بينما يمكن للمُقرِض الدخول والخروج دون أن يتكبد خسارة كبيرة في فرصة عدمية؟
تزداد أهمية ذلك كلما أضاف TermMax المزيد من آجال الاستحقاق والصناديق.
يمكن للسوق أن يملك رأس مالًا إجماليًا كبيرًا ومع ذلك يبدو رقيقًا عند أجل استحقاق معيّن.
أعتقد أن هذه هي النقطة التي تصبح فيها V2 ونموذج المُقيِّم (curator) مثيرة للاهتمام. فالصناديق الأكثر تنظيمًا يمكنها تجميع السيولة بدلًا من نشرها عبر الكثير من الخيارات المعزولة.
لكن هذا التجميع يخلق مفاضلة أخرى. إذا أصبحت السيولة أعمق في آجال استحقاق محددة، فما الذي يحدث مع الآجال الأقل شيوعًا؟
يمكن لـ TermMax معالجة ميكانيكيات المنتج. الجزء الأصعب قد يكون الحصول على نشاط كافٍ من الطرفين بحيث تجعل تلك الميكانيكيات نفسها مفيدة حقًا يومًا بعد يوم.
هذا ما أراقبه بعد TGE، لأن 90 مليون دولار من TVL تبدو مختلفة جدًا عن 90 مليون دولار من السيولة القابلة للاستخدام عندما تنظر إلى سوق بعينه.
#termmax @TermMax
الأرقام بالفعل ذات معنى: أكثر من 90 مليون دولار من إجمالي القيمة المقفلة TVL، وحوالي 22 مليون دولار في القروض النشطة، وأكثر من 1.5 مليون محفظة متصلة. لكن هذه الأرقام لا تعني تلقائيًا وجود سيولة عميقة حيث يهم الأمر فعليًا.
عندما نظرت إلى جانب الإقراض بسعر ثابت، أصبحت المسألة العملية واضحة جدًا: هل يستطيع المقترض إيجاد أجل الاستحقاق وسعر الفائدة اللذين يريدُهما دون انتظار طويل، بينما يمكن للمُقرِض الدخول والخروج دون أن يتكبد خسارة كبيرة في فرصة عدمية؟
تزداد أهمية ذلك كلما أضاف TermMax المزيد من آجال الاستحقاق والصناديق.
يمكن للسوق أن يملك رأس مالًا إجماليًا كبيرًا ومع ذلك يبدو رقيقًا عند أجل استحقاق معيّن.
أعتقد أن هذه هي النقطة التي تصبح فيها V2 ونموذج المُقيِّم (curator) مثيرة للاهتمام. فالصناديق الأكثر تنظيمًا يمكنها تجميع السيولة بدلًا من نشرها عبر الكثير من الخيارات المعزولة.
لكن هذا التجميع يخلق مفاضلة أخرى. إذا أصبحت السيولة أعمق في آجال استحقاق محددة، فما الذي يحدث مع الآجال الأقل شيوعًا؟
يمكن لـ TermMax معالجة ميكانيكيات المنتج. الجزء الأصعب قد يكون الحصول على نشاط كافٍ من الطرفين بحيث تجعل تلك الميكانيكيات نفسها مفيدة حقًا يومًا بعد يوم.
هذا ما أراقبه بعد TGE، لأن 90 مليون دولار من TVL تبدو مختلفة جدًا عن 90 مليون دولار من السيولة القابلة للاستخدام عندما تنظر إلى سوق بعينه.
#termmax @TermMax