#termmax لقد أخطأت تمامًا في تقدير TermMax! القروض/الإقراض بسعر فائدة ثابت أصبحت فجأة “ترند”

بصراحة، كنت أعتقد سابقًا أن إقراض/اقتراض DeFi بفائدة ثابتة هو طلب “مزيف”.

في العادة عندما يقترض الناس عملات، يعتمدون تقريبًا على الفائدة المتغيرة، وفي أحسن الأحوال يغطّون مخاطر سعر الفائدة أحيانًا فقط، ولا يستخدمون الفائدة الثابتة على نطاق واسع. لذلك عندما تم إطلاق TermMax لأول مرة، راهنت صديقًا وقلت إنه لن يصمد لأكثر من ستة أشهر، وسينتهي به المطاف إلى التحول إلى فائدة متغيرة.

لكن هذه المرة عندما قمت بتتبع البيانات، أصبت بالذهول مباشرة. راجعت الأمر مرارًا وتكرارًا خشية أن أكون قرأت خطأ. في قائمة Token Terminal، استقرار “الحياة اليومية” للإقراض/الاقتراض في TermMax حول 4000، متجاوزًا فعليًا Morpho عند 3700 تقريبًا—وهذا أمر لا يصدق.

لم أفهم إلا بعد أن قرأت الوثائق طوال الليل: فهو ليس إقراضًا تقليديًا، بل هو إقراض عبر AMM.

لقد استلهم نهجه من فكرة Uni V3، لكنه أكثر تعقيدًا كثيرًا من ناحية السوق الفورية؛ إذ يجب موازنة ثلاثة أشياء في الوقت نفسه: سعر الفائدة، والمدة، والسيولة. المشروع يفكك منطق الاقتراض عبر ثلاث رموز، بشكل واضح جدًا:
FT يشبه سندًا صفري الكوبون؛ يسترد بقيمة اسمية عند الاستحقاق.
FT+XT تمثل رمز الدين؛ وعند الاستحقاق يصبح XT صفراً مباشرة.
GT هو NFT، يسجل بيانات كل قرض من حيث الضمان والدين.

عملية الاقتراض هي: قفل الضمانات ثم سكّ FT، ثم بيع FT للحصول على المال. المقرضون يقتنصون FT بسعر منخفض ليحصلوا على فرق السعر عند الاستحقاق.

الأقوى من ذلك كله آلية التصفية. إذا تجاوز LTV الحدود أو حدث تأخر، يتم فتح نافذة تصفية لمدة ساعتين. يحصل المُصفّي على مكافأة 5%، ويُفرض على المقترض غرامة 10%.

والأهم: إذا لم يقم أحد بالتصفية، فالنظام ينفذ تسليمًا عينيًا مباشرة. من يقترض أموالك—الضمانات تعود إليه. لا توجد روبوتات تقوم بالتحايل أو “الاعتراض” بشكل عشوائي. @TermMax

بصراحة، تصويت المستخدمين بأقدامهم هو الأكثر حقيقة. مسار الفائدة الثابتة ليس بلا طلب، لكن الحلول السابقة لم تكن مناسبة. حرارة TermMax الآن تُظهر أن روايتها وآليتها قد تم إثباتها بالفعل. قيمة TMX، في الواقع، لا تبدأ إلا الآن.

👉 لنقم بتصويت صغير: ما أكثر شيء تهتم به في DeFi؟