مَن يتداول في الأسهم، لا بد أنه استخدم تمويل الهامش لدى شركة وساطة. إذا لم تكن تريد بيع الأسهم التي بيدك، فترهنها لدى شركة الوساطة لتقترض بعض المال من أجل تسيير الأمور، وتحتفظ بنفس المراكز، والارتفاعات تحصدها كما هي. هذه في عالم الأسهم عملية أساسية.
قبل فترة، أردت أن أفعل الشيء نفسه على السلسلة. لدي بعض صناديق ETF مُرمّزة على شكل أصول، وأريد رهنها لأقترض قليلًا من U. دورت في كل مكان تقريبًا ولم أجد أين يتم ذلك. أغلب بروتوكولات الإقراض لا تقبل هذه الأنواع من الضمانات أصلًا، وإذا قبلت فهي غالبًا ضمن برك مشتركة تخلط فيها ديون الناس جميعًا في قدر واحد. في النهاية، تم الأمر في سوق العزل الخاص بـ TermMax؛ رُهنت العملات هناك، ثم سُحبت/أُقترضت U، ولم تتحرك أي من المراكز.
بصراحة، معنى هذه الخطوة أكبر من مجرد اقتراض هذه الأموال. حجم الأسهم المرمّزة آخذ في التزايد، لكن بعد أن تُعرض على السلسلة تصبح أصولًا ميتة، لا يمكنك إلا الاحتفاظ بها إلى أن ترتفع. ومع سلسلة عمليات الرهن والاقتراض، تصبح تلك الأصول الميتة حية. ما لعبه مجتمع تداول الأسهم لسنوات طويلة، ما زال على السلسلة الآن مجرد البداية.
لكن يلزم قول الحقيقة. هذه الأنواع من الضمانات ليست شيئًا يشبه ETH تمامًا. أكبر مشكلة هي ضعف السيولة: في الأيام العادية، الشراء والبيع سهلان، لكن في يوم التصفية الحقيقي، من الذي سيتولى الاستلام؟ إذا لم يمكن التصفية، وبحسب قواعد التسوية عبر تسليم الأصول الفعلية، فستُرمى على المُقرض. ستتكوم في يدك كومة من توكنات أسهم لا يمكن بيعها—فكّر في ذلك وحده يسبب الصداع. ثم إن خلف هذه الأشياء امتداد للواقع: الحفظ/الإدارة (custody) والامتثال والردّ/الاسترداد… أي حلقة تتعطل تجعل سعر السلسلة يفقد مناعته فورًا. كذلك إن نسبة الرهن منخفضة؛ لنفس القيمة ستقترض مبلغًا أقل بكثير مقارنةً بالعملات المشفرة الرئيسية.
استخدامي لهذه الأدوات بسيط جدًا: اعتبرها أداة لتدوير السيولة. تحتاج نقودًا مؤقتًا؟ استخدمها—مريحة. أما إذا كنت تريد استخدامها لتضخيم المركز، فأظن ذلك لا.
هل لديكم أي ETF أسهم مُرمّزة في أيديكم؟ وهل سبق أن رهنتموها؟#termmax @TermMax
قبل فترة، أردت أن أفعل الشيء نفسه على السلسلة. لدي بعض صناديق ETF مُرمّزة على شكل أصول، وأريد رهنها لأقترض قليلًا من U. دورت في كل مكان تقريبًا ولم أجد أين يتم ذلك. أغلب بروتوكولات الإقراض لا تقبل هذه الأنواع من الضمانات أصلًا، وإذا قبلت فهي غالبًا ضمن برك مشتركة تخلط فيها ديون الناس جميعًا في قدر واحد. في النهاية، تم الأمر في سوق العزل الخاص بـ TermMax؛ رُهنت العملات هناك، ثم سُحبت/أُقترضت U، ولم تتحرك أي من المراكز.
بصراحة، معنى هذه الخطوة أكبر من مجرد اقتراض هذه الأموال. حجم الأسهم المرمّزة آخذ في التزايد، لكن بعد أن تُعرض على السلسلة تصبح أصولًا ميتة، لا يمكنك إلا الاحتفاظ بها إلى أن ترتفع. ومع سلسلة عمليات الرهن والاقتراض، تصبح تلك الأصول الميتة حية. ما لعبه مجتمع تداول الأسهم لسنوات طويلة، ما زال على السلسلة الآن مجرد البداية.
لكن يلزم قول الحقيقة. هذه الأنواع من الضمانات ليست شيئًا يشبه ETH تمامًا. أكبر مشكلة هي ضعف السيولة: في الأيام العادية، الشراء والبيع سهلان، لكن في يوم التصفية الحقيقي، من الذي سيتولى الاستلام؟ إذا لم يمكن التصفية، وبحسب قواعد التسوية عبر تسليم الأصول الفعلية، فستُرمى على المُقرض. ستتكوم في يدك كومة من توكنات أسهم لا يمكن بيعها—فكّر في ذلك وحده يسبب الصداع. ثم إن خلف هذه الأشياء امتداد للواقع: الحفظ/الإدارة (custody) والامتثال والردّ/الاسترداد… أي حلقة تتعطل تجعل سعر السلسلة يفقد مناعته فورًا. كذلك إن نسبة الرهن منخفضة؛ لنفس القيمة ستقترض مبلغًا أقل بكثير مقارنةً بالعملات المشفرة الرئيسية.
استخدامي لهذه الأدوات بسيط جدًا: اعتبرها أداة لتدوير السيولة. تحتاج نقودًا مؤقتًا؟ استخدمها—مريحة. أما إذا كنت تريد استخدامها لتضخيم المركز، فأظن ذلك لا.
هل لديكم أي ETF أسهم مُرمّزة في أيديكم؟ وهل سبق أن رهنتموها؟#termmax @TermMax
