لا أعتقد أن الشيء الأكثر إثارة للاهتمام في TermMax هو أن بإمكان المعدّل أن يكون ثابتًا. المعدّلات الثابتة هي الجملة السهلة. السؤال الأصعب هو كيف يتم اكتشاف هذا المعدّل عندما تكون هناك رغبة في التحرك بالحجم.
يتيح TermMax للمقرضين تحديد معدّل أدنى، وللمقترضين تحديد معدّل أقصى. في الإصدار V2، يمكن للتطبيق السحب من أوامر نطاق مُنشأة بواسطة المُقيّم (curator) ومن أوامر حدّية فردية لبناء عملية تعبئة واحدة. يبدو ذلك صغيرًا، لكنّه يمس مشكلة غالبًا ما يتجاوزها التمويل اللامركزي (DeFi): الناس لا يريدون فقط رؤية APR على شاشة. يريدون معرفة ما إذا كان بإمكان حجمهم التداول فعليًا هناك دون أن يتجولوا بين مجمعات السيولة.
لقد شاهدت ادعاءات “السيولة العميقة” تذوب فورًا عند تضخم حجم المركز. الواجهة الموحدة لا تخلق عمقًا؛ بل تنظّم العمق الموجود أصلًا. ولأوامر النطاق أيضًا مفاضلة هادئة خاصة بها. لا يزال هناك شخص — غالبًا المُقيّم — يختار منحنى التسعير وافتراضات المخاطر الكامنة تحته.
ما أجده جديرًا بالمتابعة هنا هو محاولة التعامل مع المعدلات كشيء يمكن للمشاركين التفاوض حوله، بدلًا من قبوله ببساطة من مخطط الاستخدام. هذا يبدو أقرب إلى سوق آجال فعلي. لكنني لست مقتنعًا تمامًا بأن الاحتكاك يختفي. ربما يصبح أقل وضوحًا فقط. إذا كانت السيولة رقيقة، فإن تحديد حدّك الأدنى أو الأقصى يعني الانتظار، وعندما تصبح الظروف سيئة، قد يكون الانتظار بحد ذاته نوعًا من المخاطر.
هذه هي الجزء الذي سأراقبه. ليس المعدّل الثابت على الشاشة، بل المسافة بين العرض (quote) والتعبئة (fill).
#termmax @TermMax
يتيح TermMax للمقرضين تحديد معدّل أدنى، وللمقترضين تحديد معدّل أقصى. في الإصدار V2، يمكن للتطبيق السحب من أوامر نطاق مُنشأة بواسطة المُقيّم (curator) ومن أوامر حدّية فردية لبناء عملية تعبئة واحدة. يبدو ذلك صغيرًا، لكنّه يمس مشكلة غالبًا ما يتجاوزها التمويل اللامركزي (DeFi): الناس لا يريدون فقط رؤية APR على شاشة. يريدون معرفة ما إذا كان بإمكان حجمهم التداول فعليًا هناك دون أن يتجولوا بين مجمعات السيولة.
لقد شاهدت ادعاءات “السيولة العميقة” تذوب فورًا عند تضخم حجم المركز. الواجهة الموحدة لا تخلق عمقًا؛ بل تنظّم العمق الموجود أصلًا. ولأوامر النطاق أيضًا مفاضلة هادئة خاصة بها. لا يزال هناك شخص — غالبًا المُقيّم — يختار منحنى التسعير وافتراضات المخاطر الكامنة تحته.
ما أجده جديرًا بالمتابعة هنا هو محاولة التعامل مع المعدلات كشيء يمكن للمشاركين التفاوض حوله، بدلًا من قبوله ببساطة من مخطط الاستخدام. هذا يبدو أقرب إلى سوق آجال فعلي. لكنني لست مقتنعًا تمامًا بأن الاحتكاك يختفي. ربما يصبح أقل وضوحًا فقط. إذا كانت السيولة رقيقة، فإن تحديد حدّك الأدنى أو الأقصى يعني الانتظار، وعندما تصبح الظروف سيئة، قد يكون الانتظار بحد ذاته نوعًا من المخاطر.
هذه هي الجزء الذي سأراقبه. ليس المعدّل الثابت على الشاشة، بل المسافة بين العرض (quote) والتعبئة (fill).
#termmax @TermMax
