قبل ترجمة ورقة TermMax البيضاء، كان لدي في داخلي علامة استفهام. ففكرة “سعر الفائدة الثابت” تم حلها في التمويل التقليدي منذ عقود، فلماذا لا أحد يطبقها في DeFi؟
بعد قراءة الورقة البيضاء، لم تختفِ علامة الاستفهام تمامًا، لكن على الأقل أصبحت أعرف كيف تخطط لحل هذه المسألة.
في بداية الورقة البيضاء، تم طرح حقيقة مباشرة: سوق إقراض DeFi يكاد يكون كله بفوائد عائمة.
وهذا يؤدي إلى مشكلة: عندما يقترض المقترضون لا يعرفون كم ستكون الفائدة التي سيجبونها في النهاية، وعندما يقدّم الممولون السيولة لا يعرفون كم يمكنهم تحقيقه. كلا الطرفين يتوقعان. بالنسبة للمستخدمين الأفراد، إذا أخطؤوا في التخمين فقد يدفعون أكثر أو يربحون أقل ببضع نقاط. لكن بالنسبة للمؤسسات، فإن هذا النوع من عدم اليقين أمر قاتل.
لذلك حل TermMax بسيط للغاية—تحويل الفائدة من “تخمين” إلى “حساب”. عند الدخول يتم تثبيت السعر، وكم ستسدد عند الاستحقاق يتم حسابه بدقة منذ البداية.
هناك عبارة في الورقة البيضاء أعادتني لأقرأها مرتين: TMX ليس “فقط” يمول خارطة طريق. البروتوكول ينمو ويزدهر.
ترجمتها إلى العربية هي: نحن لم نأتِ لطلب المال من أجل التطوير، فهذه الآلة تعمل بالفعل، وإصدار التوكنات هو مجرد إضافة مُقسّم لعوائد التوزيع لها. هذا التحديد يختلف بالفعل عن كثير من المشاريع—فهي تعتمد على بيانات تعمل بالفعل لدعم السرد القادم، لا على رسم خارطة طريق لإيهام الناس.
@TermMax
وتظهر البيانات أيضًا شيئًا. بعد أكثر من عام على إطلاق الشبكة الرئيسية، تجاوزت قيمة TVL 100 مليون دولار، وتجاوز عدد المحافظ المسجلة 1.5 مليون، ومتوسط العناوين النشطة يوميًا أكثر من 90 ألف. في يوم 25 مارس، احتلت العناوين النشطة اليومية المرتبة الثانية بين بروتوكولات الإقراض، خلف Aave مباشرة. تم نشره على 10 سلاسل EVM، وتم ربط بروتوكولات رائدة مثل Morpho وAave وVenus وPendle.
ومن ناحية التمويل، حصل على أموال من Cumberland وDRW وHashKey Capital وDecima Fund. تخرّجت YZi Labs من برنامج EASY Residency في الفصل الثالث. درجة DeFiSafety هي 93%، على مستوى Aave V3. في 25 أغسطس، TGE بإجمالي 1 مليار توكن.
بعد قراءة الورقة البيضاء، أشعر أن TermMax يعالج مشكلة ظلّ أحدهم يتجاهلها ولم يحاول أحد إصلاحها بجدية. في التمويل التقليدي، الفائدة الثابتة هي أمر قياسي، ولم يصل DeFi إلى هذه المرحلة إلا ليأتي من ينقل منطقها إلى السلسلة.
لكن هل يمكن الاستمرار في العمل بسلاسة؟ فهذا يعتمد على ما إذا كان السوق مستعدًا لدفع ثمن “اليقين” — أي: إلى أي مدى ترغب في التخلي عن الأرباح الزائدة المحتملة الناتجة عن الفائدة العائمة من أجل حساب الأمور مسبقًا بدقة؟
#termmax
بعد قراءة الورقة البيضاء، لم تختفِ علامة الاستفهام تمامًا، لكن على الأقل أصبحت أعرف كيف تخطط لحل هذه المسألة.
في بداية الورقة البيضاء، تم طرح حقيقة مباشرة: سوق إقراض DeFi يكاد يكون كله بفوائد عائمة.
وهذا يؤدي إلى مشكلة: عندما يقترض المقترضون لا يعرفون كم ستكون الفائدة التي سيجبونها في النهاية، وعندما يقدّم الممولون السيولة لا يعرفون كم يمكنهم تحقيقه. كلا الطرفين يتوقعان. بالنسبة للمستخدمين الأفراد، إذا أخطؤوا في التخمين فقد يدفعون أكثر أو يربحون أقل ببضع نقاط. لكن بالنسبة للمؤسسات، فإن هذا النوع من عدم اليقين أمر قاتل.
لذلك حل TermMax بسيط للغاية—تحويل الفائدة من “تخمين” إلى “حساب”. عند الدخول يتم تثبيت السعر، وكم ستسدد عند الاستحقاق يتم حسابه بدقة منذ البداية.
هناك عبارة في الورقة البيضاء أعادتني لأقرأها مرتين: TMX ليس “فقط” يمول خارطة طريق. البروتوكول ينمو ويزدهر.
ترجمتها إلى العربية هي: نحن لم نأتِ لطلب المال من أجل التطوير، فهذه الآلة تعمل بالفعل، وإصدار التوكنات هو مجرد إضافة مُقسّم لعوائد التوزيع لها. هذا التحديد يختلف بالفعل عن كثير من المشاريع—فهي تعتمد على بيانات تعمل بالفعل لدعم السرد القادم، لا على رسم خارطة طريق لإيهام الناس.
@TermMax
وتظهر البيانات أيضًا شيئًا. بعد أكثر من عام على إطلاق الشبكة الرئيسية، تجاوزت قيمة TVL 100 مليون دولار، وتجاوز عدد المحافظ المسجلة 1.5 مليون، ومتوسط العناوين النشطة يوميًا أكثر من 90 ألف. في يوم 25 مارس، احتلت العناوين النشطة اليومية المرتبة الثانية بين بروتوكولات الإقراض، خلف Aave مباشرة. تم نشره على 10 سلاسل EVM، وتم ربط بروتوكولات رائدة مثل Morpho وAave وVenus وPendle.
ومن ناحية التمويل، حصل على أموال من Cumberland وDRW وHashKey Capital وDecima Fund. تخرّجت YZi Labs من برنامج EASY Residency في الفصل الثالث. درجة DeFiSafety هي 93%، على مستوى Aave V3. في 25 أغسطس، TGE بإجمالي 1 مليار توكن.
بعد قراءة الورقة البيضاء، أشعر أن TermMax يعالج مشكلة ظلّ أحدهم يتجاهلها ولم يحاول أحد إصلاحها بجدية. في التمويل التقليدي، الفائدة الثابتة هي أمر قياسي، ولم يصل DeFi إلى هذه المرحلة إلا ليأتي من ينقل منطقها إلى السلسلة.
لكن هل يمكن الاستمرار في العمل بسلاسة؟ فهذا يعتمد على ما إذا كان السوق مستعدًا لدفع ثمن “اليقين” — أي: إلى أي مدى ترغب في التخلي عن الأرباح الزائدة المحتملة الناتجة عن الفائدة العائمة من أجل حساب الأمور مسبقًا بدقة؟
#termmax
