في عالم التمويل اللامركزي (DeFi) توجد قاعدة حديدية: السيولة تجذب السيولة. تجعل حسابات صانع السوق (Market Maker) البحتة المنافسة مع بورصة لامركزية (DEX) راسخة شديدة الصعوبة. تتحكم STONfi بأكثر من 60% من حجم التداول على TON، وهذا لا يعني مجرد أرقام؛ بل يعني تأثيرًا كبيرًا على تكوين الأسعار. عندما تتركز كمية كبيرة من السيولة في مكان واحد، يتم هناك تشكيل أسعار الأصول. يتعين على المنصات الأخرى التكيّف أو المخاطرة بفقدان المتداولين بسبب الانزلاق الأعلى.

يكاد يكون من المستحيل على لاعب جديد تغيير هذا الواقع. للمنافسة مع STONfi، تحتاج إلى عمق مماثل في السيولة. لتبادل (Swap) بقيمة 100 ألف من عملات الـ stablecoin مع انزلاق أقل من 1%، تحتاج إلى ما لا يقل عن 10 ملايين في السيولة لكل زوج. ومع 50 رمزًا، يصبح الإجمالي بالمئات من الملايين. لكن مزودي السيولة يذهبون حيث يوجد حجم تداول، لأن حجم التداول يولد رسومًا. وحجم التداول يذهب حيث توجد السيولة. وهذا يخلق حلقة مغلقة، وبعد عام 2022، لم تعد الأموال راغبة في حرق مئات الملايين من الـ stablecoins فقط لكسرها.

ونتيجة لذلك، أصبحت STONfi احتكارًا للبنية التحتية، وللنظام البيئي يمكن أن يكون ذلك مفيدًا. يقلل الاحتكار من التشتت وقد يجعل السوق أكثر كفاءة. وبالنسبة إلى شبكات DEX الجديدة، تضيق النافذة، وقد لا يكون المسار الوحيد سوى إيجاد تخصصات محددة أو البناء فوق البنية التحتية القائمة بدلًا من منافستها.
#STONfi #Web3 #CryptoNews