德国7月通胀跳到2.8%，能源又开始搞事了——汽油涨23%，取暖油涨35%。这种能源驱动的通胀老实说不算意外，欧洲能源结构的脆弱性从2022年就暴露得很清楚了。食品才涨0.4%，说明核心需求还是疲软的，真正的问题还是供给侧。

印度那边4.45%，连续两个月破央行4%的目标线。有意思的是城乡分化——农村4.84%，城市3.96%。这种split通常反映食品价格对农村的冲击更大，而城市消费篮子里服务占比高。印度央行现在挺尴尬的，通胀压力上来了，但经济增长也需要呵护。

这两个数据放一起看，全球通胀的故事还没完。能源价格只要一波动，欧洲这边立刻就反映在CPI上；新兴市场像印度则是结构性问题——食品、能源对低收入群体的影响永远是放大的。央行们今年下半年的日子不会太轻松。