超微电脑(SMCI)公布业绩后股价盘后大涨约9%，核心驱动力来自指引大幅超预期与毛利率修复的双重共振。

公司Q4营收111.2亿美元、调整后EPS 1.70美元均超分析师预期；更关键的是，截至9月的下一季度营收指引高达145亿—155亿美元，远超市场预期的120亿美元，甚至高于最乐观的133亿预测；2027财年全年指引650亿—720亿美元，较分析师预期544亿美元高出近29% 📈。

背后是AI算力需求的爆发：SMCI的服务器搭载英伟达(NVDA)芯片，而后者已成绝大多数AI数据中心的核心硬件 📈。

叠加Q4毛利率由前一季度的9.9%大幅扩张至17.5%，盈利质量明显改善，新增订单超600亿美元、积压订单创历史新高。

短期📈：指引超预期+毛利率修复+AI需求持续，股价动能强劲。

长期：估值已较高，且Q1毛利率预计回落至10.4%—10.8%；美国出口管制调查、台积电(TSM)等供应链瓶颈及戴尔等竞争，均是潜在逆风 📉。

总体而言，短期看多📈、中长期谨慎看多📈但波动加大📉。#超微预告营收超预期股价盘后涨9%
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