# Keel Infrastructure (سابقًا Bitfarms) تغادر بالكامل تعدين البيتكوين في الولايات المتحدة، وتضاعف الرهان على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي
Keel Infrastructure Corp.، الشركة التي كانت تُعرف سابقًا باسم Bitfarms، أغلقت رسميًا السجلات بشأن أعمال تعدين البيتكوين في الولايات المتحدة. وفي تقرير أرباحها للربع الثاني من عام 2026 الصادر هذا الأسبوع، أكدت الشركة أنه اعتبارًا من 29 يونيو 2026، تم إيقاف تشغيل كل موقع من مواقعها للتعدين في الولايات المتحدة، حيث تتم الآن تحويل هذه العقارات إلى مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC). وبالاقتران مع عملية التخارج السابقة من عملياتها في الأرجنتين وباراغواي، فإن هذه الخطوة تُنهي فعليًا بصمة التعدين في أمريكا اللاتينية وأمريكا الشمالية التي كانت Bitfarms قد قضت ما يقرب من عقد من الزمن في بنائها.
## بيع ما تبقى من كومة البيتكوين
جاء إيقاف التعدين بالتزامن مع تصفية مطردة لاحتياطي بيتكوين لدى الشركة. بين 1 أبريل و7 أغسطس 2026، باع كيل 1,085 بيتكوين مقابل نحو 75 مليون دولار، تاركًا رصيدًا من 1,861 بيتكوين حتى أوائل أغسطس. أشارت الإدارة إلى أنها تنوي مواصلة تصفية حيازات البيتكوين المتبقية خلال بقية عام 2026 للمساعدة في تمويل توسع مركز البيانات. وحتى مع عمليات البيع، ما تزال كيل تمتلك جزءًا كبيرًا من البيتكوين في ميزانيتها، بقيمة تتجاوز 100 مليون دولار على الأقل استنادًا إلى الأسعار الأخيرة.
## ربع متقلب على الورق
الأرقام تحكي قصة شركة في منتصف تحول مكلف. بلغت إيرادات الربع الثاني 2026 نحو 30.4 مليون دولار، أقل بنحو 50% على أساس سنوي من 60.9 مليون دولار في الفترة نفسها من العام الماضي، وذلك إلى حد كبير نتيجة انخفاض متوسط أسعار بيتكوين وإغلاق مواقع تعدين تقليدية، بما في ذلك إغلاق منشأة موسيس ليك في واشنطن في أبريل. بلغت إيرادات النصف الأول من 2026 إجمالي 67.4 مليون دولار.
توسعت الخسائر أيضًا بشكل حاد. فقد سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 65.0 مليون دولار للربع و210.3 مليون دولار خلال أول ستة أشهر من العام، مقارنة بخسائر بلغت 5.5 مليون دولار فقط و61.1 مليون دولار خلال الفترتين نفسيهما من العام السابق. جاء جزء كبير من ذلك من 63 مليون دولار في الإهلاك المتسارع المرتبط بإيقاف أجهزة التعدين في موقعي بانثر كريك وسكرَبغراس. وانعكس EBITDA المعدل إلى سلبي عند 23.7–24 مليون دولار، مقابل رقم إيجابي قبل عام. كما قفزت تكاليف الإدارة العامة والحوكمة بأكثر من 60%، بما يعكس توظيفًا شرسًا لمواهب الهندسة وإدارة المشاريع لدعم انتقال HPC.
## لكن الميزانية العمومية تبدو قوية
على الرغم من العجز في الدفاتر، حرصت قيادة كيل على التأكيد أن الشركة تمتلك تمويلًا أفضل من أي وقت مضى في تاريخها. اعتبارًا من 7 أغسطس، بلغ إجمالي السيولة حوالي 819 مليون دولار، وتتكون من نحو 698–715 مليون دولار نقدًا وحوالي 121 مليون دولار في بيتكوين غير مُقيَّد. وقد تم تعزيز هذا “الصندوق الحربي” في يونيو عبر إصدار أوراق دين أولية قابلة للتحويل بقيمة 458 مليون دولار، جاء أعلى بكثير من مبلغ 350 مليون دولار الذي كان مخططًا له مبدئيًا. وصف الرئيس التنفيذي بن غاغنون والمدير المالي جوناثان مير هذه السيولة بأنها تمنح الشركة مساحة لتطوير مواقعها وفق جدولها الزمني بدلًا من الاضطرار إلى قرارات تجارية متسرعة.
## أين يقف التحول نحو الذكاء الاصطناعي
على أرض الواقع، تقول كيل إن مواقعها الثلاثة ذات الأولوية تقترب من الحصول على جميع التصاريح بالكامل:
- **موسيس ليك، واشنطن** — على المسار ليصبح أول مركز بيانات لدى كيل حاصلًا بالكامل على الترخيص، مع تحديد بدء التشغيل في 2027، ومن المتوقع أن يكتمل الترخيص بحلول أواخر الربع الثالث 2026. وقد تم بالفعل قبول وحدات الطاقة الأولية من Vertiv في الموقع.
- **بانثر كريك، بنسلفانيا** — حصلت على 350 ميغاواط من سعة الطاقة، مع إمكانية التوسع إلى 500 ميغاواط أو أكثر، ومن المتوقع أن تكون جاهزة لتزويد الطاقة في 2027.
- **شيرون، بنسلفانيا** — حصلت على موافقة تقسيم المناطق والموافقة على تطوير الأراضي، مع تقدم تصاريح البيئة.
بالإضافة إلى هذه النقاط الثلاث، تقوم كيل أيضًا بتطوير مسار توسع في بنسلفانيا يقارب 2 غيغاواط، مع توقع تحديث حول ديسمبر أو يناير، كما وقّعت اتفاقًا في شيربروك، كيبيك، لنقل مشروط لسعة طاقة تبلغ 96 ميغاواط مرتبطة بمرفق محتمل للحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي في كندا. تقول الإدارة إن عدة مستأجرين محتملين يتفاوضون بالفعل على المواقع المُحوّلة، رغم عدم الإعلان حتى الآن عن عقود ملزمة.
## لماذا هذا مهم للسوق الأوسع
يأتي تحول كيل ضمن اتجاه أوسع بكثير يجتاح قطاع تعدين البيتكوين في 2026. فقد كانت عدة شركات تعدين كبيرة تعيد توجيه البنية التحتية للطاقة — وربما تكون أصولها الأكثر قيمة في اقتصاد عطش للذكاء الاصطناعي — بعيدًا عن تجزئة بيتكوين، نحو تأجير القدرة الحاسوبية لشركات الذكاء الاصطناعي والسحابة. المنطق بسيط: مع ارتفاع صعوبة التعدين وضغط هوامش الربح، غالبًا ما تستطيع نفس الميجاواطات التي كانت تشغّل أجهزة ASIC توليد إيرادات أكثر قابلية للتنبؤ وبهوامش أعلى بكثير تحت عقد إيجار طويل الأجل للحوسبة عالية الأداء (HPC).
بالنسبة لحاملي بيتكوين والمعدّنين الذين يراقبون هذا الاتجاه، يثير تحرك كيل سؤالًا مألوفًا: هل يؤدي التحول على مستوى الصناعة نحو سحب قدرة الطاقة بعيدًا عن التعدين إلى عامل مساعد طويل الأجل لصعوبة الشبكة لا مركزية، أم أنه يكتفي بالإشارة إلى اندماج طبيعي مع خروج المشغلين غير المربحين؟ على أي حال، فإن رد فعل سهم كيل — إذ انخفضت الأسهم بأكثر من 11% بعد إعلان النتائج — يوضح أن وول ستريت ما تزال تتعامل مع مسألة ما إذا كان التحول نحو الذكاء الاصطناعي سيؤتي ثماره قبل أن تختبر الميزانية العمومية مرة أخرى.
ستكون نقاط كيل الرئيسية التالية الكبرى هي إتمام أعمال الترخيص في موسيس ليك، والتقدم في خط طاقة بنسلفانيا، وربما الأكثر متابعة من مجتمع العملات المشفرة — مدى سرعة بيع ما تبقى من 1,861 بيتكوين مع اكتمال تحول الشركة من مُعدّن بيتكوين إلى مطوّر للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
#BitfarmsMining #AIDataCenters #CryptoMining
