MU和SNDK财报后大跌，很多人的第一反应是：AI内存炒完了。

我不这么看：

这轮下跌更像是预期透支后的重新定价，需求没有消失，只是市场不再满足于“业绩不错”，而是要求公司继续大幅超预期。

过去一年，资金先后交易了AI算力、HBM涨价和存储周期反转，现在问题已经从“AI需不需要内存”，变成“需求还能增长多快，利润率还能不能继续提高”。

MU美光受益于HBM放量、AI服务器需求和DRAM周期改善，基本面没有明显转弱，财报后的调整，主要还是前期涨幅过大，资金开始消化估值。

盘面关注：

800至820美元：第一支撑

750美元附近：强支撑

900美元：短线压力

站稳900美元后，再看950至1000美元

SNDK主要受益于NAND、企业级SSD和AI数据中心存储，财报表现不错，市场担心的是NAND价格能否维持，以及利润率还有多少提升空间。

SNDK此前一度接近2350美元，目前已经明显回落。

盘面关注：

1100至1150美元：短线支撑

1000美元：重要防守位

1300至1350美元：第一压力

1500美元：趋势转强的确认位

如果重新站稳1500美元，才有机会再次挑战2000美元以上，若1000美元失守，说明市场还在下调对AI存储的估值。

我的判断是，AI内存行情没有结束，但最容易赚钱的第一阶段已经过去，接下来市场会更挑剔，需求、订单和利润率能持续兑现的公司，才有资格拿到更高估值。

一天跌10%并不可怕，真正需要警惕的是，跌下来以后有没有资金承接！