ضع علامة على كلماتي: ستكون إعادة الإعمار هي الفئة الأسرع نموًا في عام 2024.
تعد Rehypothecation تاسع أكبر فئة DeFi، بقيمة 2 مليار دولار على EigenLayer وحدها (وهو رقم يرتفع في وقت كتابة هذا التقرير).
ولا تنس أن فئة “إعادة رهن السيولة” تأتي في المرتبة 13 وقيمتها مليار دولار.
الآن، مع إصدار أول رمز AVS المميز (ALT) وافتتاح إيداعات Eigenlayer في الخامس من فبراير، فقد حان الوقت للحصول على صورة واضحة عما يحدث في الصناعة.
في هذه المقالة، سأقدم باختصار عملية إعادة ضبط Eingelayer وتطبيق خدمة التحقق النشط (AVS) الجديد الذي يدعمه. رائع حقا!
سيفتح Eigenlayer الإيداعات في 5 فبراير. إليك ما تحتاج إلى معرفته.
لقد عدّلوا نظام النقاط لتشجيع اللامركزية عبر تقييد التوزيع إلى 33% لكل من الودائع الفردية وتخصيصات LST/LRT. ولتحسين نقاط Eigenlayer، يمكنك التفكير في تجنب البروتوكولات الثلاثة الأولى من حيث TVL:
eETH من EtherFi (190 ألف إيثريوم)
stETH من Lido (195 ألف إيثريوم)
swETH من Swell (112 ألف إيثريوم)
ومع ذلك، تقدم كل من Swell وEtherFi نقاطًا مضاعفة عبر إسقاط رموزهما الأصلية. طريقتي هي اعتماد مزيج متنوع من LSTs/LRTs لتحقيق توازن بين تراكم النقاط والمخاطر.
فيما يتعلق بالمنافسة في LRT، راهنت تحوطيًا على عدد من المنافسين:
EtherFi: المتصدر في LRT، مع حصة سوقية تبلغ 51% من LRT.
Kelp DAO: الحصول على نقاط Eigenlayer وKelpDAO Miles عبر إعادة رهن stETH أو ETHx.
Renzo: مثل EtherFi، يستخدم Eigenpods لإعادة رهن الإيثريوم الأصلي. وقد ارتفعت حصته السوقية في LRT إلى 21%.
Swell: يمكنك إيداع الإيثريوم للحصول على swETH LST ثم إعادة رهنه على Eigenlayer. أو الإيداع مباشرة للحصول على rswETH LRT.
Eigenpie: وافد جديد، لكنه يمتلك بالفعل TVL بقيمة 100 مليون دولار، ويدعم 6 أنواع من LST، ويقدم نقاطًا مضاعفة خلال أول أسبوعين. تُستخدم هذه النقاط في إسقاط 10% من رمز $EGP، كما يحصل المشاركون الأوائل على 60% من رموز $EGP من خلال IDO بتقييم 3 ملايين دولار FDV، لتحفيز المشاركة المبكرة.
سأشرح الفروق بينها بمزيد من التفصيل في المقال التالي.
Restaking (إعادة الرهن)
منذ سبتمبر 2023، شرحت بالتفصيل رؤيتي حول إعادة الرهن ورموز الرهن السائل المعاد رهنها (LRT). لكن منذ ذلك الحين، حدث الكثير. يوجد الآن عدة بروتوكولات LRT على الشبكة الرئيسية، ومع إطلاق AltLayer لرمزها، كل شيء يزداد سخونة.
لا يزال كثيرون لا يعرفون ما هي Restaking، وغالبًا ما يجعلونها أكثر تعقيدًا مما هي عليه.
باختصار، تتيح لك إعادة الرهن تأمين (رهن) الإيثريوم الخاص بك لصالح مجموعة متنوعة من خدمات التحقق النشط (AVS)، مما يعزز أمان البروتوكول الذي تختاره. وتشمل هذه الخدمات الجسور العابرة للسلاسل، والأوراكل، والسلاسل الجانبية، وغير ذلك الكثير من المفاهيم المبتكرة القادمة.
على سبيل المثال، طالما توجد كمية كافية من الأمان الاقتصادي (الإيثريوم في هذه الحالة) تدعم السحب، يمكن لـ Optimism وArbitrum تجاوز نافذة الاحتيال البالغة 7 أيام لتحقيق سحوبات فورية.
توفّر هذه «الجسور العابرة للسلاسل المؤمّنة» حماية كافية ضد سوء سلوك المدققين. لكن إذا قمت بإعادة رهن AVS الخاص بالجسور العابرة للسلاسل المؤمّنة، فقد تخسر بعض الإيثريوم إذا أخطأ المدققون. (على حد علمي، إذا كانت هناك ثغرة في العقد الذكي، فلن تتمكن الجسور العابرة للسلاسل المؤمّنة من حماية أموالك).
يمكنك إعادة رهن الإيثريوم مباشرةً أو إعادة رهنه عبر رموز الرهن السائل مثل stETH أو rETH أو cbETH. وقد أضاف Eigenlayer دعمًا جديدًا لـ LSTs وsfrxETH وmETH وLsETH.
فوائد إعادة الرهن هي:
مكافآت متعددة البروتوكولات: اربح مكافآت من عدة بروتوكولات باستخدام الإيثريوم نفسه. على سبيل المثال، الرسوم مقابل تأمين الجسور العابرة للسلاسل.
أكثر أمانًا: البروتوكولات الجديدة تستفيد من أمان إيثريوم.
حرية المطور: من دون الحاجة إلى بناء طبقة أمان جديدة، مما يوفر وقت المطورين ومواردهم.
المخاطر كما يلي:
مخاطر العقوبة: ازدياد خطر فقدان الإيثريوم بسبب السلوك الخبيث.
مخاطر المركزية: إذا انتقل عدد كبير جدًا من المرهنين إلى EigenLayer، فقد تواجه إيثريوم مخاطر نظامية.
مخاطر العقود الذكية: هذا الخطر موجود في كل زاوية من زوايا DeFi.
أرى أن المخاطر محدودة حاليًا لأن Eigenlaer لا يزال في مرحلة Stage 2 على شبكة الاختبار، ولم يتم تفعيل نشر AVS غير المصرح به. ومع ذلك، أتفق مع رأي ChainLinkGod بأن معظم هذه المخاطر سيتم تجاهلها، وعلى الأقل حتى عام 2025 سنستمتع كثيرًا.
في مرحلة Stage 2 الحالية على شبكة الاختبار، يمكن لمُعيدي الرهن مثلك تفويض المشغلين. ويقوم هؤلاء المشغلون بالتحقق من AVS. لذا، أنت لا تعيد الرهن مباشرةً إلى AVS!
مصدر الصورة: Ignas
EigenDA (إتاحة البيانات) هو أول AVS يصل إلى Stage 2. يمكن للتجميعات دمجه لزيادة معدل النقل. سيتم إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Stage 2 في النصف الأول من عام 2024، بينما سيُطرح Stage 3 لاحقًا في 2024 مع المزيد من خدمات AVS (هناك يبدأ المرح الحقيقي).
ومن المثير للاهتمام أن Deutsche Telekom تبرز بين عدد كبير من المشغلين. ويبدو أن Telekom ستستخدم Eigenlayer لخدمات الرهن.
مصدر الصورة: Ignas
على أي حال، هل أنت مستعد لاختيار AVS والمشغلين يدويًا؟ على الشبكة الرئيسية ذات رسوم الغاز العالية؟ ثم الحصول على مكافآت من AVS؟ ثم بيع تلك المكافآت للحصول على المزيد من الإيثريوم؟ إذا لم تكن مليونيرًا، فستكون رسوم الغاز مرتفعة جدًا.
أعتقد أنك تتوقع ما سأقوله: رموز الرهن السائل المعاد رهنها (LRT). لكنني سأفصل المزيد عن LRT في المقال التالي. الآن، دعونا نلقي نظرة على تطبيقات خدمات التحقق النشط (AVS)، حيث ستُسقط لنا AVS رموزها الجديدة اللامعة.
أول AVS هو EigenDA، لكنني لن أتوسع فيه لأنني أشك في أنه سيحصل على رمز منفصل (إنه طبقة لإتاحة البيانات تساعد التجميعات على توفير رسوم تخزين البيانات).
تطبيقات AVS
لا تدع اسم AVS يخدعك. فـ AVS هي بروتوكولات ناضجة بالكامل، تستخدم الإيثريوم المعاد رهنه لتعزيز قدراتها. لقد ذكرت أعلاه «جسورًا عابرة للسلاسل مؤمّنة»، لكن نطاق AVS وتأثيرها سيتضحان بسرعة أكبر بكثير.
من أشهر تطبيقات Eigenlayer AVS في المجتمع مؤخرًا هو AltLayer، وهو Rollup معاد الرهن وقد أطلق رمزًا بالفعل.
لقد تناولت AltLayer في مقال سابق، لذلك لن أتعمق في شرح وظائفها هنا. لكن ما تحتاج إلى معرفته هو أن AltLayer قدّمت ثلاث خدمات AVS لتحقيق النهائية السريعة للتجميعات، والترتيب اللامركزي، والتحقق اللامركزي.
اقتصاديات رمز $ALT مثيرة للاهتمام، لأن $ALT يحتاج إلى المشاركة في الرهن مع الإيثريوم المعاد رهنه لتأمين الخدمات الثلاث لـ AVS. يبدو أن كثيرين يتجاهلون هذه النقطة.
إذا كنت قد مارست زراعة Pool2 خلال صيف DeFi في 2020، فستعرف أنه قد يولّد تأثيرًا شبيهًا بونزي.
حتى الآن، لم يُسقط للمجتمع سوى 3% من إجمالي العرض، لكن هناك خططًا لإسقاطات إضافية مستقبلًا. العرض المتداول الأولي يبلغ 11%. هل يثبت FDV البالغ 4.3 مليار دولار (وقت كتابة هذا المقال) نجاح بروتوكول لم يكن أحد يهتم به حتى قبل أسابيع قليلة؟
ليس بالضرورة، لكنه يجعلني أكثر تفاؤلًا تجاه منظومة إعادة الرهن بأكملها.
إضافةً إلى ذلك، أشتبه في أن AltLayer تحتفظ بمكافآت التعدين السيولي لصالح من يعيدون الرهن. ومع ازدياد عدد خدمات AVS المتاحة، ستتنافس الخدمات المختلفة على جذب ودائع الإيثريوم عالية القيمة.
في النهاية، AVS من دون ودائع إيثريوم لا قيمة له.
حان الوقت للبحث عن $ALT التالي على EigenLayer. فيما يلي 8 تطبيقات AVS على EigenLayer تستحق المتابعة.
(1) Ethos: نقل أمان الإيثريوم إلى Cosmos
Ethos تنقل الأمان الاقتصادي والسيولة الخاصة بإيثريوم إلى Cosmos.
ما يُسمّى بـ Cosmos Consumer Chain يصدر عادةً رمز الحصة الأصلي الخاص به لتأمين الشبكة. ومع ذلك، فإنه يضيف مزيدًا من التعقيد وميكانيكيات تضخمية في اقتصاديات الرمز. ورغم أن مرهني $ATOM في Cosmos يوفّرون حلاً للأمان بين السلاسل (ICS)، فإن منظومة إيثريوم (Ethos + إعادة الرهن) تتمدد الآن إلى قلب قطاع Cosmos نفسه.
ومع إضافة Dymension، وانقسام $ATOM، وإطلاق Ethos الآن، يبدو أن $ATOM يتعرض لضغط كبير.
استُلهم إنشاء Ethos من Mesh Security (التي تسمح باستخدام رموز الحصص المرهونة من سلسلة على سلسلة أخرى)، مما يعزز الأمان الاقتصادي من دون الحاجة إلى عقد إضافية. لمزيد من التفاصيل يمكن الرجوع إلى المقال الرسمي.
أي حل أمني سينتصر يتوقف على مستوى التبني. Ethos تبدأ بقوة.
أول شريك هو Sommelier، مزود الخزائن ذات العائد التلقائي الذي تبلغ قيمة TVL لديه 60 مليون دولار. وعلى حد علمي، هناك المزيد من «سلاسل المستهلك» قادمة.
جمال هذا الهيكل أن $ETHOS قد يتلقى إسقاطات رمزية (وأرباحًا) من سلاسل الشركاء. وفي الوقت نفسه، ستُسقط رموز $ETHOS لمُعيدي رهن الإيثريوم على Eigenlayer أثناء قيامنا بزراعة رموز $EIGEN.
كل ما عليك فعله هو إعادة رهن الإيثريوم والمطالبة بالإسقاط. بسيط جدًا.
(2) Espresso: المُرتِّب اللامركزي
باختصار، Espresso يركّز على المُرتِّب اللامركزي لـ Layer2. وكما تعلمون، فقد تعرّضت Layer2 لانتقادات كثيرة بسبب مشكلة مركزية المُرتِّب. لمعرفة كيف يستخدم Espresso إجماع HotShot لحل هذه المشكلة، يمكنكم زيارة موقعهم الإلكتروني.
إن AltLayer تدمج Espresso فعليًا، لذا يمكن للمطورين عند نشر حزمة AltLayer اختيار استخدام حل التحقق اللامركزي من AltLayer و/أو مُرتِّب Espresso.
(3) Omni: بلوكشين يربط جميع التجميعات
المشكلة: خفّضت Layer2 تكاليف المعاملات لكنها أدت إلى تجزئة المنظومة. وهذا يصعّب على البناة الوصول إلى جمهور أوسع، ويعقّد تجربة المستخدم، ويشتّت السيولة.
أصبح الربط بين السلاسل أيضًا ضرورة، لكن الجسور غالبًا ما تصدر مجموعة متنوعة من الرموز المغلّفة، وهذا ينطوي على مخاطر. إذا تعرّض الجسر للاختراق، فلن تكون هناك أصول أساسية كافية لدعم الرموز المغلّفة العابرة للسلاسل. والنتيجة هي فك ارتباط الرمز المغلّف عن قيمته.
الحل: Omni
Omni هي «طبقة أولى مؤمّنة بإعادة الرهن» تهدف إلى توحيد جميع Rollups الخاصة بإيثريوم.
قدّم Omni طبقة «حالة عالمية موحّدة» مؤمّنة عبر إعادة الرهن في EigenLayer. تجمع هذه الطبقة إدارة التطبيقات عبر المجالات المختلفة في مكان واحد.
تشمل التطبيقات:
حسابات الهامش والتداول بالرافعة عبر التجميعات: أودِع الهامش على نطاق واحد، ثم استخدم ذلك الهامش للتداول على نطاق آخر.
سكّ NFT عبر تجميعات متعددة.
الإقراض عبر التجميعات: إيداع ضمانات على نطاق واحد ثم الاقتراض باستخدام تلك الضمانات على نطاق آخر.
وهناك المزيد من التطبيقات، أليس هذا يبدو مألوفًا جدًا؟ هذا هو بالضبط ما تفعله LayerZero.
تدعم رسائل LayerZero العابرة للسلاسل الرموز القابلة للاستبدال عبر السلاسل بالكامل (OFT) بدلًا من الرموز المغلفة. رمز $STONE من Manta هو OFT للإيثريوم، وقد أصدرت LayerZero رمز wstETH OFT الخاص بـ Lido.
لكن ماذا لو حدث خلل في نظام الرسائل الخاص بـ LayerZero؟ ستستخدم Omni الإيثريوم المعاد رهنه لتأمين الشبكة، وإذا أساء المدققون السلوك فسيتم معاقبة الإيثريوم.
تخيّل مستخدم ديجن نموذجيًا يريد أن يقترض مبلغًا من $USDC على Optimism مقابل الإيثريوم الذي يملكه على Arbitrum. تتم مراقبة معاملة هذا الديجن على Arbitrum بواسطة مدققي Omni، الذين يضمنون سلامة البيانات المنقولة إلى Optimism. يقوم المدققون بالتحقق من هذه المعاملات والإبلاغ عنها، وهم مدفوعون بالمكافآت، لكنهم يواجهون خطر فقدان الإيثريوم المرهون إذا قدّموا تقارير خاطئة.
قد تستخدم LayerZero رهن رموزها لتحقيق أمان الرسائل العابرة، لكن إذا ظهرت مشكلة في عقود LayerZero، فسيتم إغراق الرمز في البيع، وعندها تصبح هذه الأمانة... عديمة الفائدة. الإيثريوم أصل صلب يؤمّن الشبكة من خارج النظام.
تعاونت Injective مع Omni لجعل $INJ أول أصل على شبكة السيولة المفتوحة لـ Omni. أصدرت Omni رمز xERC20 $INJ، وبذلك جلبت $INJ إلى منظومة تجميعات إيثريوم.
إضافةً إلى ذلك، حصل Omni على دعم بقيمة 18 مليون دولار من مؤسسات استثمارية معروفة مثل Pantera Capital وTwo Sigma Ventures وJump Crypto. لذلك أظن أنه سيكون على ما يرام.
(4) Hyperlane: مثل Omni، ولكن أفضل؟
كنت تعتقد أن ربط Omni لتجميعات إيثريوم كان رائعًا بالفعل. لكن Omni، تنحَّ جانبًا، لأن Hyperlane يهدف إلى ربط جميع سلاسل Layer1 وLayer2.
باستخدام Hyperlane، يمكن للمطورين بناء تطبيقات عابرة للسلاسل—تطبيقات تمتد عبر عدة سلاسل كتل باستخدام الرسائل العابرة للسلاسل، مما يضمن طبقة أمان معيارية مع وحدة أمان عابرة للسلاسل، أياً كان معنى ذلك، وأمان الإيثريوم المعاد رهنه.
وفقًا للوثائق الرسمية لـ Hyperlane، فسيدعم Ethereum Layer2، وسلاسل منظومة Cosmos، وSolana، وسلاسل Move، وغيرها. هذا رائع حقًا.
تتميّز Hyperlane بالتشغيل البيني غير المصرح به، إذ يمكن للتجميعات الاتصال بـ Hyperlane بنفسها من دون الحاجة إلى موافقات حوكمة مرهقة، وما إلى ذلك. وهم يفخرون بذلك فعلًا. ومع ذلك، يبدو أن LayerZero v2 تدعم أيضًا النشر غير المصرح به.
للأسف، لم أتمكن من العثور على معلومات حول رمز Omni أو Hyperlane، لذا علينا الانتظار قليلًا أطول.
(5) Blockless: توفير دعم حوسبي للتطبيقات أثناء استخدامك لها
«باختصار: عندما تفتح تطبيقًا، فأنت تدعمه بشكل طبيعي بمجرد استخدامه، ثم يكافئك التطبيق.» — تويتر
هذا أدهشني.
في التطبيقات العادية DApp، لا يمكننا المساهمة بقوة الحوسبة مباشرة، وتكون التطبيقات محصورة في خصائص محددة لـ Layer1 أو Layer2 مثل الكمون، وسرعة المعاملات، ورسوم Gas، وغيرها.
لذلك، اعتمدت Blockless نموذج تطبيق محايد للشبكة (nnApp)، يسمح للمستخدمين بدعمه فقط من خلال استخدامه. وهو يستخدم «العقدة المتداخلة»، حيث يعمل جهاز كل مستخدم كعقدة تساهم بمواردها في الشبكة. وهذا يعني أن قوة الحوسبة للتطبيق تزداد مع توسع قاعدة مستخدميه، وهو تحول كبير عن النموذج التقليدي.
باختصار، أنت تشغّل عقدة أثناء استخدامك للتطبيق.
مصدر الصورة: Ignas
على سبيل المثال، قد تختار بعض DApps إبقاء الحوكمة على إيثريوم، مع إبقاء أحمال عمل توفر البيانات على Celestia أو EigenLayer. لكن التطبيقات التي تتطلب حوسبة كثيفة مثل التعلّم الآلي، وواجهات الذكاء الاصطناعي، والألعاب ستُنفَّذ في بيئات خارج السلسلة أسرع وأكثر كفاءة.
وهذا يعني أن الدعم الحاسوبي لهذه التطبيقات ينمو مباشرةً مع نمو عدد المستخدمين، وأن المزيد من المستخدمين يعني مزيدًا من القدرة الحاسوبية المقدّمة من المجتمع.
تذكّرت تطبيقًا على Solana هو Grass، والذي يتيح لك بيع عرض النطاق الشبكي غير المستخدم لتدريب الذكاء الاصطناعي، رغم أن هذا ليس ضمن نطاق Blockless.
Blockless تؤمّن الشبكة عبر إثبات الحصة، لذا فالرمز لن يكون مجرد عملة ميم.
أما بالنسبة لإعادة الرهن، فستوفر Blockless شبكة للتطبيقات المطورة على EigenLayer لتقليل مخاطر العقوبات غير المتوقعة إلى الحد الأدنى.
أتساءل إن كانت nnApps ستجعل هاتفي يسخن...
AVS أخرى
يمكنك الاطلاع على القائمة الكاملة لـ AVS على موقع Eigenlayer. لكن من الجدير بالذكر أيضًا:
(6) Lagrange: منافس آخر لـ LayerZero وOmni وHyperlane، وبنيتها التحتية العابرة للسلاسل تدعم إنشاء براهين حالة عامة عبر جميع سلاسل الكتل الرئيسية. وقد حصلت مؤخرًا على تمويل أولي بقيمة 4 ملايين دولار من 1kx وجهات أخرى.
(7) Drosera: «بروتوكول استجابة للحوادث» لمواجهة استغلال الثغرات. عند وقوع هجوم، يكتشف Drosera Trap الهجوم ويتخذ إجراءات للتخفيف منه. يبدو ذلك رائعًا.
(8) Witness Chain: تستخدم إعادة الرهن لإثبات الاجتهاد (Proof of Diligence) وتأمين التجميعات، كما تستخدم إثبات الموقع (Proof of Location) لبناء لامركزية فعلية للعُقد.
[إخلاء مسؤولية] السوق ينطوي على مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. لا يشكّل هذا المقال نصيحة استثمارية، ويجب على المستخدمين النظر في ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات فيه تتوافق مع وضعهم الخاص. الاستثمار بناءً على ذلك على مسؤوليتك الخاصة.
أُعيد نشر هذا المقال بإذن من: (ForesightNews)
المؤلف الأصلي: Ignas
الترجمة: xiaozou، 金色财经