تعلم أسهم الولايات المتحدة (الـم.ش.) في اليوم رقم N، واليوم خطر لي فجأة نقطة مهمة.
كلما وُلد شيء جديد، تكون أول ردة فعل لدى معظم الناس هي البحث عنه، وتجربته، والتفكير في كيفية المشاركة فيه.
لكن كثيرًا من المستثمرين في الأسواق الرأسمالية ينظرون في الحقيقة إلى أمر آخر — من يبيع مجارف هذا الموج.
والذكاء الاصطناعي هو المثال الأوضح.
من لحظة ظهور ChatGPT فجأة وحتى دخول الذكاء الاصطناعي مرحلة الانفجار الشامل الحقيقي، مرّت عدة سنوات من بناء الصناعة. كان الكثيرون يناقشون أي نموذج هو الأقوى، وأي تطبيق هو الأسهل في الاستخدام، لكن من حقق أول طفرة أرباح كبيرة لم يكن شركات الذكاء الاصطناعي وحدها، بل كذلك كامل سلسلة الصناعة.
وهنا حالة واقعية جدًا.
عندما أُطلق ChatGPT في أواخر 2022، كان انتباه الجميع تقريبًا منصبًا على OpenAI، وكانت المناقشات تدور حول أن الذكاء الاصطناعي يستطيع كتابة المقالات، ورسم الصور، وكتابة الأكواد.
لكن السوق المالية أدركت سريعًا أن كل مرة يولد فيها الذكاء الاصطناعي محتوى، فإن ذلك يتطلب دعمًا كبيرًا من قدرات الحوسبة لـ GPUs.
وهكذا بدأت السوق في التخطيط والاستثمار بشكل محموم في إنفيديا (NVIDIA)، ومع انفجار الطلب على وحدات GPU، ازداد أيضًا الطلب على الذاكرة عالية النطاق الترددي HBM، والوحدات الضوئية (light modules)، والخوادم، والتبريد السائل، ومراكز البيانات، والكهرباء، وغيرها من حلقات سلسلة الصناعة كاملة.
وفي النهاية، النتيجة يعرفها الجميع:
كثير من الناس لم يكونوا قد استثمروا في OpenAI (كما أن المستثمرين العاديين لم يكن بإمكانهم ذلك في ذلك الوقت)، لكنهم تمكنوا من جني إحدى أكبر فوائد هذه الجولة من سوق صعود الذكاء الاصطناعي عبر الاستثمار في إنفيديا وشركات البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
وهذا أيضًا أكبر إدراك توصلت إليه مؤخرًا.
الاستثمار واستخدام المنتج هما تفكيرتان مختلفتان تمامًا.
يرى الشخص العادي: «هل هذا المنتج جيد للاستخدام؟»
بينما يفكر المستثمر: «إذا كان هذا المنتج فعلًا سيغيّر العالم، فمن سيواصل تحقيق الأرباح؟ ومن هو الحلقة التي لا يمكن الاستغناء عنها في النظام البيئي برمته؟»
لذلك، في المستقبل كلما ظهرت فرصة جديدة على مستوى عصر كامل، ربما لن أبحث أولًا عن طريقة اللعب فيها، بل سأرسم أولًا سلسلة الصناعة الكامنة وراءها.
كثيرًا ما لا تكون أكبر الفرص تحت الأضواء، بل تكون في سلسلة التوريد التي لا تصلها الأضواء.
وهذا يفسر لماذا توجد جملة ظلّت كلاسيكية دائمًا:
في عصر التنقيب عن الذهب، ليس بالضرورة أن يكون الأكثر ربحًا هو المنقّبون عن الذهب، بل من يبيعون المجارف.
ربما هذه هي استراتيجية الاستثمار التي تستحق التعلم على المدى الطويل حقًا.
كلما وُلد شيء جديد، تكون أول ردة فعل لدى معظم الناس هي البحث عنه، وتجربته، والتفكير في كيفية المشاركة فيه.
لكن كثيرًا من المستثمرين في الأسواق الرأسمالية ينظرون في الحقيقة إلى أمر آخر — من يبيع مجارف هذا الموج.
والذكاء الاصطناعي هو المثال الأوضح.
من لحظة ظهور ChatGPT فجأة وحتى دخول الذكاء الاصطناعي مرحلة الانفجار الشامل الحقيقي، مرّت عدة سنوات من بناء الصناعة. كان الكثيرون يناقشون أي نموذج هو الأقوى، وأي تطبيق هو الأسهل في الاستخدام، لكن من حقق أول طفرة أرباح كبيرة لم يكن شركات الذكاء الاصطناعي وحدها، بل كذلك كامل سلسلة الصناعة.
وهنا حالة واقعية جدًا.
عندما أُطلق ChatGPT في أواخر 2022، كان انتباه الجميع تقريبًا منصبًا على OpenAI، وكانت المناقشات تدور حول أن الذكاء الاصطناعي يستطيع كتابة المقالات، ورسم الصور، وكتابة الأكواد.
لكن السوق المالية أدركت سريعًا أن كل مرة يولد فيها الذكاء الاصطناعي محتوى، فإن ذلك يتطلب دعمًا كبيرًا من قدرات الحوسبة لـ GPUs.
وهكذا بدأت السوق في التخطيط والاستثمار بشكل محموم في إنفيديا (NVIDIA)، ومع انفجار الطلب على وحدات GPU، ازداد أيضًا الطلب على الذاكرة عالية النطاق الترددي HBM، والوحدات الضوئية (light modules)، والخوادم، والتبريد السائل، ومراكز البيانات، والكهرباء، وغيرها من حلقات سلسلة الصناعة كاملة.
وفي النهاية، النتيجة يعرفها الجميع:
كثير من الناس لم يكونوا قد استثمروا في OpenAI (كما أن المستثمرين العاديين لم يكن بإمكانهم ذلك في ذلك الوقت)، لكنهم تمكنوا من جني إحدى أكبر فوائد هذه الجولة من سوق صعود الذكاء الاصطناعي عبر الاستثمار في إنفيديا وشركات البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
وهذا أيضًا أكبر إدراك توصلت إليه مؤخرًا.
الاستثمار واستخدام المنتج هما تفكيرتان مختلفتان تمامًا.
يرى الشخص العادي: «هل هذا المنتج جيد للاستخدام؟»
بينما يفكر المستثمر: «إذا كان هذا المنتج فعلًا سيغيّر العالم، فمن سيواصل تحقيق الأرباح؟ ومن هو الحلقة التي لا يمكن الاستغناء عنها في النظام البيئي برمته؟»
لذلك، في المستقبل كلما ظهرت فرصة جديدة على مستوى عصر كامل، ربما لن أبحث أولًا عن طريقة اللعب فيها، بل سأرسم أولًا سلسلة الصناعة الكامنة وراءها.
كثيرًا ما لا تكون أكبر الفرص تحت الأضواء، بل تكون في سلسلة التوريد التي لا تصلها الأضواء.
وهذا يفسر لماذا توجد جملة ظلّت كلاسيكية دائمًا:
في عصر التنقيب عن الذهب، ليس بالضرورة أن يكون الأكثر ربحًا هو المنقّبون عن الذهب، بل من يبيعون المجارف.
ربما هذه هي استراتيجية الاستثمار التي تستحق التعلم على المدى الطويل حقًا.