计划做一个配对交易，long tsm，期权 合成一个smh的空头，原因是 smh pe是前者两倍，iv在99%的高位，并且里面大量的企业比如存储的利润率完全是不可持续的，并且含有大量的品质一般般但是这轮站在风口被高估的企业。一旦ai面临整体的订单削减，后者是系统性的崩塌，但是tsm的产能依然是排的很满。另外由于后者的指数编制是等权重的一批企业，抗风险能力分布其实非常不均衡，属于大锅饭指数，内部风险无法有效对冲。