في عالم التمويل اللامركزي، يمكن تداول كل شيء. يمكن تداول الرموز، ويمكن تداول حقوق الحوكمة، ويمكن تداول القدرة الحاسوبية، وحتى المخاطر نفسها يجري التعامل معها بوصفها سلعة للتبادل. لكن هناك شيئًا لم يُنظر إليه أبدًا باعتباره أصلًا قابلاً للتداول—وهو القواعد نفسها.
فكّر في الأمر بعناية: إن عتبة تصفية خزانة، ومتطلبات نسبة الضمان، وحدود الطرف المقابل—هذه السياسات كانت دائمًا مكتوبة حرفيًا في العقد، كأنها شريعة منحوتة في حجر. كل بروتوكول يكتب قواعده بنفسه؛ وإذا أُجري تعديل، يجب طرحه للتصويت، والتصويت يستغرق سبعة أيام. وخلال سبعة أيام يمكن للسوق أن يتغير ثلاث مرات.
لكن ماذا لو أمكن تجميع هذه القواعد كما تُركّب قطع الليغو، ويمكن إعادة استخدامها، وحتى بيعها وشراؤها؟
في التمويل التقليدي توجد مجموعة من معايير الصناعة الناضجة. تحدد اتفاقية بازل الحد الأدنى لنسبة كفاية رأس المال الأساسية للبنوك بألا تقل عن 4%، وهذا ليس شيئًا تختاره كل بنك وفق مزاجه؛ بل هو معيار شائع في الصناعة. تستفيد أحكام الاتفاقية الرئيسية للجمعية الدولية للمقايضات والمشتقات (ISDA) من تطبيقها مباشرة في سوق المشتقات العالمي—لا أحد يكتبها من الصفر.
لكن في عالم DeFi، يعيد كل بروتوكول اختراع العجلة من جديد. يضع بروتوكول (A) خط التصفية عند 150%، ويضع بروتوكول (B) عند 120%، ويضع بروتوكول (C) عند 180%. من أين جاءت هذه المعايير؟ هل جاءت من التخمين، أو الشعور، أو نسخ المنافسين؟ لا يوجد أي معيار تم اختباره عبر دورة سوق كافية، ولا يوجد أي قالب سياسة يمكن لمن يأتي لاحقًا إعادة استخدامه مباشرة—لأن جميع القواعد مدفونة داخل العقود الذكية، ومقترنة بشكل وثيق بمنطق الأعمال.
في الواقع، يفتح بيتا للشبكة الرئيسية لـNewton إمكانية جديدة تمامًا—تحويل السياسات إلى بنية تحتية قابلة للبرمجة، وقابلة للتأليف، وقابلة للتداول.
المقصد الجوهري لمجموعة تطوير VaultKit SDK هو تمكين المطورين من عدم كتابة منطق تحكم المخاطر بأنفسهم. لكن الأعمق من ذلك، أن ذلك يعني أن السياسات نفسها يمكن أن تُوحَّد. يمكن لسياسة نسبة الضمان (collateral ratio) لخزينة RWA أن يُعاد استخدامها مباشرة بواسطة بروتوكول اقتراض آخر. ويمكن لاستراتيجية تحكم مخاطر مستقر تم اختبارها في السوق أن تُستدعى بنقرة واحدة من قِبل أي بروتوكول يريد ربط نفسه بالمستقرات. ويمكن تجميع مجموعة حدود التصفية المُحسَّنة لتذبذبات سوق معيّن في قالب سياسة يتم عرضه على المنصة.
هذا يشبه إلى حد ما ترخيص نماذج التحكم بالمخاطر في التمويل التقليدي؛ حيث تشتري البنوك خدمات نماذج المخاطر من Standard & Poor's أو Moody's. لكن مقارنة بالتمويل التقليدي، تمتلك محرك سياسات Newton شيئَين إضافيين: أولًا، القابلية للتحقق؛ فكل قرار في السياسة له إثبات على السلسلة، ويمكن تتبع أداء كل استراتيجية عبر البيانات، فتُعترف السياسات الجيدة في السوق وتُستبعَد السياسات السيئة. ثانيًا، القابلية للتأليف؛ يمكن تجميع قوالب السياسات مثل قطع الليغو. فمثلاً، يمكن لخزينة واحدة أن تستدعي في آنٍ واحد سياسة انحراف الأسعار، وسياسة فك ربط المستقرات، وسياسة فحص العقوبات، وسياسة التصنيف الائتماني للمخاطر—لتتكوّن منظومة تحكم مخاطر كاملة من أربعة وحدات مستقلة، يمكن ترقية كل وحدة منها على حدة.
قامت Magic Labs بالاتصال بأكثر من 57 مليون محفظة وأكثر من 200 ألف مطوّر. من بين هؤلاء الـ200 ألف، بالتأكيد من سيفكر في تركيبة سياسات أكثر ذكاءً. قد يتفوّق البعض في وضع ضوابط تحكم للمستقرات (stablecoins)، وقد يتفوّق البعض الآخر في استراتيجيات تصفية عالية التذبذب، وقد يتخصص آخرون في الأتمتة الخاصة بعمليات الفحص للامتثال. كانت هذه القدرات المتخصصة في السابق تُقدَّم فقط على شكل بروتوكولات، ولا يمكن تحويلها إلى دخل إلا من خلال إنشاء سلسلة جديدة أو كتابة عقد جديد. والآن، عبر Newton، يمكن لاستراتيجية تحكم دقيقة للمخاطر أن تتحول مباشرة إلى قالب سياسة قابل للاشتراك، يستخدمه عدد لا يحصى من الخزائن في الوقت نفسه.
يوجد داخل $NEWT مساحة تخيّل جديدة. يمكن تسعير سياسات القوالب وعرضها على المنصة، والاشتراك فيها، واستخدامها، وكل ذلك عبر $NEWT لإجراء عملية التسعير والتسوية. يمكن لصنّاع السياسات الحصول على تقسيم إيرادات مستمر، بدلًا من أن يكتبوا العقد فقط ثم ينشرونه وبعدها لا يكون لهم أي ارتباط به كما يحدث الآن. يضمن الموقِعون على السياسات الرهان على $NEWT أمن الشبكة لتنفيذ السياسات؛ فكلما اجتذبت السياسات الجيدة TVL أكثر، زادت TVL المزيد من الرسوم، ثم يتم ردّ المزيد من الرسوم إلى صُنّاع السياسات والموقّعين على السياسات. وهكذا تبدأ عجلة إيجابية بالدوران.
عندما تتحول القواعد إلى شيء يمكن شراؤه وبيعه، ويمكن إعادة استخدامه، ويمكن تكراره وتحسينه بالتحديثات، يبدأ DeFi فعليًا بالحصول على معايير صناعية. تمامًا كما ابتكر Uniswap بدائية السيولة القابلة للتأليف AMM، فإن Newton يبتكر بدائية السياسات القابلة للتأليف. وفي المستقبل، عند بناء بروتوكولات DeFi، على الأرجح لن يحتاجوا إلى كتابة منطق التحكم بالمخاطر بأنفسهم—كما أن مطوري اليوم لا يكتبون قواعد البيانات بأنفسهم. سيتجهون إلى سوق السياسات لاختيار قوالب استراتيجيات مُختبرة، ويربطون خزانتهم الخاصة، ويضبطون بعض المعلمات، وينتهي الأمر.
وهذا هو الجزء الذي يجعل بيتا الشبكة الرئيسية لـNewton مثيرًا للاهتمام برأيي. فهي لا تُنشئ سلسلة عامة جديدة، ولا تُنشئ بروتوكولًا جديدًا؛ بل تقوم بشيء لم يكن موجودًا في صناعة DeFi من قبل—سوقًا تتحرك فيه القواعد نفسها.