ما يجب أن تفعله Aave V4، ولم يعد الأمر مجرد «إتاحة الاقتراض والإقراض لـ RWA». بل نقل تمويل الأوراق المالية في وول ستريت إلى السلسلة.
حاليًا يبلغ حجم ودائع Horizon نحو 500 مليون دولار، لكن السوق التي تستهدفها هي:
• عمليات إعادة الشراء في الولايات المتحدة: 12.6 تريليون دولار
• الإقراض بالضمانات (securities lending): 4.6 تريليون دولار
• التمويل بالضمانات (guaranteed financing): 1.3 تريليون دولار
الأمر الأهم الذي يستحق الاهتمام ليس فقط حجم السوق TAM. بل ماذا يحدث عندما يتم توحيد دمج سندات الخزانة الأمريكية، والائتمان الخاص (private credit)، وCLO، والأسهم المُمَثَّلة بتوكنات ضمن منظومة ضمانات واحدة: حينها تنتقل المخاطر من أصل واحد إلى طبقة «قابلية التركيب»—كيف يتم تسعير الضمانات، وكيف تُشارك السيولة، وكيف تتم التصفية (liquidation)، وكيف تنتقل المخاطر إلى كامل التجميعة (pool).
المرحلة التالية من إقراض RWA ليست مجرد إتاحة المزيد من الأصول على السلسلة.
بل بداية تشكّل تمويل الأوراق المالية على السلسلة، وبدء تضخيم مخاطر جديدة على مستوى النظام.
🔗عرض النص الأصلي: Aave V4 要把华尔街证券融资搬上链：可组合性层从风险点变成主干
حاليًا يبلغ حجم ودائع Horizon نحو 500 مليون دولار، لكن السوق التي تستهدفها هي:
• عمليات إعادة الشراء في الولايات المتحدة: 12.6 تريليون دولار
• الإقراض بالضمانات (securities lending): 4.6 تريليون دولار
• التمويل بالضمانات (guaranteed financing): 1.3 تريليون دولار
الأمر الأهم الذي يستحق الاهتمام ليس فقط حجم السوق TAM. بل ماذا يحدث عندما يتم توحيد دمج سندات الخزانة الأمريكية، والائتمان الخاص (private credit)، وCLO، والأسهم المُمَثَّلة بتوكنات ضمن منظومة ضمانات واحدة: حينها تنتقل المخاطر من أصل واحد إلى طبقة «قابلية التركيب»—كيف يتم تسعير الضمانات، وكيف تُشارك السيولة، وكيف تتم التصفية (liquidation)، وكيف تنتقل المخاطر إلى كامل التجميعة (pool).
المرحلة التالية من إقراض RWA ليست مجرد إتاحة المزيد من الأصول على السلسلة.
بل بداية تشكّل تمويل الأوراق المالية على السلسلة، وبدء تضخيم مخاطر جديدة على مستوى النظام.
🔗عرض النص الأصلي: Aave V4 要把华尔街证券融资搬上链：可组合性层从风险点变成主干
