قلبتُ 10 مشاريع من الأوراق البيضاء وبيانات السلسلة، واليوم أُوصي فقط بمتابعة ثلاثة
CRV و JUP و MORPHO
هذه الثلاثة ارتفعت جميعًا اليوم بنحو 11%، لكن لكلٍ منها منطق أساسي مختلف
أولًا CRV، Curve، بورصة لامركزية للتبادل على أساس العملات المستقرة
حاليًا TVL لدى Curve يتجاوز 3 مليارات. والبروتوكول يحقق دخل رسوم ثابتة بمئات الملايين شهريًا (بضعة ملايين شهريًا). أكبر حصن له هو آلية قفل veCRV—أكثر من 40% من CRV يتم قفله، وبالتالي تقل السيولة المتداولة باستمرار
في يوليو كان هناك بعض عمليات فك قفل كبيرة، لكن الكميات ليست ضخمة، ولن تؤدي لبيع جماعي
ثم JUP، وهو مُجمّع DEX على Solana
التميّز في JUP أنه يجمع رسومًا حقيقية فعلية، وعلى Solana يتم تقسيم الأرباح على كل معاملة. عندما يرتفع SOL، تزيد أحجام التداول على السلسلة، وبالتالي ترتفع أيضًا إيرادات JUP
اليوم SOL +5.6%، و JUP اليوم +11%، والمنطق مترابط
وأخيرًا MORPHO، بروتوكول الإقراض
في هذه الجولة من الهبوط، أداء MORPHO كان جيدًا—لم تظهر ديون معدومة (bad debt)، وخطوط التصفية تم ضبطها بشكل معقول. لا يتمتع بنفس ميزة الثقة الراسخة التي لدى AAVE، لكن بنيته التقنية أكثر تقدمًا
بالإضافة إلى ذلك، السيولة المتداولة لدى MORPHO لا تتعدى 30%، وما زال هناك الكثير من عمليات فك القفل في الطريق—وهذا يمثل مخاطرة وفرصة في الوقت ذاته. ارتفاع نسبة القفل يعني أن السعر الحالي قد يكون مُقيَّمًا بأقل من قيمته، لكن قد تؤدي عمليات فك القفل إلى ضغط بيع
كيف ننظر إلى الثلاثة
CRV مناسب لمن يريد الاستقرار؛ TVL و الإيرادات لدى Curve مستمران دائمًا، وعندما يهبط يكون لديه دعم
JUP مناسب لمجاراة سردية Solana؛ إذا كان SOL قويًا فسيكون JUP قويًا أيضًا
MORPHO مناسب للمغامرين أكثر قليلًا؛ السيولة ليست عالية لكن لديه مرونة/إمكانات صعود كبيرة
في DeFi، هل هذه الموجة “استرداد حقيقي للسيولة/القيمة” أم مجرد ارتداد كاذب؟ ستعرف خلال أسبوع
لكن الأساسيات موجودة هنا، وليست مجرد كلام
BTC
#DeFi #基本面
CRV و JUP و MORPHO
هذه الثلاثة ارتفعت جميعًا اليوم بنحو 11%، لكن لكلٍ منها منطق أساسي مختلف
أولًا CRV، Curve، بورصة لامركزية للتبادل على أساس العملات المستقرة
حاليًا TVL لدى Curve يتجاوز 3 مليارات. والبروتوكول يحقق دخل رسوم ثابتة بمئات الملايين شهريًا (بضعة ملايين شهريًا). أكبر حصن له هو آلية قفل veCRV—أكثر من 40% من CRV يتم قفله، وبالتالي تقل السيولة المتداولة باستمرار
في يوليو كان هناك بعض عمليات فك قفل كبيرة، لكن الكميات ليست ضخمة، ولن تؤدي لبيع جماعي
ثم JUP، وهو مُجمّع DEX على Solana
التميّز في JUP أنه يجمع رسومًا حقيقية فعلية، وعلى Solana يتم تقسيم الأرباح على كل معاملة. عندما يرتفع SOL، تزيد أحجام التداول على السلسلة، وبالتالي ترتفع أيضًا إيرادات JUP
اليوم SOL +5.6%، و JUP اليوم +11%، والمنطق مترابط
وأخيرًا MORPHO، بروتوكول الإقراض
في هذه الجولة من الهبوط، أداء MORPHO كان جيدًا—لم تظهر ديون معدومة (bad debt)، وخطوط التصفية تم ضبطها بشكل معقول. لا يتمتع بنفس ميزة الثقة الراسخة التي لدى AAVE، لكن بنيته التقنية أكثر تقدمًا
بالإضافة إلى ذلك، السيولة المتداولة لدى MORPHO لا تتعدى 30%، وما زال هناك الكثير من عمليات فك القفل في الطريق—وهذا يمثل مخاطرة وفرصة في الوقت ذاته. ارتفاع نسبة القفل يعني أن السعر الحالي قد يكون مُقيَّمًا بأقل من قيمته، لكن قد تؤدي عمليات فك القفل إلى ضغط بيع
كيف ننظر إلى الثلاثة
CRV مناسب لمن يريد الاستقرار؛ TVL و الإيرادات لدى Curve مستمران دائمًا، وعندما يهبط يكون لديه دعم
JUP مناسب لمجاراة سردية Solana؛ إذا كان SOL قويًا فسيكون JUP قويًا أيضًا
MORPHO مناسب للمغامرين أكثر قليلًا؛ السيولة ليست عالية لكن لديه مرونة/إمكانات صعود كبيرة
في DeFi، هل هذه الموجة “استرداد حقيقي للسيولة/القيمة” أم مجرد ارتداد كاذب؟ ستعرف خلال أسبوع
لكن الأساسيات موجودة هنا، وليست مجرد كلام
BTC
#DeFi #基本面