أطلق يما، وهي شركة استثمار مدعومة من Digital Currency Group، صندوق Yuma Total Market Fund بهدف منح المستثمرين المؤسسيين تعرضًا متنوعًا لمنظومة الذكاء الاصطناعي اللامركزية Bittensor ضمن آلية واحدة. صُمم الصندوق لتتبع كل من رمز TAO الأصلي لدى Bittensor وسلة من الشبكات الفرعية التي تركز على الذكاء الاصطناعي دون الحاجة إلى أن يحتفظ المستثمرون برموز الشبكات الفرعية الفردية أو يختارونها.
في إعلان يوم الخميس، قال يما إن الصندوق بدأ برأس مال تمهيدي من مستثمر مراسي غير مُعلن عنه. تأتي عملية الإطلاق في وقت تتزايد فيه سعي مديري الأصول إلى المنتجات المُنظمة المرتبطة بشبكات ذكاء اصطناعي لامركزية، وذلك بعد اهتمام مؤسسي أوسع بالبدائل القائمة على البلوك تشين لمقدمي الذكاء الاصطناعي المركزيين.
أبرز النقاط
يستهدف صندوق يـوما تعرضًا متنوعًا لـ Bittensor عبر الجمع بين مقتنيات TAO وسلة من تعرضات شبكات فرعية (subnets) مرتبطة بالذكاء الاصطناعي ضمن استراتيجية استثمار واحدة.
يُقدَّم الصندوق كنقطة دخول أبسط للمستثمرين الذين يريدون التعرض لـ Bittensor دون الحاجة إلى بناء محفظة شبكات فرعية يدويًا.
يُشار إلى اقتصاد شبكات Bittensor الفرعية غالبًا على أنه كبير جدًا، لكن بيانات الشبكة من Taostats تشير إلى أن القيمة الإجمالية للشبكات الفرعية أقرب إلى 300 مليون دولار من التقديرات الأعلى.
تحولات التخصيص المؤسسي بالفعل تشير إلى اهتمام متزايد بـ TAO والموضوع الأوسع للذكاء الاصطناعي اللامركزي، بما في ذلك التغييرات في صندوق Grayscale للذكاء الاصطناعي اللامركزي.
يستمر الزخم في المنتجات التنظيمية، مع تقديم طلبات وتحويلات تهدف إلى إدخال تعرض TAO ضمن أطر صناديق ETF.
صندوق شامل واحد للتعرض لبيتسينتور Bittensor
وفقًا لـ يـوما، يوفّر صندوق Yuma Total Market Fund تعرضًا لـ TAO وسلة من شبكات فرعية موجهة نحو الذكاء الاصطناعي عبر أداة استثمار واحدة. وتتمثل النية المعلنة في تقليل التعقيد بالنسبة للمؤسسات التي تريد التعرض لـ “السوق الكلي” للنظام البيئي بدلًا من اختيار شبكات فرعية محددة بنفسها.
كما صاغ يـوما توقيت الدفع حول توسيع الطلب المؤسسي على منتجات الذكاء الاصطناعي اللامركزي. تدعم Bittensor، الشبكة التي تقف خلف النظام البيئي، البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتطوير التطبيقات باستخدام شبكات فرعية متخصصة تمتد عبر مجالات تشمل الحوسبة والأسواق والهوية.
كم حجم اقتصاد الشبكات الفرعية؟
أشار يـوما إلى حجم Bittensor، قائلًا إن شبكاته الفرعية الـ128 تمثل قيمة إجمالية تتجاوز 900 مليون دولار. ومع ذلك، تُظهر أداة تتبع الشبكة Taostats أن القيمة الإجمالية للشبكات الفرعية أقرب إلى 300 مليون دولار.
بالنسبة للمستثمرين، تهم هذه الفروقات لأن ذلك قد يؤثر في كيفية تحديد حجم “السلة” داخل الصندوق وترجيحها وتفسيرها مقارنةً بالنظام البيئي ككل. وحتى إذا ظل TAO محور اهتمام السوق، تظل قيمة الشبكات الفرعية مهمة لفهم كيف قد يتصرف التعرض المتنوع عندما تتغير أنشطة الشبكة أو الطلب على خدمات شبكات فرعية محددة أو تتبدل اقتصاديات الرموز.
يتطور الاهتمام المؤسسي بـ TAO
تأتي إعلانا يـوما في وقت تحوّل مؤسسي أوسع نحو التعرض للذكاء الاصطناعي اللامركزي، ولا سيما عبر TAO. في وقت سابق من هذا العام، رفعت Grayscale وزن TAO في صندوقها للذكاء الاصطناعي اللامركزي إلى 43% خلال إعادة التوازن ربع السنوية في أبريل. ومنذ ذلك الحين، انخفض التخصيص بحسب ما ورد إلى حوالي 20%.
مع تقدم إعادة توازن Grayscale، انتقلت عملة NEAR التابعة لـ Near Protocol إلى الصدارة داخل الصندوق بنسبة تقارب 44%. وتؤكد الأوزان المتغيرة أن التعرض للذكاء الاصطناعي اللامركزي داخل المحافظ المؤسسية ليس ثابتًا—إذ يقوم مديرو الأصول بتعديل التخصيصات مع تغيّر أداء المكوّنات الأساسية ومخاطرها واهتمام السوق بها.
كما انعكس ظهور TAO الأوسع على مستوى المؤسسات في الاستشهاد بأن القيمة السوقية له تبلغ قرابة 2.4 مليار دولار، وفقًا لـ CoinMarketCap.
زخم صناديق ETF وبناء المنتجات
تأتي إطلاق الصندوق أيضًا ضمن موجة أوسع من المحاولات لتغليف تعرض TAO داخل أطر مألوفة على شكل صناديق ETF متداولة. في أبريل، قدمت Bitwise طلبًا لصندوق ETF لاستراتيجية TAO إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC). وبشكل منفصل، قدمت Grayscale بيان تسجيل مُحدّث يهدف إلى تحويل صندوقها الاستئماني الحالي الخاص بـ Bittensor إلى صندوق ETF فوري (spot) لـ TAO—وإذا تمت الموافقة عليه، فسيتم إدراجه في NYSE Arca. إيداع لجنة SEC متاح عبر أرشيفها العام EDGAR.
على الرغم من أن منتج يـوما عبارة عن صندوق وليس بالضرورة ETF، فإن هذا الدفع الموازي يبرز استراتيجية مشتركة بين المدراء: توسيع الوصول إلى TAO وشبكات الذكاء الاصطناعي اللامركزية في صور يمكن للمؤسسات أن تخصص لها وتُقارنها وتتداولها بسهولة أكبر مقارنةً بالتعرض المباشر لرموز محددة، رمزًا برمز.
لماذا عاد الذكاء الاصطناعي اللامركزي إلى دائرة الضوء
كما تم تعزيز الاهتمام بالذكاء الاصطناعي اللامركزي من خلال تجدد الانتباه إلى مخاطر الاعتماد على مزوّد واحد فقط. اكتسبت المناقشة الجديدة زخمًا بعد أن علّقّت وزارة التجارة الأميركية الوصول العام إلى نماذج Anthropic Fable 5 وMythos 5 لأسباب تتعلق بالأمن القومي وضوابط التصدير.
جزم مسؤول الأبحاث في Grayscale، Zach Pandl، في ذلك الوقت بأن القيود أبرزت مخاطر السيطرة المركزية على أنظمة الذكاء الاصطناعي، مضيفًا أنه يتوقع ارتفاع الطلب على الذكاء الاصطناعي اللامركزي مثل Bittensor وتوكن TAO الخاص بها مع بحث المستثمرين عن بدائل لمزوّدي النماذج المركزية. كما ربطت تغطية سابقة إغلاق الخدمات بحجة أوسع لصالح المقاربات اللامركزية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
منذ ذلك الحين، يبدو أن الوضع قد هدأ: فقد أعادت وزارة التجارة تفعيل الوصول إلى Mythos 5 يوم الجمعة، وذكرت Axios يوم السبت أن إدارة ترامب يُتوقع أن تسمح لـ Anthropic باستئناف الوصول العام إلى Fable 5 في أقرب الأسبوع المقبل.
حتى مع استعادة الوصول، توضح هذه الواقعة نوع المخاطر التشغيلية والسياساتية التي يمكن أن تجعل “تنوع المزوّدين” فكرة استثمارية—وهي الفكرة بالضبط وراء المنتجات التي تجمع التعرض عبر أنظمة بيئية لا مركزية بدلًا من التعويل على توفر نموذج شركة واحدة بعينها.
ينبغي على المستثمرين مراقبة كيفية بناء صندوق يـوما لسلة الشبكات الفرعية مع مرور الوقت، ومدى سرعة تحول التخصيصات المؤسسية بين التعرض المرتكز على TAO والتنويع الأوسع للشبكات الفرعية. ومع وجود عدة طلبات مرتبطة بـ صناديق ETF لـ TAO قيد التنفيذ، ومع عناوين تتأثر بالسياسات تعيد تشكيل السرد الخاص بالذكاء الاصطناعي اللامركزي بشكل متكرر، فإن الإشارة الرئيسية التالية ستكون كيفية استجابة الجهات التنظيمية ومديرو الأصول مع نمو الطلب على أطر التغليف الخاصة بالذكاء الاصطناعي اللامركزي.
نُشرت هذه المقالة في الأصل بعنوان: DCG-Backed Yuma Launches Fund to Give Institutions Bittensor Exposure على Crypto Breaking News—مصدرُك الموثوق لأخبار العملات المشفرة وأخبار البيتكوين وتحديثات البلوك تشين.