$BTC 100-130 مليار دولار من الخيارات تنتهي صلاحيتها، نقطة الألم 72 ألف+، تم مسحها بالكامل مباشرة! هل يستعد السوق لتصحيح عميق؟$ETH
في جانب ديربيت (Deribit)، القيمة الاسمية تقارب 100 إلى 130 مليار دولار، والكمية ليست صغيرة. لكن المشكلة هي أن الغالبية العظمى عبارة عن صفقات “شراء” (Call) بعيدة بعمق عن السعر (عميقة خارج السعر)، وأسعار التنفيذ مركزّة عند 72 ألف وما فوق. الآن بيتكوين ما يزال يتراوح حول 58 ألف–60 ألف، وهذه الأوامر أصبحت عمليًا عديمة القيمة، تنتهي صلاحيتها مباشرة لتُحتسب صفراً.
ومع اختفاء عقود الشراء، فإن أوامر التحوّط (الشراء المقابل) المرتبطة بها تنسحب تلقائياً أيضاً، أي أن السوق يفقد جزءاً من “الدعم/الوسادة”. وبالمقابل، ميزة عقود البيع واضحة: نسبة Put/Call تميل بوضوح نحو السلبية. صحيح أن “Max Pain” يقع عند 72 ألف–74 ألف، لكن السعر لم يعد ضمن ذلك النطاق منذ وقت، لذلك تأثير “التثبيت” (التثبيت قرب منطقة الـ Max Pain) شبه غير مفيد، بل قد يسهل أن يدفعه ضغط البيع للأسفل.
إضافة إلى ذلك، نحن على أعتاب عطلة نهاية الأسبوع، والسيولة أصلاً ضعيفة، ولا توجد أخبار إيجابية على صعيد الاقتصاد الكلي؛ فتضخَّم التقلبات فجأة. ومن الناحية الفنية، يبدو أن مستوى الدعم عند 58 ألف–59 ألف ليس متيناً جداً، وإذا تم كسره فمن المرجح أن نتجه إلى 55 ألف–57 ألف. سيكون هذا النطاق نقطة الاختبار الرئيسية على المدى القصير.
إذا استمر ضغط البيع في الزيادة وازدادت أحجام التداول وفقاً لذلك، فليس مستبعداً أيضاً رؤية 52 ألف–54 ألف، لكن ذلك سيكون حالةً متطرفة.
خلاصة القول: هذه المرة ليست “أخباراً سلبية انتهت” (利空出尽)، بل أشبه بما يشعل ناراً إضافية للاتجاه الهابط. الحماس تجاه عقود الشراء لا يمكنه الصمود أمام السعر الفعلي على أرض الواقع، وعلى الأرجح سيستمر السوق قصير الأجل تحت ضغط. قرب 55 ألف–57 ألف من المرجح أن يتحول إلى بؤرة الاهتمام خلال الأيام القليلة المقبلة.
بعد ذلك، راقب بيانات تسوية Deribit وحجم تداول السوق الفوري (السبوت)، فالتغييرات قد تكون سريعة جداً.
في جانب ديربيت (Deribit)، القيمة الاسمية تقارب 100 إلى 130 مليار دولار، والكمية ليست صغيرة. لكن المشكلة هي أن الغالبية العظمى عبارة عن صفقات “شراء” (Call) بعيدة بعمق عن السعر (عميقة خارج السعر)، وأسعار التنفيذ مركزّة عند 72 ألف وما فوق. الآن بيتكوين ما يزال يتراوح حول 58 ألف–60 ألف، وهذه الأوامر أصبحت عمليًا عديمة القيمة، تنتهي صلاحيتها مباشرة لتُحتسب صفراً.
ومع اختفاء عقود الشراء، فإن أوامر التحوّط (الشراء المقابل) المرتبطة بها تنسحب تلقائياً أيضاً، أي أن السوق يفقد جزءاً من “الدعم/الوسادة”. وبالمقابل، ميزة عقود البيع واضحة: نسبة Put/Call تميل بوضوح نحو السلبية. صحيح أن “Max Pain” يقع عند 72 ألف–74 ألف، لكن السعر لم يعد ضمن ذلك النطاق منذ وقت، لذلك تأثير “التثبيت” (التثبيت قرب منطقة الـ Max Pain) شبه غير مفيد، بل قد يسهل أن يدفعه ضغط البيع للأسفل.
إضافة إلى ذلك، نحن على أعتاب عطلة نهاية الأسبوع، والسيولة أصلاً ضعيفة، ولا توجد أخبار إيجابية على صعيد الاقتصاد الكلي؛ فتضخَّم التقلبات فجأة. ومن الناحية الفنية، يبدو أن مستوى الدعم عند 58 ألف–59 ألف ليس متيناً جداً، وإذا تم كسره فمن المرجح أن نتجه إلى 55 ألف–57 ألف. سيكون هذا النطاق نقطة الاختبار الرئيسية على المدى القصير.
إذا استمر ضغط البيع في الزيادة وازدادت أحجام التداول وفقاً لذلك، فليس مستبعداً أيضاً رؤية 52 ألف–54 ألف، لكن ذلك سيكون حالةً متطرفة.
خلاصة القول: هذه المرة ليست “أخباراً سلبية انتهت” (利空出尽)، بل أشبه بما يشعل ناراً إضافية للاتجاه الهابط. الحماس تجاه عقود الشراء لا يمكنه الصمود أمام السعر الفعلي على أرض الواقع، وعلى الأرجح سيستمر السوق قصير الأجل تحت ضغط. قرب 55 ألف–57 ألف من المرجح أن يتحول إلى بؤرة الاهتمام خلال الأيام القليلة المقبلة.
بعد ذلك، راقب بيانات تسوية Deribit وحجم تداول السوق الفوري (السبوت)، فالتغييرات قد تكون سريعة جداً.
