هذا الأسبوع، في الساعة 15:00 (بتوقيت فيتنام) يوم الجمعة 26.06.2026، يتجه انتباه سوق العملات الرقمية بالكامل نحو واحد من أكبر أحداث المشتقات في الربع، حيث ستنتهي حوالي 162,000 BTC خيارات (Options) بقيمة اسمية تقارب 10 مليارات دولار على منصة Deribit.
بالإضافة إلى ذلك، شهد سوق الإيثيريوم أيضًا حجم عقود الخيارات الذي يقدر بحوالي 1.7 مليار دولار تنتهي في نفس الوقت.
هذا حدث قادر على إحداث تقلبات كبيرة للبيتكوين والإيثيريوم ولجميع سوق العملات البديلة على المدى القصير. ويولي BTCVN4 اهتمامًا خاصًا بهذه الفترة
ما هو Max Pain؟
وفقًا لبيانات السوق، فإن مستوى Max Pain للبيتكوين حاليًا يدور حول 72.000 دولار، بينما Max Pain للإيثيريوم يقع عند 2.000 دولار.
Max Pain هو سعر يجعل معظم مشتري الخيارات يتكبدون أكبر قدر من الخسائر، كما يساعد المؤسسات أو صناع السوق الذين يبيعون الخيارات على دفع أقل قدر ممكن.
بعبارة أخرى، هذه هي منطقة الأسعار التي تميل فيها مشتقات السوق إلى أن يتم “سحبها” نحوها في الفترة القريبة من يوم الاستحقاق.
على الرغم من أن Max Pain ليس أداة تنبؤ دقيقة بشكل مطلق، إلا أنه عندما تصل أحجام العقود إلى مليارات الدولارات، فإنه غالبًا ما يحدث تأثيرًا ملحوظًا على تقلبات الأسعار قصيرة الأجل.
ماذا يمكن أن يحدث مع البيتكوين؟
وبحجم استحقاق قريب من 10 مليارات دولار، فمن المرجح أن يمر البيتكوين بفترة تقلبات قوية خلال الأيام القليلة القادمة.
إذا كان السعر يقع تحت منطقة Max Pain، فقد يظهر ضغط سحب للأعلى.
على العكس من ذلك، إذا كان السعر يتم تداوله أعلى من منطقة Max Pain، فقد تظهر ضغوط التصحيح عندما تقوم المؤسسات بتنفيذ أنشطة موازنة المراكز.
ومع ذلك، من اللافت أن معظم عقود الخيارات الحالية تقع خارج نطاق الربح، ما يشير إلى أن كثيرًا من المستثمرين راهنوا على ارتفاع قوي لكن السوق لم يلبِّ توقعاتهم فعليًا بعد.
هذا هو السبب الذي يجعل السيولة قد تصبح غير مستقرة خلال الفترة القريبة من تاريخ الاستحقاق.
الإيثيريوم أيضًا عند لحظة مهمة
يمتلك الإيثيريوم قيمة خيارات استحقاق بنحو 1.7 مليار دولار، مع Max Pain تقريبًا عند 2.000 دولار.
هذه ليست مجرد علامة فنية، بل أيضًا عتبة نفسية مهمة جدًا بالنسبة لـ ETH.
إذا حافظ الإيثيريوم على التداول بالقرب من هذه المنطقة حتى يوم الاستحقاق، فسيتم فقدان قيمة أغلب عقود الخيارات، مما يساعد مشتقات السوق على العودة إلى حالة توازن أكبر.
كيف يؤثر ذلك على العملات البديلة (Altcoin)؟
عادةً، خلال الفترة التي تسبق الاستحقاق:
يميل البيتكوين إلى التحرك بشكل جانبي.
يتقلب الإيثيريوم ضمن نطاق ضيق.
تراجع تدفقات المضاربة إلى العملات البديلة.
السبب هو أن المؤسسات وصنّاع السوق (market maker) يركزون الموارد للتخفيف من المخاطر في سوق المشتقات.
ومع ذلك، فإن الأبرز يقع في الفترة التي تلي انتهاء الاستحقاق مباشرة.
عندما يتم تسوية هذه العقود الهائلة:
تم إطلاق السيولة.
انخفض ضغط التحوط بشكل كبير.
بدأ تتشكل الاتجاهات الحقيقية للسوق.
في العديد من الدورات السابقة، غالبًا ما تظهر الارتفاعات أو الانخفاضات القوية بعد فترات الاستحقاقات الكبيرة بدلًا من أن تحدث قبلها.
على ماذا يجب على الإخوة الانتباه؟
بدلًا من التركيز كثيرًا على ما إذا كان البيتكوين سيصل تمامًا إلى Max Pain أم لا، على الإخوة مراقبة:
✅ تدفقات رأس المال في صناديق ETF للبيتكوين والإيثيريوم.
✅ تقلبات هيمنة BTC.
✅ قوة الإيثيريوم بعد الاستحقاق.
✅ هل ستعود السيولة إلى العملات البديلة (Altcoin)؟
إذا تمكن البيتكوين من الحفاظ على اتجاه مستقر بعد يوم الاستحقاق وبدأت هيمنة BTC في الضعف، فقد تفتح فرص كبيرة أكثر لمجموعات DeFi وRWA والبنية التحتية لسلسلة الكتل خلال النصف الثاني من العام.
الخلاصة
استحقاق خيارات البيتكوين والإيثيريوم القريب الذي يبلغ نحو 12 مليار دولار يُعد أحد أهم الأحداث في الربع.
على المدى القصير، قد يستمر السوق في تقلبات يصعب التنبؤ بها عندما تقوم المؤسسات بموازنة مراكزها قبل يوم الاستحقاق.
ومع ذلك، الأهم ليس التقلبات في الأيام القليلة القادمة، بل رد فعل تدفقات الأموال بعد انتهاء هذا الحدث.
هذه هي اللحظة التي تساعدنا على تحديد ما إذا كان السوق يستعد لجولة نمو جديدة، أم أنها مجرد مرحلة تجميع قبل الدخول في الاتجاه الكبير التالي.
BTCVN4 يتمنى لكم حظًا موفقًا.
