صناعة التشفير تستجيب لدفع سيتياديل للأوراق المالية التنظيمية

عارض ائتلاف من المنظمات الكبرى في مجال التشفير علنًا الطلب الأخير لشركة سيتياديل للأوراق المالية لتشديد الرقابة التنظيمية على منصات التمويل اللامركزي (DeFi) فيما يتعلق بالأسهم المرمزة. تتضمن المجموعة، التي تشمل أندريسن هورويتز، مؤسسة يوني سواب، صندوق تعليم DeFi، وغرفة التجارة الرقمية، تحديات بشأن تأكيدات الشركة المتعلقة بقوانين الأوراق المالية ونطاق تنظيم DeFi.

في رد مفصل إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات، أوضحت الائتلاف أن تفسير شركة سيتياديل لقوانين الأوراق المالية والتصنيف المحتمل لمنصات التمويل اللامركزي (DeFi) ك exchanges أو وسطاء يفتقر إلى أساس واقعي. جادلوا بأن توسيع متطلبات تسجيل الأوراق المالية التقليدية لتشمل الكيانات ذات المشاركة المباشرة القليلة في المعاملات سيكون غير عملي ومعيب.

أكدت المجموعات أنه بينما تُعد حماية المستثمرين وسلامة السوق أمرين حاسمين، فإنها ترى أن هذه الأهداف يمكن غالبًا تحقيقها من خلال هياكل سوقية مبتكرة على السلسلة (on-chain) بدلًا من نماذج التسجيل التقليدية. «توفّر تقنية التمويل اللامركزي نموذجًا جديدًا لمعالجة مخاطر السوق وتعزيز أمن المستثمرين بطرق لا تستطيع الأنظمة التقليدية بلوغها»، هكذا قالت.

تحديات عملية في تنظيم التمويل اللامركزي (DeFi)

أبرزت الائتلافية عدم عملية تطبيق قوانين الأوراق المالية على المنصات اللامركزية، مشيرةً إلى أن العديد من الأنشطة على السلسلة لا تمثل خدمات تبادل بالمعنى المفهوم في التمويل التقليدي. كما ناقضوا توصيف سيتي ديل للبرمجيات المستقلة كوسيط، مؤكدين أن هذه الأنظمة تعمل دون تقدير أو حكم مستقلين، ما يجعل التصنيف التنظيمي أمرًا معقدًا.

المصدر: صندوق تعليم التمويل اللامركزي (DeFi Education Fund)

يدافع أنصار التمويل اللامركزي عن اعتباره إطارًا مبتكرًا يهدف إلى تعزيز مرونة السوق وحماية المستثمرين بطرق غالبًا ما تعجز عنها الأسواق المالية التقليدية. ويحذرون من أن الإفراط في التنظيم، ولا سيما تطبيق قوانين الأوراق المالية على المنصات اللامركزية، قد يخنق التقدم التكنولوجي والابتكار.

في المقابل، جادل سيتي ديل بأن إضفاء الشرعية على الأسهم المرمّزة (tokenized equities) داخل التمويل اللامركزي يمكن أن يؤدي إلى نظم تنظيمية مكررة وأن يقوض نهج «محايد للتكنولوجيا» الذي تفرضه المادة المتعلقة بتبادل الأوراق المالية (Exchange Act). كما حذّر من أن إعفاء التمويل اللامركزي من لوائح الأوراق المالية قد يعرض المستثمرين لمخاطر مثل نقص الشفافية والرقابة على السوق؛ وقد واجه هذا الموقف انتقادات كبيرة من مجتمع العملات المشفرة.

في الوقت الذي تطلب فيه هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تقديم ملاحظات بشأن تنظيم الأصول المرمّزة، يتعامل قادة الصناعة والمنظمون مع سؤال كيفية تعزيز الابتكار مع ضمان حماية المستثمرين. وتسلّط المناقشة الجارية الضوء على تحدي إدماج التقنيات اللامركزية ضمن الأطر القانونية القائمة، والتي ما تزال تتطور استجابةً للتطورات السريعة في أسواق الأصول الرقمية.

تم نشر هذه المقالة في الأصل بعنوان «مجتمعات العملات المشفرة تنتقد دفعة سيتي ديل نحو لوائح أكثر صرامة لتنظيم التمويل اللامركزي (DeFi) في أخبار العملات المشفرة العاجلة – مصدرُك الموثوق لأخبار العملات المشفرة وأخبار بيتكوين وتحديثات سلسلة الكتل».