أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة مرة أخرى، مما زاد من انقسام السياسات وأدى إلى اهتزازات في السوق

أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أحدث اجتماع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصبح النطاق بين 3.5% و3.75%، وهو التخفيض الثالث لهذا العام وأدنى مستوى منذ عام 2023. هذا الإجراء يتماشى مع توقعات السوق، ولكن الانقسام العلني النادر بين صانعي القرار يجعل هذا التخفيض أكثر رمزية.

9 أعضاء يدعمون تخفيض سعر الفائدة، لكن هناك 2 يأملون في الحفاظ على الوضع الحالي، ويدعو 1 آخر إلى تخفيض واحد بمقدار 50 نقطة أساس.

على الرغم من أن قرار سعر الفائدة يميل نحو التيسير، إلا أن المسؤولين في أحدث توقعاتهم حافظوا على رؤية تخفيض سعر الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2026، مما يدل على أن المسار السياسي المستقبلي يعتمد بشكل كبير على البيانات. كما أن هناك اهتمامًا من الخارج باعتبار أن هذه قد تكون آخر اجتماع لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، حيث أن الرئيس الأمريكي ترامب قد أعلن علنًا عن بحثه عن خليفة، ويعتقد السوق عمومًا أن المرشحين الأكثر تيسيرًا هم الأكثر صدى، مما يجعل آفاق السياسة النقدية أكثر عدم يقين.

استجابة سريعة من الأسواق العالمية: أصول التشفير تتقلب بقوة وتندفع للأعلى

بعد الإعلان عن قرار سعر الفائدة، استجابت الأسواق العالمية فورًا. ارتفعت الأسهم الأمريكية، وتراجعت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قليلًا إلى نحو 4.12%، ما أدى إلى تحسن واضح في معنويات السيولة. وكانت ردود فعل سوق العملات المشفرة أشد حدة؛ إذ اندفع البيتكوين (‏$BTC) بسرعة صعودًا بعد صدور الخبر، لتلامس التداولات على المدى القصير نحو 93 ألف دولار، مع تذبذب عنيف ضمن نطاق 92 ألف إلى 94 ألف دولار. وحتى وقت إعداد التقرير، بلغ سعر البيتكوين 90,986 دولارًا.

ارتفع سعر البيتكوين بشكل مؤقت إلى 93,000 دولار، ويبلغ سعره الحالي 90,986 دولار. CoinGecko

كما ارتفع الإيثريوم (‏$ETH) بنحو 3% أيضًا، واقترب السعر من مستوى 3,300 دولار. وسجلت عملات رئيسية أخرى مثل سولانا (‏$SOL) وريبل (‏$XRP) وباينانس كوين (‏$BNB) ارتفاعات ضمن نطاق 2%~6% في وقت ما. وأشار عدد من المحللين إلى أنه في ظل بدء دورة خفض الفائدة، يرى السوق عمومًا أن الاحتياطي الفيدرالي سيعيد توفير السيولة، «ومن المتوقع أن تحصل الأصول عالية المخاطر على أنفاس».

إضافة إلى ذلك، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيعيد شراء سندات الخزانة قصيرة الأجل اعتبارًا من 12 ديسمبر، على أن يشتري خلال الأيام الثلاثين المقبلة ما يصل إلى 40 مليار دولار من سندات T-bills. ورغم أن الجهة الرسمية تسمي ذلك «عمليات إدارة الاحتياطيات»، يرى السوق عمومًا أنه «إطلاق سيولة شبيه بـ QE»، ما يشكل دفعة مباشرة وإيجابية لأسعار الأصول.

لم يأتِ حجم خفض الفائدة كما كان متوقعًا، وما زال النظر في الخطوة التالية يعتمد على البيانات

على الرغم من حيوية السوق على المدى القصير، فإن نبرة تصريحات صحفيي باول تُنظر إليها على أنها «يميل إلى الحياد».

وفقًا لأداة CME FedWatch، تبلغ توقعات السوق لاحتمال خفض الفائدة مجددًا في يناير 2026 حوالي 22.1% فقط، ما يشير إلى أن المتداولين لا يقتنعون بالكامل بأن التشديد/التخفيف النقدي اللاحق سيكون وشيكًا. ويعتقد بعض الاقتصاديين في وول ستريت حتى أنه إذا عادت معدلات التضخم إلى الارتفاع أو انكمش سوق العمل مجددًا، فقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى إيقاف دورة خفض الفائدة مؤقتًا.

من المتوقع أن تكون فرصة خفض الفائدة مجددًا في يناير 2026 حوالي 22.1% فقط. CME FedWatch

لكن بعض المحللين يحملون نظرة أكثر تفاؤلًا. وأشارت CryptoQuant إلى أنه إذا اتجهت السياسات لاحقًا بشكل واضح نحو موقف أكثر ميلاً إلى التيسير/التخفيف، فقد يتمكن البيتكوين من تحدي مستويات المقاومة المحورية بين 99 ألف دولار و102 ألف دولار. وفي المقابل، صرح باحث لدى 21Shares بشكل مباشر بأن خفض الفائدة بحد ذاته يعني ضخ أموال بتكلفة أقل في السوق، وتشير الأدلة التاريخية إلى أنه في النهاية سيدفع الأصول المشفرة مجددًا نحو القوة.

اختراق البيتكوين لـ 93 ألف دولار: السوق يراهن على دورة سيولة جديدة

بعد خفض الفائدة، اخترق البيتكوين على المدى القصير حاجز 93 ألف دولار، ما يشير إلى أن السوق اعتبره مستفيدًا من دورة سيولة جديدة. وفي المرات السابقة بعد عدة اجتماعات لمجلس FOMC، غالبًا ما أظهر البيتكوين بنية «ارتفاع أولًا ثم تذبذب»، لكن هذه المرة كانت وتيرة الحركة أكثر قوة.

ومع ذلك، حذر معظم المحللين من أن العامل الحقيقي الذي سيؤثر في مسار البيتكوين هو إيقاع السياسات في عام 2026، واتجاهات التضخم عالميًا، وإدارة ميزانية الاحتياطي الفيدرالي. وقد أشار باول ضمنيًا إلى أن الوضع الراهن ليس تيسيرًا شاملًا، بل «التقدم بحذر بين مخاطر متعددة»، ما يدل على أن السوق لا يزال يحتاج إلى استيعاب المزيد من الإشارات قبل أن يتمكن من تحديد الاتجاه.

أكبر مصدر لعدم اليقين في السوق حاليًا يأتي من اختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي التالي. إذا قام ترامب بتعيين مرشح يميل إلى خفض كبير للفائدة أو توسيع سريع للميزانية العمومية، فقد يتسبب ذلك في بدء دورة السيولة مبكرًا؛ أما إذا تحولت السياسة إلى نهج محافظ، فقد تتباطأ أيضًا وتيرة صعود البيتكوين.

ومع ذلك، ما زالت جاذبية البيتكوين في ظل بيئة خفض الفائدة تُعتبر قوية، إذ تستفيد الأصول عالية المخاطر عمومًا، وتميل معنويات السوق على المدى القصير إلى التفاؤل. وفي ظل تزامن السياسة الاقتصادية العامة، وتدفقات رأس المال، وبنية السوق، قد يدخل البيتكوين مجددًا في مرحلة تقلبات عالية، ما يختبر قدرة المستثمرين على تحمل المخاطر وحسن التقدير.

تم ترخيص إعادة نشر هذا المقال من (مدينة التشفير)

مزيد من التقارير
عقدت الفيدرالية 7 اجتماعات هذا العام، شهد 6 منها هبوطًا حادًا؛ فكيف سيتحرك البيتكوين بعد خفض الفائدة هذا الأسبوع؟
ضجة حول «الرئيس الظل» في بنك الاحتياطي الفيدرالي هاسيت: مقال يعرّف بخلفية المرشح الذي يدعمه ترامب لتولي رئاسة بنك الاحتياطي الفيدرالي
افتتاح أول حديث من «Fed» عن العملات المشفرة ومنح الباب الكبير! طرح فكرة «حسابات الأستاذ المختصرة»، وإعادة كتابة مشهد المدفوعات