قبل بضعة أشهر فقط...
كانت المحادثة تدور حول تخفيضات الأسعار.
هبوط ناعم.
خفض تكاليف الاقتراض.
مزيد من السيولة.
مزيد من المخاطرة.
الآن؟
بعد تقرير PPI اليوم، ارتفعت احتمالية زيادة #Fed في أسعار الفائدة في 2026 إلى ما يقرب من 70%.
وفجأة، السوق يسأل سؤالًا مختلفًا تمامًا.
ماذا لو كانت التضخم لم ينتهي بعد؟
...
للتاريخ عادة غريبة في إحراج الإجماع.
في أواخر 2021، اعتقد الكثيرون أن التضخم كان "مؤقتًا."
ثم جاء أحد أكثر دورات التشديد عدوانية في عقود.
كان الحشد ينظر في اتجاه واحد.
وصلت الحقيقة من الاتجاه الآخر.
...
يذكرني ذلك قليلاً بسبعينيات القرن الماضي.
في كل مرة بدا فيها أن التضخم هُزم، وجد طريقة للعودة إلى النقاش.
كانت الأسواق تريد اليقين.
قدّم الاقتصاد تعقيداً.
واضطر صانعو السياسات إلى الرد.
ليس لأنهم أرادوا ذلك.
لأنهم اضطروا إلى ذلك.
...
الأمر المثير للاهتمام ليس رقم مؤشر أسعار المنتجين نفسه.
بل مدى السرعة التي يمكن أن تنقلب بها التوقعات.
غالباً ما يتصرف السوق مثل البندول.
أولاً متفائلين أكثر من اللازم.
ثم متشائمين أكثر من اللازم.
نادراً ما يكون مريحاً في المنتصف.
⚖️
قبل بضعة أشهر، كان المتداولون يناقشون عدد التخفيضات التي ستأتي.
اليوم، يناقش البعض ما إذا كانت الخطوة التالية قد تكون بالفعل رفعاً.
ذلك التحول وحده يروي قصة.
...
علم النفس البشري لا يتغير أبداً.
يرتكز الناس على أحدث اتجاه.
عندما ينخفض التضخم، يتوقع الجميع أن يواصل الانخفاض.
عندما تتوقف أسعار الفائدة عن الارتفاع، يفترض الجميع أن التخفيضات هي التالية.
يبدأ المستقبل في الظهور وكأنه واضح.
قبل لحظة فقط لا يفعل ذلك.
...
المال الذكي يولي عادةً اهتماماً بالاحتمالات.
غالباً ما يركز الحشد على السرديات.
تسأل مجموعة واحدة:
"ما الذي يمكن أن يحدث؟"
والآخر يسأل:
"ماذا أؤمن بالفعل؟"
هذان سؤالان مختلفان جداً.
...
وبالطبع، هناك جانب آخر لهذا.
تقرير واحد لمؤشر أسعار المنتجين لا يعيد كتابة الصورة الاقتصادية الكلية بالكامل.
يمكن أن يتباطأ النمو الاقتصادي.
يمكن أن يضعف طلب المستهلكين.
قد يبرد التضخم في البيانات المستقبلية مرة أخرى.
لقد غيّر الاحتياطي الفيدرالي مساره من قبل.
لذا فإن التعامل مع احتمال 70% على أنه يقين قد يكون خطيراً بقدر تجاهله.
🤔
وهذا ما يجعل هذه اللحظة مثيرة للاهتمام.
ليس لأن رفع الفائدة مضمون.
ولكن لأن السوق انتقل من تسعير خفض الفائدة بثقة...
للعودة إلى مناقشة الزيادات بجدية مرة أخرى.
غالباً ما تبدأ أكبر التحركات عندما يبدأ اليقين في التشقق.
إذن فإليك السؤال الحقيقي...
هل نشهد عودة مخاوف التضخم...
أم هذا مجرد مثال آخر على مبالغة الأسواق في رد الفعل تجاه أحدث بيانات؟
#Binance @Binance Academy @Binance Square Official #FederatedHermesLaunchesGENIUSActMMF #USJoblessClaimsRiseTo229K #USMayPPIRises65PctYoY