لقد قضت اليابان سنوات تبدو كدولة كان يجب أن تمتلك حصة أكبر من سوق الكريبتو. كان لديها البورصات، البنوك، الشهية من التجزئة، والمواهب التقنية. ما كان لديها أيضًا هو نظام ضريبي قاسٍ بما يكفي لدفع الناس إلى الصمت أو التأخير أو المغادرة.

يمكن للتاجر في طوكيو أن يقوم بصفقة نظيفة على بيتكوين، إيثريوم أو XRP ومع ذلك يواجه فاتورة ضريبية متزايدة تصل إلى 55%. هذا الرقم موجود داخل الصفقة قبل حتى أن يتم وضع الطلب. إنه يغير حجم الصفقة. إنه يغير ما إذا كان المؤسس سيبقى في طوكيو أو سيذهب للاجتماعات في مكاتب مارينا باي في سنغافورة. إنه يغير ما إذا كان مدير الصندوق سيبني منتج محلي أو يترك الكريبتو في نفس الدرج نصف المفتوح حيث احتفظت به المؤسسات اليابانية لسنوات.

في يوم الخميس 11 يونيو، وافقت مجلس النواب الياباني على تعديلات قانون الأدوات المالية والتبادل، ما أحال مشروع القانون إلى مجلس المستشارين لاعتماده نهائيًا. وإذا اجتاز تلك الغرفة، فسيتم دفع الأصول المشفرة مثل بيتكوين وإيثيريوم وXRP إلى أقرب بكثير من المعاملة القانونية للأسهم والسندات.

يتعلق تغيير الضرائب بالجزء الذي سيشعر به المتداولون أولًا. الأرباح المشفرة التي يمكن الآن فرض ضريبة عليها بمعدلات تصل إلى 55% ستنتقل إلى معدل ثابت 20% اعتبارًا من 2028. بالنسبة للمتداولين الأفراد، ليست مجرد تمرين تسويقي حول «ابتكار الأصول الرقمية». إنها الفرق بين الاحتفاظ بما يكفي من الربح لتبرير المخاطرة ومشاهدة أكثر من نصف عام جيد يختفي في فاتورة الضرائب. أما بالنسبة للمؤسسات، فهي الفرق بين مذكرة منتج يتم إجهاضها بواسطة فريق الضرائب ومذكرة تنجو بما يكفي للوصول إلى لجنة الاستثمار.

يمنح تقويم صناديق الاستثمار المتداولة الإصلاح حدًا أشد. كانت مجموعة بورصة اليابان تنظر إلى صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالبيتكوين والعملات المشفرة بحلول عام 2027، ما يعني أن الوسطاء والجهات الحافظة ومديري الصناديق وفرق الامتثال في طوكيو لا يملكون رفاهية اعتبار ذلك مجرد نقاش سياساتي بعيد. إذا جرى إدخال العملات المشفرة ضمن إطار قانون الأدوات المالية والتبادل باعتبارها منتجًا ماليًا، تصبح صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين وغيرها من صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة أسهل في الهيكلة دون الحاجة إلى ادعاء أن كل تعرض لتوكن يعيش في كون قانوني منفصل.

داخل الشركات، ستكون الحجج أقل أناقة من اللغة التي تُستخدم في العلن. سيطلب فرق القانون معرفة من الذي سيحصل على الاطلاع على مناقشات إدراج التوكن قبل أن تصبح علنية. وسيقرر مسؤولو الامتثال ما إذا كانت مذكرة بحثية أو تفويض حفظ أو محادثة بذور ETF تُنشئ معلومات جوهرية غير معلنة. وستحتاج فرق العمليات إلى فصل التحكم في المحافظ، ونشاط الوساطة، وإبلاغات الحفظ، وهندسة المنتجات بطرق تُراعي قواعد أُعدّت للأسهم المدرجة لكن يتم الآن تمديدها عبر البنية التحتية الخاصة بالعملات المشفرة.

الجانب الأصعب من مشروع القانون هو إنفاذه. ستمتد قيود التداول من الداخل المشابهة لتلك المستخدمة في تداول الأوراق المالية المدرجة إلى التداول بالعملات المشفرة، وسترتفع العقوبات عن بيع الأصول الرقمية غير المسجلة من ثلاث سنوات إلى ما يصل إلى 10 سنوات في السجن. وهذا يغيّر طبيعة المشهد. فمُصدر التوكن الذي يجادل المستشارين حول ما إذا كان الأصل «غير مسجل» لم يعد يناقش أوراقًا أو تأخيرًا. ضمن هذا الإطار، قد تتحول الإجابة الخاطئة إلى حكم جنائي تُقاس مدته بعقد من الزمن.

وصفَت هيئة الخدمات المالية التغييرات بأنها طريقة لتحسين ظروف التداول ودعم الابتكار في الأصول الرقمية. وقال كويتشي كانو، رئيس QCP Group اليابان، لـ Bloomberg إن الإصلاح قد يقلل عدم اليقين بالنسبة لشركات العملات المشفرة عبر تزويد الأعمال والمستثمرين بإطار أكثر توحيدًا. النسخة الرسمية نظيفة. أما النسخة العملية فأكثر فوضوية: إعادة كتابة الكتيبات، وإعادة رسم الجدران بين الفرق، وتوثيق كل محادثة داخلية قد تبدو لاحقًا كأنها معلومات حساسة للسوق.

تتحرّك شركة SBI Holdings بالفعل بينما يبدأ ذلك العمل. ومن خلال ذراعها SBI VC Trade، أطلقت مؤخرًا خدمات تداول وحفظ سولانا، لتضيف شبكة رئيسية أخرى إلى أعمالها في مجال العملات المشفرة في الوقت نفسه الذي تبدأ فيه الأرض التنظيمية في اليابان بالتحول نحو معالجة على نمط المعاملات الخاصة بالأوراق المالية. إن تشغيلًا تشفيريا مرتبطًا ببنك لا يضيف سولانا وكأنها مجرد مؤشر تجزئة آخر. بل يضيف إجراءات المحافظ، وضوابط الحفظ، وتصاريح التداول، وخطوط الإبلاغ، ومراجعات قانونية، وموافقات داخلية حول أصل قد يصبح قريبًا جدًا من نطاق الأوراق المالية في اليابان.

في مكان ما داخل SBI، لدى مسؤول الامتثال مشكلة صباح يوم اثنين لا يستطيع أي خطاب سياسات أن يلينها: سولانا تعمل، وصناديق الاستثمار المتداولة تتجه نحو التقويم، قد يتغير نظام الضرائب، وقد يؤدي بيع غير مسجل بعينه إلى عقوبة بالسجن 10 سنوات.

#SPCXxIPOCampaignOnBinanceWallet #JapanPassesCryptoFinancialProductsBill #USIranConflictLiftsOilAsianStocksFall #USCPISurgesToThreeYearHighOf4.2% #CFTCProposesRulesForPredictionMarkets