أظهرت العملات المشفرة علامات tentative على الاستقرار بعد بيع الأسبوع الماضي الدراماتيكي. ارتفعت الأسعار من مستوى 80k المنخفض لتتداول قريباً من 88k في صباح يوم الاثنين، حيث تتجه السوق نحو عطلة عيد الشكر مع بعض التفاؤل الحذر بعد أن أعاد رئيس الاحتياطي الفيدرالي ويليامز توقعات خفض سعر الفائدة في ديسمبر. كما ساعد انتعاش قوي في الأسهم (SPX +1.5%، Nasdaq +2.7%) قبل إعادة التوازن في بداية الشهر على تعزيز مشاعر المخاطر.

تحسنت مشاعر المخاطر بشكل عام، حيث أصبحت المراكز المفتوحة في خيارات BTC إيجابية قليلاً مع نسبة خيارات البيع إلى الشراء حوالي ~0.67 لنهاية الشهر. تُرى خيارات البيع الكبيرة عند حوالي 80k حيث تظل انحرافات الشراء مرفوعة بشكل عدواني مع خيارات الشراء المعروضة بكثافة للبيع. بالتأكيد تشعر الأسواق بأنها محمية بشكل أفضل ضد المزيد من الانخفاضات في هذه المرحلة، مما يسمح للأسواق بالاستمتاع بارتداد مؤقت ضد مستوى الدعم 82k.

مع تراجع كل من البيتكوين والإيثريوم عن الذهب والأسهم بنسبة تتراوح بين 30–60% حتى تاريخه، تحولت تدفقات الصناديق المتداولة (ETFs) إلى السالب، وسجل شهر نوفمبر أسوأ تدفقات خارجية على أساس شهري خلال فترة شهر واحد (MTD) بنحو ~5 مليارات بين البيتكوين والإيثريوم. بالمقابل، شهدت الأسهم تدفقات داخلية تتجاوز 96 مليار دولار لصالح صناديق الاستثمار المتداولة على أساس شهري (MTD)، ومن المثير للاهتمام أن نرى أن المستثمرين التجزئة بدأوا يميزون بين مخاطر العملات المشفرة ومخاطر الأسهم، حيث يتحول بيع الأولى إلى شراء الثانية.

ولزيادة الأمور سوءًا، هناك تزايد في الحديث بأن تعدين البيتكوين أصبح غير مربح عند المستوى الحالي، حيث يتحول القائمون على التعدين الحاليون إلى بائعين أكثر عدوانية، ويحوّلون جزءًا من سعتهم إلى الذكاء الاصطناعي (كما يفعل الجميع). وقد عزز ذلك المخاوف من وجود بائعين ملتزمين قادمين من صغار الحيتان الكبار (OG whales)، وصناع سوق تحت الماء، والمبالغة في تقييم البروتوكولات، وغيرها—مما يجعل معنويات الخوف والضبابية (FUD) الحالية سلبية بقدر ما كانت عليه على الإطلاق.

مع ذلك، فإن الأسواق في الوقت الحالي قد أصبحت متشعبة بشكل مفرط بسبب كلٍّ من المعنويات والمنظور الفني (مثل نطاقات بولينجر)، ومن المرجح أن الأسعار قد سجّلت أدنى مستوياتها المحلية مؤقتًا ما لم يظهر أي عامل خارجي جديد (مثل البيع القسري الناتج عن DAT). ونتوقع أن تتراوح الأسعار بين 82–92 ألف من هنا فصاعدًا. يأتي الدعم السعري الرئيسي التالي عند منطقة 78 ألف تقريبًا، وسينفتح المزيد من الهبوط الكبير في حال حدوث اختراق مستدام دون ذلك، لكن هذا ليس السيناريو الأساسي في الوقت الراهن.

وبالنظر إلى المستقبل، لدينا أسبوع حافل بالبيانات، لكن من غير المرجح أن تغيّر بشكل ملموس معنويات المخاطر على المدى القريب، إذ سبق أن ألمحت الاحتياطي الفيدرالي إلى نوايا التيسير. لا تزال الأسهم الأمريكية تسير في اتجاه صاعد، مع موسمية إيجابية تعمل لصالحها حتى نهاية العام.

على الأرجح أن أسواق العملات المشفرة قد شهدت أدنى مستوياتها المحلية حتى الآن، لكننا سنحتاج إلى اختراق ثابت عند 92 ألف لإصلاح بعض الأضرار الفنية الأخيرة وإشارة إلى ارتداد أعلى في المستقبل.

حظًا موفقًا ونتمنى لك تداولًا جيدًا.