نشر
--
AZ__
·
--
هل ستختبر الأسواق رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش؟ التاريخ يشير إلى نعم
بينما يستعد كيفن وارش لتولي قيادة الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة، يقوم قدامى وول ستريت بإعادة النظر في عبارة قديمة: "السوق دائمًا تختبر رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الجدد."
وفقًا لداريون بيركنز، استراتيجي الاقتصاد الكلي العالمي في TS Lombard، تدعم السجلات التاريخية إلى حد كبير هذه الحكمة التقليدية. في تحليل مفصل لانتقالات القيادة السابقة في الاحتياطي الفيدرالي، وجد بيركنز أن الرؤساء الجدد يواجهون عادةً تقلبات سوقية كبيرة في أشهرهم الأولى.
"جانيت يلين كانت الوحيدة التي تجنبت فترة من الاضطراب في السوق،" أشار بيركنز، مشيرًا إلى أن نوبة التخفيف قد حدثت بالفعل قبل أن تتولى منصبها.
الأرقام مقلقة. تشير الأبحاث من Barclays إلى أن الرؤساء الجدد للاحتياطي الفيدرالي يواجهون متوسط انخفاض في سوق الأسهم (SPY) (DIA) (QQQ) يبلغ حوالي 5% في شهرهم الأول، يرتفع إلى حوالي 13% بحلول الشهر الثالث - أكبر من التحركات السنوية المعتادة.
تقدم أسواق السندات (SHY) (IEF) (TLT) تحديات مماثلة. وجد بيركنز أن عوائد الخزانة عادةً ما ترتفع خلال الأشهر الستة الأولى من فترة رئاسة جديدة، مع وجود آرثر بيرنز الوحيد الذي تجنب هذا النمط - "وهو أمر ساخر بعض الشيء بالنظر إلى سمعته اليوم،" أشار بيركنز.
لكن بيركنز يقترح أن الإطار التقليدي قد يكون مقلوبًا. "ليس السوق هو الذي يختبر الرئيس، بل الرئيس هو الذي يختبر السوق،" جادل، مشيرًا إلى أن معظم الرؤساء الجدد حريصون على إثبات أوراق اعتمادهم المتشددة في وقت مبكر.
هذا النمط يعود لعقود. تذكر بيركنز كيف هنأ بول فولكر آلان غرينسبان بعد أول زيادة له في الأسعار: "مرحبًا بك في النادي. أنت الآن مصرفي مركزي حقيقي."
الآن، يستعد وارش لتولي البنك المركزي بعد أن تم اعتباره متماشيًا مع تفضيل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لأسعار الفائدة المنخفضة. لكن الأسواق الآن تميل في الاتجاه المعاكس حيث تتسارع مخاوف التضخم، مع تسعير العقود الآجلة لأكثر من 60% من احتمال زيادة الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة قبل نهاية العام.
$SIREN
$PIXEL
بينما يستعد كيفن وارش لتولي قيادة الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة، يقوم قدامى وول ستريت بإعادة النظر في عبارة قديمة: "السوق دائمًا تختبر رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الجدد."
وفقًا لداريون بيركنز، استراتيجي الاقتصاد الكلي العالمي في TS Lombard، تدعم السجلات التاريخية إلى حد كبير هذه الحكمة التقليدية. في تحليل مفصل لانتقالات القيادة السابقة في الاحتياطي الفيدرالي، وجد بيركنز أن الرؤساء الجدد يواجهون عادةً تقلبات سوقية كبيرة في أشهرهم الأولى.
"جانيت يلين كانت الوحيدة التي تجنبت فترة من الاضطراب في السوق،" أشار بيركنز، مشيرًا إلى أن نوبة التخفيف قد حدثت بالفعل قبل أن تتولى منصبها.
الأرقام مقلقة. تشير الأبحاث من Barclays إلى أن الرؤساء الجدد للاحتياطي الفيدرالي يواجهون متوسط انخفاض في سوق الأسهم (SPY) (DIA) (QQQ) يبلغ حوالي 5% في شهرهم الأول، يرتفع إلى حوالي 13% بحلول الشهر الثالث - أكبر من التحركات السنوية المعتادة.
تقدم أسواق السندات (SHY) (IEF) (TLT) تحديات مماثلة. وجد بيركنز أن عوائد الخزانة عادةً ما ترتفع خلال الأشهر الستة الأولى من فترة رئاسة جديدة، مع وجود آرثر بيرنز الوحيد الذي تجنب هذا النمط - "وهو أمر ساخر بعض الشيء بالنظر إلى سمعته اليوم،" أشار بيركنز.
لكن بيركنز يقترح أن الإطار التقليدي قد يكون مقلوبًا. "ليس السوق هو الذي يختبر الرئيس، بل الرئيس هو الذي يختبر السوق،" جادل، مشيرًا إلى أن معظم الرؤساء الجدد حريصون على إثبات أوراق اعتمادهم المتشددة في وقت مبكر.
هذا النمط يعود لعقود. تذكر بيركنز كيف هنأ بول فولكر آلان غرينسبان بعد أول زيادة له في الأسعار: "مرحبًا بك في النادي. أنت الآن مصرفي مركزي حقيقي."
الآن، يستعد وارش لتولي البنك المركزي بعد أن تم اعتباره متماشيًا مع تفضيل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لأسعار الفائدة المنخفضة. لكن الأسواق الآن تميل في الاتجاه المعاكس حيث تتسارع مخاوف التضخم، مع تسعير العقود الآجلة لأكثر من 60% من احتمال زيادة الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة قبل نهاية العام.
$SIREN
$PIXEL
إخلاء مسؤولية: يتضمن آراء جهات خارجية. لا تُعدّ نصيحة. يُمكن استخدام Binance AI دون أي ضمان. اطلع على الشروط والأحكام.