رمز إيثيريوم الأصلي، إيثير (ETH)، انخفض بأكثر من 35% مقابل بيتكوين (BTC) على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، وهذا الانخفاض يقول المراقبون في السوق إنه قد يستمر إذا ظهرت إشارات فنية وإشارات على السلسلة. يأتي هذا الأداء الضعيف في وقت تواصل فيه بيتكوين جذب اهتمام الشركات وتبنيها من قبل الجمهور، بينما تواجه إيثريوم مزيجًا من ضغوط السيولة والزخم التي خففت من روايات ارتفاعها.
النقاط الرئيسية:
ETH/BTC لا يزال محتجزًا تحت خط اتجاه هابط يمتد لعدة سنوات والذي حال دون الاختراقات منذ عام 2022، مع هدف محتمل للانخفاض بنسبة 40% نحو 0.0176 BTC إذا استمر الضعف حتى عام 2026.
ارتفعت احتياطيات الإيثريوم في منصة Binance إلى 3.62 مليون ETH اعتبارًا من شهر مايو، أي حوالي 24.6% من إجمالي الإيثريوم المحتفظ به في البورصات، ما يشير إلى ارتفاع مخاطر البيع على المدى القريب بحسب بيانات CryptoQuant.
انخفضت احتياطيات البيتكوين في Binance، ما يبرز تباينًا في اتجاهات سيولة التبادل بين الأصلين.
تستمر القصة الأوسع في السوق، بما في ذلك زخم “المال فائق الصلابة” المتبقي لدى Ethereum والاهتمام المؤسسي المتزايد ببيتكوين، في تشكيل الأداء النسبي ومزاج المخاطر.
ETH-BTC: الإعداد الفني يشير إلى ضعف ممتد
ظل زوج ETH/BTC راسخًا تحت خط اتجاه هابط طويل الأمد كان قد قيد كل اختراق رئيسي منذ 2022. يعكس هذا النمط إعدادًا مشابهًا سبق الانخفاض الحاد من أواخر 2024 إلى 2025، ما يوحي بأن الضغط البنيوي نفسه قد يعود للظهور إذا فشل BTC وETH في العثور على طلب جديد.
في أغسطس 2025، أعاد زوج ETH/BTC اختبار خط الاتجاه بشكل عابر، فقط ليتم صدّه عند منطقة تقاطع تضمنت تصحيح فيبوناتشي 0.382 ومتوسطًا متحركًا أسيًا لمدة 50 شهرًا. ومنذ ذلك الحين، انزلق الزوج مرة أخرى تحت المتوسط المتحرك لـ 20 شهرًا، والذي يعمل الآن كمقاومة تحولت إلى إشارة لضغط البيع حول مستوى 0.034 BTC.
يُفهم من الرسم البياني احتمال هدف عند حوالي 0.0176 BTC إذا استمر البيع؛ وهو مستوى يمثل تراجعًا يقارب 40% من الأسعار الأخيرة ويتوافق مع قاع دورة 2020. يرى المتداولون الذين يراقبون سلم eth/btc أن هذا اختبار حاسم لما إذا كان بإمكان Ether استعادة الزخم، أم أن الترند الصاعد لـ Bitcoin يظل المحرك المهيمن لمخاطر الشهية في السوق.
تُظهر إشارات السلسلة على السلسلة والبورصة صورة مختلطة للسيولة
تُظهر بيانات السلسلة من CryptoQuant تباينًا ملحوظًا في أرصدة البورصات بين ETH وBTC. فقد ارتفعت احتياطيات Ether على Binance—أكبر بورصة عملات مشفرة في العالم من حيث الحجم—إلى 3.62 مليون ETH اعتبارًا من شهر مايو، لتُمثل حوالي 24.6% من إجمالي Ether المحتفظ به في بورصات العملات المشفرة. يشير هذا الارتفاع في ETH المتاح إلى أن مزيدًا من المعروض قد يكون مُعدًا للبيع إذا لم يمتصه المشترون في بيئة السوق الحالية.
على النقيض، انخفضت احتياطيات البيتكوين في Binance، ما يشير إلى سيولة أضيق على مستوى جانب التبادل بالنسبة لـ BTC. تساعد الديناميكيات العكسية—ارتفاع عرض ETH مقابل انخفاض عرض BTC على البورصات—في تفسير التباينات الجارية، ولو جزئيًا، في حركة السعر بين الأصلين.
غالبًا ما تؤدي الزيادات في أرصدة التبادل لـ ETH إلى ضغط بيع أكبر على المدى القريب، خاصة عندما لا تكون قوة الطلب كافية لمطابقة المعروض. في المقابل، قد تعكس الانخفاضات في احتياطيات BTC مزيجًا من سلوك الاحتفاظ (hodling) وتحول السيولة بعيدًا عن المواقع المركزية، وهو ما قد يمنح BTC ميزة نسبية عندما يتغير الشعور بالمخاطر.
تضيف أنماط الاحتياطي هذه بُعدًا عمليًا إلى السردية الأوسع: يبدو أن Ether أكثر تعرضًا لهبوط محتمل مدفوعًا بالمعروض عبر مسارات التبادل، بينما يستفيد Bitcoin من سيولة أضيق، وفي بعض الحالات من طلب شراء أقوى من المشاركين المؤسسيين الذين يدخلون السوق.
تضارب السرديات والسياق في السوق: أين يتمركز الزخم
بعيدًا عن الرسوم وقياسات السلسلة، ما زال الأساس الأساسي لـ Ether موضوع نقاش. لسنوات، ساعدت سردية “المال فائق الصلابة” الخاصة بـ Ether—فكرة أن الأصل ينطوي على انكماشية أو ندرة مستقرة متضمنة في ديناميكيات الاقتصاد النقدي لـ Ethereum—على تقديم ETH كخيار أفضل على المدى الطويل لحفظ القيمة مقارنةً بالعملات الورقية أو حتى BTC في بعض الدورات. ومع ذلك، خفت هذه السردية في الفترات الأخيرة، ما ساهم في استمرار فترة من التأخر مقارنةً ببيتكوين على أساس الأداء النسبي.
في المقابل، استفاد Bitcoin من تزايد المشاركة المؤسسية والتبني الأوسع ضمن المحافظ التقليدية. وقد أشار مراقبو السوق إلى أدلة على تراكم الشركات والمشاركة الاستراتيجية من المؤسسات باعتبارها رياحًا داعمة لصلابة سعر BTC. وعلى وجه الخصوص، يستمر وصول كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات إلى تداول BTC الفوري—بما في ذلك العروض القادمة والتكامل في منصات سائدة—في تشكيل مسار التبني لـ BTC أكثر من ETH في عدة قطاعات من السوق.
تؤكد التغطية الأخيرة هذا التباين: فقد أظهر اللاعبون المؤسسون اهتمامًا مستمرًا بـ BTC، بينما واجهت سردية نمو Ethereum رياحًا معاكسة تحد من الارتفاع العام مقارنةً بـ BTC. بالتوازي، تظل التطورات مثل توسيع الوصول للأفراد لتداول BTC وETH الفوري—بما في ذلك التحركات من شركات مالية تقليدية إلى أسواق العملات المشفرة—محط تركيز للقراء الذين يراقبون كيف يقوم السوق بتسعير المخاطر والسيولة والفرص عبر طيف الأصول الرقمية.
استكشف تعليق متعلق كيف يمكن لهذه التحولات الديناميكية أن تؤثر في قرارات الإنفاق الرأسمالي للمطورين، وتوفير السيولة لبورصات التداول، وتيرة التبني على طبقات 2 والأنظمة البيئية للتمويل اللامركزي. ومع امتصاص السوق لهذه التيارات المتقاطعة، قد يبحث المتداولون عن محفزات يمكن أن ترجح الكفة—من مزيد من التطبيع على مستوى الاقتصاد الكلي إلى تقدم ملموس في خارطة طريق توسعة Ethereum، وتطور برك سيولة البورصات المركزية.
بشكل عام، ما يزال ارتباط ETH-BTC يعتمد على مزيج من الحواجز التقنية، وإشارات سيولة السلسلة، والسردية المتطورة حول ما يمثله كل أصل للمستثمرين والمستخدمين في مختلف أنظمة السوق. ورغم أن مسار BTC يظل حساسًا للطلب المؤسسي وديناميكيات السيولة، فإن مصير Ether يُرجح أن يتقرر بناءً على كيفية تفاعل ضغط العرض على البورصات مع ترقيات الشبكة ونضج طبقة-2 والوتيرة الأوسع لتطوير منظومة Ethereum.
ينبغي على القراء مراقبة ما إذا كان بإمكان ETH اختراق خط الاتجاه الراسخ، أو إذا كانت تركيبة ارتفاع عرض ETH في البورصات الرئيسية مع استمرار المقاومة حول المتوسطات المتحركة الرئيسية تبقي الزوج تحت الضغط. لن يؤدي انعطاف السعر التالي حول 0.0176 BTC إلى تحديد كسر فني فحسب، بل سيشير أيضًا إلى ما إذا كان بإمكان Ether إعادة طرح حالة القيمة بالنسبة لـ BTC في ظل تحولات السيولة والقوى السردية.
تستند البيانات التي تدعم هذه الملاحظات إلى تحليلات تدفقات البورصات لدى CryptoQuant، مع الاستشهاد تحديدًا بأرقام احتياطي ETH الخاصة بـ Binance اعتبارًا من شهر مايو. ولأي شخص يتابع مشهد السيولة، توفر هذه المقاييس منظورًا عمليًا حول أين قد تتركز المخاطر في الأجل القريب وكيف يمكن أن تشكل سلوكيات المؤسسات والأفراد المرحلة التالية من دورة العملات المشفرة.
ما الذي سيحدث بعد ذلك قد يعتمد على مدى عودة الطلب من جانب الشراء إلى ETH في ظل سقف معروض أعلى في البورصات، وما إذا كانت خلفية سيولة BTC ستظل داعمة مع استمرار توسع المشاركة المؤسسية. راقب اتجاهات الاحتياطي، وحركة السعر حول خط الاتجاه الحاسم، وأي تطورات تنظيمية أو منتجية قد تميل بشعور السوق خلال الأسابيع والأشهر القادمة.
نُشر هذا المقال في الأصل تحت عنوان ETH Trails BTC by 35% Over 12 Months, Indicating Ongoing Weakness on Crypto Breaking News—المصدر الموثوق لديك لأخبار العملات المشفرة وأخبار البيتكوين وتحديثات البلوك تشين.