في التداولات الأخيرة، شهدت البيتكوين انخفاضًا كبيرًا خلال اليوم، مما يبرز التقلب المستمر في أسواق العملات المشفرة على الرغم من ظهور صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. يواجه المشاركون في السوق عمليات تصفية متزايدة، وضغوط سيولة، واحتمال عدم استقرار إضافي وسط عوامل الاقتصاد الكلي وعدم اليقين التنظيمي. بينما يتنقل المتداولون في هذه المياه المضطربة، فإن فهم تداعيات الانهيارات الأخيرة وهيكل السوق المتطور أمر بالغ الأهمية للمستثمرين الذين يسعون لإدارة المخاطر بفعالية.
يؤكد هبوط البيتكوين يوم الجمعة استمرار التقلب، الذي تفاقمه الرافعة المالية وتحديات السيولة في ظل سوق عملات رقمية متقلبة.
بلغت عمليات التصفية 5 مليارات دولار، كاشفةً عن مواطن ضعف في الأصول المقدمة كضمان وعن المخاطر المرتبطة بتداول المشتقات.
لا يزال الحذر يخيّم على السوق، إذ تفاقم قلة السيولة وشائعات الإعسار المخاوف، ولا سيما قبيل عطلة يوم الاثنين في الولايات المتحدة.
تراجعت قيمة البيتكوين (BTC) بشدة بمقدار 16,700 دولار يوم الجمعة، مسجلةً تصحيحًا بنسبة 13.7% في أقل من ثماني ساعات. وهبط السعر إلى 105,000 دولار، ما أدى إلى محو نحو 13% من مراكز العقود الآجلة المفتوحة، محسوبةً بوحدات BTC. ورغم حدة هذه التحركات، فإنها ليست سابقة في تاريخ البيتكوين، حتى خارج أوقات الأزمات الكبرى.
باستثناء «انهيار كوفيد» في 12 مارس 2020، الذي شهد هبوطًا ملحوظًا بنسبة 41.1% خلال اليوم، وكان مدفوعًا جزئيًا بمشكلات في BitMEX، شهدت عملة البيتكوين 48 حالة أخرى من التصحيحات الأعمق في تاريخها الحديث. فعلى سبيل المثال، في 9 نوفمبر 2022، هوت البيتكوين بنسبة 16.1%، لتصل إلى 15,590 دولارًا وسط تداعيات انهيار FTX، الذي تبيّن أن نحو 40% من أصول Alameda Research كانت مرتبطة بالعملة الرقمية الأصلية FTT. وأدت هذه الواقعة إلى مزيد من الاضطراب في السوق، إذ أبلغت Binance ومنصات تداول أخرى عن عوائق أمام عمليات السحب وتزايد المخاوف من الإعسار.
لا يزال تقلب البيتكوين مرتفعًا رغم نضوج سوق صناديق الاستثمار المتداولة
أشارت ديناميكيات السوق بعد إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة إلى احتمال انخفاض التقلب اليومي، إذ باتت الانهيارات خلال اليوم التي تتجاوز 10% أقل تكرارًا. ومع ذلك، قد يكون من السابق لأوانه إعلان انتهاء التقلبات الكبيرة، نظرًا إلى دورة البيتكوين الممتدة لأربع سنوات وتطور مشهد التداول. ومن بين التراجعات الملحوظة مؤخرًا تصحيح بنسبة 15.4% في 5 أغسطس 2024، وآخر بنسبة 13.3% في مارس 2024، بعد وقت قصير من إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة. وتشير هذه التقلبات، إلى جانب تصفية عقود آجلة بقيمة 5 مليارات دولار يوم الجمعة، إلى أن السوق قد لا يزال يواجه صعوبات في الحفاظ على الاستقرار لفترة طويلة.
كشفت بيانات التصفية من Hyperliquid، وهي منصة لامركزية للعقود الدائمة، عن إغلاق مراكز صعودية بقيمة 2.6 مليار دولار قسرًا. وفي الوقت نفسه، أبلغت عدة منصات عن مشكلات في حسابات هامش المحفظة، وأبدى المتداولون مخاوفهم بشأن التخفيض التلقائي للرافعة المالية — وهي عملية تُصفّى فيها المراكز تلقائيًا عندما تنخفض مستويات الضمانات عن حدود معينة. وقد أدى ذلك إلى محو مكاسب كبيرة لبعض المتداولين في لحظات، لا سيما في الأصول الأقل سيولة والعملات البديلة، التي هبطت أحيانًا بأكثر من 40%.
أسعار العقود الآجلة الدائمة لـ BTC/USDT مقارنةً بالأسعار الفورية لـ BTC/USD. المصدر: TradingView / Cointelegraph
لم تعد العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين، التي كان تداولها عادةً يقل بنحو 5% عن الأسعار الفورية خلال الانهيار، إلى مستويات ما قبل الحدث حتى الآن. ويعقّد هذا التفاوت المستمر إدارة السيولة واستراتيجيات صناعة السوق، لا سيما في فترات انخفاض حجم التداول وارتفاع تصورات المخاطر.
رغم أن التصحيح الحاد يوم الجمعة أثار المخاوف، فمن المرجح أيضًا أنه تأثر بانخفاض السيولة خلال عطلة نهاية الأسبوع وإغلاق أسواق السندات الأمريكية بسبب العطلة. وأسهمت شائعات الإعسار ونفور صانعي السوق من المخاطر في هشاشة السوق. ويراقب المتداولون والمستثمرون الآن عن كثب لمعرفة ما إذا كان بإمكان البيتكوين تأسيس مستوى دعم عند 105,000 دولار، أم أن المزيد من التصحيحات لا يزال مرجحًا على المدى القريب.
تؤكد هذه المرحلة المضطربة الحاجة المستمرة إلى توخي الحذر والتحلي بالمرونة في مشهد تداول العملات الرقمية سريع التطور، ولا سيما فيما تدرس السلطات اللوائح التنظيمية المستقبلية ويتكيف المشاركون في السوق مع بيئة عملات رقمية أكثر نضجًا، لكنها لا تزال متقلبة.
نُشر هذا المقال في الأصل بعنوان «مستقبل البيتكوين يبدو واعدًا: بيانات رئيسية تؤكد أنها باقية» على Crypto Breaking News — مصدرك الموثوق لأخبار العملات الرقمية والبيتكوين وتحديثات البلوك تشين.